Puntos clave:
Solana generó más ingresos por aplicaciones que cualquier otra blockchain en mayo, sin embargo, su token nativo registró la racha perdedora más larga de su historia — un desplome del 82% en el volumen semanal de DEX podría explicar por qué.
Según datos de DefiLlama, Solana obtuvo $90.62 millones en ingresos por aplicaciones a través de sus protocolos en mayo, ubicándose en el primer lugar entre todas las blockchains. El token SOL cerró su octava vela mensual consecutiva en rojo durante el mismo período, la racha más larga desde la creación de la red.
"La divergencia entre la actividad en cadena y el precio del token es sorprendente, pero los datos de volumen en DEX sugieren que la cifra de ingresos podría estar ocultando una desaceleración estructural en el flujo especulativo", dijo Jason Wu, analista on-chain de Edgen.
El volumen semanal en DEX de Solana cayó aproximadamente un 82% en dos semanas, pasando de $104.3 mil millones en la semana del 11 de mayo a $18.8 mil millones para el 25 de mayo, según datos de Dune. Meteora, el mayor exchange descentralizado, representó $93.1 mil millones de la cifra anterior y solo $9.2 mil millones de la posterior — una caída de más de $80 mil millones. El desplome coincidió con una reducción de aproximadamente el 50% en los lanzamientos de nuevas meme coins en Solana a principios de 2026, según datos on-chain. Las Ondas HODL de Glassnode muestran que el grupo de tenedores de 1 a 2 años redujo su participación del suministro de SOL del 16.049% el 21 de mayo a aproximadamente el 15% para el 1 de junio, una liquidación que comenzó dentro de la misma ventana que el colapso del volumen.
La posición de liderazgo en ingresos podría ofrecer un piso para la narrativa del ecosistema de Solana, pero los datos on-chain apuntan a un agotamiento del ciclo de meme coins que impulsó gran parte de la actividad comercial de la red. Si el volumen en DEX se recupera o la liquidación de tenedores se acelera determinará si SOL puede romper su racha perdedora en junio.
Ingresos por aplicaciones vs. Realidad en cadena
La cifra de $90.62 millones de DefiLlama captura todos los ingresos a nivel de aplicaciones en los protocolos de Solana durante mayo, colocándola por delante de Ethereum y de todas las demás cadenas. Sin embargo, la métrica agrega comisiones de préstamos, trading en DEX y mercados NFT — categorías donde el volumen impulsado por meme coins había inflado los totales durante meses. Con los lanzamientos de nuevos tokens reducidos aproximadamente a la mitad, según datos on-chain, la base de ingresos podría estrecharse en los próximos meses.
El grupo que comenzó a vender
Los datos de Ondas HODL de Glassnode señalan la liquidación al grupo de 1 a 2 años, un grupo que acumuló SOL durante el auge de actividad de 2024 a 2025. Ese auge fue impulsado por la misma especulación con meme coins que ahora está en retirada. La superposición temporal — el grupo comenzó a reducir su posición el 21 de mayo, exactamente cuando el volumen en DEX estaba en caída libre — crea un bucle de retroalimentación: menos actividad comercial reduce la convicción de los tenedores, lo que a su vez reduce el soporte del precio.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
