El S&P 500 logra una racha de 8 semanas alcistas mientras las ganancias impulsan un repunte del 17%

El S&P 500 subió un 17,3% en una racha de ocho semanas hasta el 22 de mayo, su racha de victorias más larga desde junio de 1997, a medida que el crecimiento de las ganancias se aceleró en todo el índice.

"Las expectativas de ganancias no solo se han mantenido resistentes frente a los vientos en contra económicos, sino que en realidad se han acelerado este año", dijo John Butters, analista senior de ganancias en FactSet.

Las siete empresas tecnológicas Magnificent Seven reportaron un crecimiento de ganancias superior al 63%, mientras que el S&P 500 en general registró una expansión del 17% — la más alta desde 2021, según FactSet. Nvidia lideró el avance con un crecimiento de ingresos del 85% en su primer trimestre fiscal, con ingresos de centros de datos que se dispararon un 92% hasta los 75.200 millones de dólares. El fabricante de chips proyectó un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 95% en el trimestre actual.

El repunte ha llevado al índice a nuevos máximos históricos, reforzando la narrativa de "excepcionalismo estadounidense" que podría atraer mayores flujos de capital. La historia muestra que el S&P 500 ganó más del 22% en el año posterior a la racha de 1997, con rendimientos de dos dígitos en cinco de seis rachas similares desde 1955, según Ryan Detrick, estratega jefe de mercado en Carson Investment Research.

Amplitud Sectorial y el Motor de la IA

La tecnología y los servicios de comunicación lideraron el avance, con la cadena de suministro de IA — desde fabricantes de chips hasta proveedores de infraestructura en la nube — representando la mayor parte de las ganancias. El S&P 500 de igual ponderación quedó rezagado respecto a su contraparte ponderada por capitalización de mercado, reflejando la naturaleza concentrada del repunte en nombres de megacapitalización. El volumen de negociación superó el promedio de 20 días, ya que los inversores institucionales rotaron hacia la exposición al crecimiento.

El índice de volatilidad Cboe cayó a su percentil más bajo en los últimos 12 meses, confirmando la ausencia de demanda de cobertura a medida que el repunte se extendió.

Qué Podría Interrumpir el Patrón

La racha se desarrolló incluso cuando las tensiones geopolíticas en Irán y las preocupaciones sobre la escala del gasto de capital en IA pesaron sobre la confianza de los inversores a principios de año. Los inversores temían que los casi 700.000 millones de dólares en gastos planificados en infraestructura de IA por parte de las empresas tecnológicas este año pudieran superar los ingresos a corto plazo. Pero los sólidos informes de ganancias de las empresas tecnológicas más grandes aliviaron esas preocupaciones, con ejecutivos de todo el sector reportando una demanda sostenida de capacidad de entrenamiento e inferencia de IA.

Aun así, la concentración del S&P 500 en un puñado de nombres de megacapitalización deja al índice expuesto a cualquier retroceso en el gasto relacionado con la IA. Los tres principales clientes de Nvidia representaron aproximadamente el 64% de las cuentas por cobrar en el último trimestre, frente al 56% aproximado del trimestre anterior, según sus declaraciones. Los compromisos de suministro de la empresa se han disparado hasta unos 145.000 millones de dólares, vinculando un capital significativo a las hipótesis de demanda futura.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.