Puntos clave:
Los inversores de China continental han inyectado casi 280.000 millones de HKD (35.800 millones de USD) en el mercado de valores de Hong Kong este año, convirtiendo al programa Stock Connect hacia el sur en la mayor fuente individual de capital para las acciones de la ciudad y proporcionando un pilar crucial de apoyo mientras el mercado navega por la incertidumbre geopolítica global.
"La estrategia de inversión del capital hacia el sur ha pasado de una acumulación unidireccional a ajustes de posición flexibles", dijo Mak Ka Ka, Jefa de Negociación e Investigación de Productos Financieros en SinoPac Securities (Asia), a ET Net News Agency, señalando que las tomas de beneficios ocurren una vez que se percibe que el potencial alcista ha tocado techo. Aun así, la tendencia subyacente de asignación estratégica permanece firmemente establecida.
Las compras han sido sustanciales, con un flujo neto acumulado a través del conducto Stock Connect que alcanzó casi 280.000 millones de HKD al 12 de mayo, según datos de Wind. Aunque las tomas de beneficios a corto plazo provocaron una salida neta de unos 2.000 millones de HKD el 6 de mayo, la tendencia más amplia ha visto al índice Hang Seng (HSI) recuperar la marca de los 26.000 puntos, cerrando en 26.394 para la semana que finalizó el 10 de mayo. El índice ahora parece estar encontrando soporte por encima del nivel de 26.250, que anteriormente había actuado como resistencia durante un mes.
Las entradas sostenidas están ayudando a estabilizar un mercado que se enfrenta a una compleja mezcla de señales, desde un rally global en acciones relacionadas con la IA que ha pasado de largo por el HSI hasta una próxima cumbre entre el presidente de EE. UU., Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, los días 14 y 15 de mayo. La reunión, junto con los próximos resultados de pesos pesados como Tencent y Alibaba, se considera la próxima gran prueba para el sentimiento del mercado.
Mientras que los mercados globales se han visto atrapados en un frenesí por el hardware de inteligencia artificial, el capital hacia el sur ha mostrado una clara preferencia por los pesos pesados tradicionales de Hong Kong. Durante el último mes, las compras se han concentrado en los sectores de energía, finanzas y servicios de comunicación.
Esto contrasta con la búsqueda de acciones de IA vista en EE. UU., Japón y Corea. Los analistas señalan que Hong Kong carece de fabricantes de hardware de IA puros y de gran capitalización que estén atrayendo fondos globales. "Las acciones representativas de IA en Hong Kong son actualmente acciones de plataformas de IA como Tencent y Alibaba, que no tienen suficiente atractivo para los fondos actuales", dijo Mak. En su lugar, los inversores continentales están utilizando el Stock Connect para comprar empresas estatales con altos dividendos y valoraciones más bajas y gigantes financieros, un tema que ha ganado fuerza a medida que la prima de las acciones A sobre las acciones H se ha reducido a su nivel más bajo en siete años.
Con la reunión Trump-Xi inminente, los inversores se acercan al evento con cautela. Un análisis de Goldman Sachs señala que las expectativas del mercado para un gran avance son bajas, lo que crea el potencial para un rally táctico ante cualquier noticia modestamente positiva. Los economistas del banco esperan un acuerdo incremental en el que China aumente las compras de bienes estadounidenses a cambio de cierta relajación de las restricciones tecnológicas.
Históricamente, las acciones chinas han tenido un buen desempeño tras tales cumbres, ganando un promedio del 4% en los tres meses siguientes, según el informe de Goldman. El banco ve un "perfil de riesgo/recompensa convincente para la renta variable china", destacando que las acciones chinas offshore, como las de Hong Kong, podrían superar al mercado en el corto plazo debido a valoraciones más baratas y una mayor sensibilidad al flujo de noticias geopolíticas. Si el apetito por el riesgo mejora, el próximo nivel de resistencia importante del HSI se sitúa cerca de 27.200.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
