Puntos clave:
El rally alcista del SOXX que marca récords está ocultando un deterioro del impulso que ha precedido correcciones en cada una de las tres ocasiones similares anteriores.
El Índice de Semiconductores de Filadelfia cotiza en máximos históricos, sin embargo, su índice de fuerza relativa (RSI) ha caído aún más por debajo del umbral de sobrecompra — una divergencia bajista que históricamente señala un debilitamiento del impulso en el sector de chips.
La divergencia se produce cuando el precio marca nuevos máximos, pero el RSI imprime un máximo más bajo, lo que indica que el movimiento alcista carece de la convicción de los avances previos, según MarketWatch. El RSI, que mide la magnitud de los cambios de precio recientes en una escala de cero a 100, ha estado disminuyendo desde su pico más reciente, incluso mientras el SOXX continuaba escalando.
El SOXX ha estado en una racha de récords, con las acciones de semiconductores subiendo de forma generalizada gracias a la demanda sostenida de semiconductores relacionados con la IA y la infraestructura de centros de datos. Nvidia, Advanced Micro Devices y Broadcom han contribuido a las ganancias del índice. Sin embargo, la incapacidad del RSI para confirmar los nuevos máximos sugiere que la presión de compra que impulsa el rally se está desvaneciendo.
La divergencia es importante porque los semiconductores han sido el motor principal del rally tecnológico más amplio. Si el SOXX corrige, podría arrastrar al Nasdaq y al S&P 500, dado el peso desproporcionado del sector en ambos índices. Una corrección en las acciones de chips se extendería por todo el sector tecnológico, afectando a los fondos cotizados en bolsa (ETF) y a las carteras institucionales con una fuerte exposición a semiconductores.
La señal bajista llega en un momento en que la industria de semiconductores enfrenta corrientes cruzadas. Si bien la demanda de chips de IA por parte de los proveedores de nube a hiperescala sigue siendo sólida, crecen las preocupaciones en torno a la acumulación de inventarios en segmentos no relacionados con la IA y las posibles restricciones a la exportación que podrían frenar los ingresos de las empresas con exposición a China. TSMC, la fundición dominante para la mayoría de los chips avanzados, ha señalado restricciones de capacidad que podrían limitar el crecimiento de la oferta a corto plazo.
Entre los nombres individuales, Nvidia ha sido el mayor contribuyente a las ganancias del SOXX. Pero la divergencia del RSI sugiere que el rally podría estar extendiéndose hacia nombres de menor calidad — un patrón que a menudo precede a los picos del sector. Advanced Micro Devices, que ha ido por detrás de Nvidia en la carrera de los chips de IA, también ha visto subir sus acciones ante las expectativas de capturar una demanda secundaria.
La configuración técnica se asemeja a patrones observados en años anteriores, cuando el RSI del SOXX divergió del precio antes de las correcciones. En cada caso, el índice eventualmente se recuperó y reanudó su tendencia alcista, pero las correcciones borraron varias semanas de ganancias.
El momento de la divergencia es notable dada la próxima temporada de resultados de las principales empresas de chips. Nvidia reporta el próximo mes, y cualquier decepción en sus perspectivas podría acelerar las ventas. El mercado de opciones ya está descontando un movimiento de aproximadamente un 8% en cualquier dirección tras el informe de Nvidia, según datos de Trade Alert. Un movimiento a la baja de esa magnitud agravaría la debilidad técnica señalada por la divergencia del RSI.
Para los inversores, la divergencia plantea la cuestión de si tomar ganancias o mantener posiciones ante una posible caída. Nvidia cotiza con un múltiplo superior que deja poco margen para la decepción. Una corrección en el SOXX probablemente golpearía con mayor fuerza a los nombres con los múltiplos más altos, mientras que las empresas con fuentes de ingresos más diversificadas — como Broadcom o TSMC — podrían demostrar ser más resilientes.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
