Las acciones solares se dividieron bruscamente el jueves, con Enphase Energy Inc. (NASDAQ: ENPH) subiendo un 15% y SolarEdge Technologies Inc. (NASDAQ: SEDG) saltando un 17%, mientras que Canadian Solar Inc. (NASDAQ: CSIQ) se hundió un 11% en una jornada dispar. Los movimientos resaltan una marcada divergencia entre las empresas centradas en el sector residencial y los fabricantes de módulos a gran escala.
"La jornada dispar en ENPH, SEDG y CSIQ resalta cómo tres nombres agrupados en el mismo sector pueden reaccionar en direcciones opuestas cuando los modelos de negocio divergen", dijo David Moadel, analista financiero, en un informe de 24/7 Wall St. "Los nombres centrados en el sector residencial están atrayendo interés de compra, mientras que los fabricantes de módulos a gran escala enfrentan un renovado escrutinio de márgenes".
El repunte en la energía solar residencial fue impulsado por una actualización de Enphase que mostró que la demanda de ventas finales en EE. UU. aumentó un 21% secuencialmente, su lectura más sólida en dos años. SolarEdge también ha registrado seis trimestres consecutivos de expansión del margen bruto no-GAAP. Por el contrario, la superación de ingresos del primer trimestre de Canadian Solar se vio ensombrecida por un margen bruto principal del 12% tras excluir un reembolso de aranceles de 93 millones de dólares.
El mercado está recompensando los productos diferenciados de mayor margen de Enphase y SolarEdge, que sirven a los mercados de techos en EE. UU. y Europa. El desempeño de estas empresas se ve favorecido por un entorno de tipos cooperativo, con el rendimiento del Tesoro a 10 años en el 4,46%, manteniendo viable el financiamiento solar para los propietarios de viviendas. Mientras tanto, la exposición de Canadian Solar a la fabricación de módulos a gran escala como materia prima y la presión de los competidores chinos está siendo penalizada por los inversores.
Historia de dos modelos de negocio solares
La divergencia en el desempeño de las acciones refleja los diferentes modelos de negocio. Enphase y SolarEdge venden electrónica de potencia de mayor margen, como inversores, al mercado residencial. Esto contrasta con el negocio de módulos a gran escala de Canadian Solar, que está más expuesto a la dinámica de las materias primas y a la presión de los precios.
En lo que va del año, la brecha de desempeño es clara. Las acciones de SolarEdge han ganado un 68% y Enphase ha subido un 49%, mientras que Canadian Solar enfrenta un camino difícil con una previsión de margen para el segundo trimestre del 13% al 15% a medida que desaparece el beneficio del reembolso de aranceles.
Los inversores estarán atentos para ver si se mantiene el interés por las acciones solares residenciales. Para Canadian Solar, la atención se centrará en si los analistas recortan sus estimaciones tras la débil previsión de márgenes.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
