El S&P 500 acaba de completar una de sus mejores rachas de dos meses en la historia, impulsada por un repunte impulsado por la IA que ha reconfigurado el liderazgo sectorial y atraído nuevo capital hacia acciones de semiconductores e infraestructura.
El S&P 500 acaba de completar una de sus mejores rachas de dos meses en la historia, impulsada por un repunte impulsado por la IA que ha reconfigurado el liderazgo sectorial y atraído nuevo capital hacia acciones de semiconductores e infraestructura.
El S&P 500 se disparó durante mayo para coronar una de sus mejores rachas de dos meses registradas, impulsado por el gasto en inteligencia artificial que ha elevado las acciones de semiconductores y se ha extendido a los beneficiarios asiáticos de la cadena de suministro.
"La magnitud de este repunte refleja una revalorización estructural del poder de ganancias relacionado con la IA, no solo un impulso especulativo", dijo Michael Wilson, estratega jefe de renta variable de Morgan Stanley.
Tecnología y servicios de comunicación lideraron el avance, con el sector de tecnología de la información del S&P 500 ganando más de un 12% durante el período de dos meses. Las acciones de semiconductores fueron las más destacadas: las acciones de Intel Corp. se dispararon más de un 220% en lo que va del año, mientras que Advanced Micro Devices Inc. cotizó entre $500 y $518 a finales de mayo tras reportar ingresos en el primer trimestre de $10.25 mil millones, un 38% más que el año anterior. Los ingresos del centro de datos de AMD aumentaron un 57%, lo que destaca la escala de la construcción de infraestructura de IA.
El repunte ha llevado las valoraciones a niveles que dejan poco margen de error, con el S&P 500 cotizando a aproximadamente 21 veces las ganancias futuras. El próximo catalizador llegará en junio, cuando la decisión de tasas de la Reserva Federal y las proyecciones económicas actualizadas pondrán a prueba si las acciones pueden mantener su impulso.
El avance se ha ampliado más allá de los mayores fabricantes de chips estadounidenses. Los inversores están rotando hacia proveedores asiáticos de componentes de servidores, equipos de refrigeración e infraestructura eléctrica, apostando a que la próxima ola de gasto en IA creará una nueva clase de ganadores. Las próximas ofertas públicas iniciales de SpaceX, OpenAI y Anthropic podrían inyectar hasta $70 mil millones en gasto adicional en IA, además de los más de $750 mil millones ya comprometidos por operadores de nube hiperscala, según Fabien Yip, analista de mercado de IG International.
La surcoreana Samsung Electro-Mechanics Co. y la japonesa Ibiden Co. se encuentran entre los mejores rendimientos en el índice de renta variable asiática más amplio de MSCI Inc. este año, mientras los gestores de dinero buscan exposición a fabricantes de componentes electrónicos y proveedores de materiales semiconductores. Incluso la empresa japonesa de inodoros Toto Ltd., que suministra materiales cerámicos para equipos de fabricación de chips, ha llamado la atención de inversores centrados en IA, dijo Yip.
El cambio refleja una creciente incomodidad con las valoraciones entre los nombres más grandes de semiconductores. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics Co. y SK Hynix Inc. se han unido al club del billón de dólares gracias a la demanda impulsada por la IA, lo que ha llevado a algunos gestores de fondos a mirar más abajo en la cadena de suministro.
"Actualmente estamos infraponderando semiconductores en nuestra estrategia tecnológica asiática y centrándonos más en los fabricantes de componentes electrónicos", dijo Ken Wong, especialista en renta variable asiática de Eastspring Investments Hong Kong Ltd.
Song Zhe, de BNP Paribas Asset Management, dijo que la siguiente etapa del repunte "debería ser específica por acción, no un comercio generalizado de semiconductores". Su equipo se centra en empaquetado avanzado, sustratos, pruebas, conectividad óptica, energía, refrigeración y empresas relacionadas con servidores en Taiwán y China.
El suministro de electricidad a los centros de datos se ha convertido en un tema de inversión clave. Las acciones nucleares y de energías alternativas han subido mientras los operadores compiten por asegurar energía para expandir los clústeres de computación de IA. La surcoreana HD Hyundai Energy Solutions Co. y Daewoo Engineering & Construction Co. se encuentran entre los mejores rendimientos del índice de referencia del país este año.
Jian Shi Cortesi, gestora de fondos de Gam Investment Management, calificó la energía como "el cuello de botella más infravalorado", pero advirtió que la próxima fase del frenesí de la IA conlleva mayores riesgos. Si la demanda de IA no logra justificar la escala del gasto de capital, las empresas podrían recortar el capex, dejando al mercado con exceso de infraestructura y fuertes caídas en las valoraciones.
El repunte de dos meses del S&P 500 ha ido acompañado de una caída del Índice de Volatilidad Cboe, que cayó por debajo de 15 a finales de mayo, lo que refleja una menor demanda de cobertura. El volumen de negociación en las bolsas estadounidenses superó en aproximadamente un 10% el promedio de 20 días durante el período, según datos bursátiles.
El repunte también ha recibido apoyo de otras clases de activos. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años se mantuvo cerca del 4.2% a finales de mayo, proporcionando un entorno de tipos estable para las acciones, mientras que el Índice del Dólar Bloomberg bajó ligeramente, aliviando la presión sobre las acciones de mercados emergentes. El oro cotizó cerca de $2,350 la onza, manteniendo las ganancias de principios de año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
