Las empresas de cheque en blanco regresan a Wall Street mientras una oleada de mega-OPI de SpaceX, Anthropic y OpenAI crea una oportunidad para firmas más pequeñas que buscan un camino más rápido y menos competitivo hacia los mercados públicos.
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Los SPAC resurgen con 56.800 millones de dólares en capital disponible para impulsar acuerdos
Una avalancha de esperadas OPI emblemáticas este año está creando una oportunidad para los SPAC, ya que las empresas más pequeñas buscan capitalizar un mercado favorable sin tener que competir por la atención de los inversores frente a gigantes como SpaceX, Anthropic y OpenAI, según explicaron a Reuters analistas, expertos del mercado y actores del sector.
"Un desfile de mega-OPI podría complicar la vida a los emisores más pequeños, ya que los nombres gigantes acaparan titulares, atención de analistas, capacidad institucional y una parte significativa del capital disponible", afirmó Michael Ashley Schulman, socio de la firma de asesores financieros Cerity Partners. "Un SPAC podría abrir una puerta lateral rápida".
A nivel global, se han anunciado 44 fusiones de SPAC este año por valor de 36.900 millones de dólares, frente a 33 acuerdos por valor de 15.000 millones en el mismo período del año pasado, según datos de Dealogic. Unos 359 SPAC disponen de 56.800 millones de dólares en capital que ya se ha recaudado y está esperando ser desplegado, de acuerdo con datos recopilados por SPAC Research. El índice IPOX SPAC ha subido un 16,43% en 2026, superando el avance del 9,73% del S&P 500.
Este resurgimiento supone un giro para las empresas de cheque en blanco, que fueron ampliamente descartadas tras el auge de la era pandémica, cuando cientos de ellas salieron al mercado solo para que muchas tuvieran dificultades para encontrar objetivos de adquisición o generaran pobres rendimientos. Ahora, un mercado de SPAC más maduro está emergiendo en un momento en que se espera que las mega-OPI acaparen una parte desproporcionada del capital y la atención de los inversores.
Los SPAC ofrecen velocidad y certeza
Las empresas de adquisición con propósito especial permiten que compañías privadas accedan a los mercados públicos fusionándose con una empresa shell cotizada, en lugar de seguir una OPI tradicional. Los candidatos más probables para acuerdos SPAC son los sectores de energía, defensa, minerales críticos, nuclear, espacio y cripto, junto con firmas internacionales más pequeñas que buscan acceso a los mercados de capitales de EE. UU., según señalaron tres expertos.
Michelle Gasaway, socia de la práctica de mercados de capitales del bufete Skadden, Arps, afirmó que hoy hay más interés en transacciones SPAC que hace dos años. Citó la flexibilidad en los plazos y la facilidad para negociar una valoración en lugar de dejarla al azar con inversores minoristas en los mercados públicos. Esto lo hace "atractivo para empresas que no quieren competir por atención en un mercado de OPI saturado", señaló.
SpaceX, de Elon Musk, dio inicio a la ola de mega-OPI con una oferta récord la semana pasada que la valoró en aproximadamente 1,8 billones de dólares. Los rivales de IA, Anthropic y OpenAI, también han presentado solicitudes confidenciales para cotizar en EE. UU., que se esperan para finales de este año, preparando el escenario para uno de los períodos más activos para ofertas emblemáticas en los últimos tiempos.
"Si el sentimiento está ahí, un SPAC puede ser una forma muy eficiente de salir a bolsa. Puede ocurrir en cuestión de semanas y puedes recaudar capital en cuestión de días", afirmó Andrejka Bernatova, CEO de Dynamix, quien ha recaudado unos 630 millones de dólares para SPAC.
Acuerdos recientes subrayan la renovada actividad. En marzo, Controlled Thermal Resources acordó salir a bolsa mediante una fusión SPAC de 4.700 millones de dólares, mientras que el fabricante taiwanés de baterías ProLogium Technology cerró un acuerdo de cheque en blanco por 3.800 millones de dólares.
Capital bajo presión para ser desplegado
La emisión de SPAC en EE. UU. repuntó bruscamente en 2025, con 145 empresas de cheque en blanco saliendo a bolsa, la cifra anual más alta desde 2021, según Dealogic. Otros 107 SPAC han cotizado en bolsas estadounidenses hasta el 15 de junio de 2026, frente a 57 en el mismo período del año anterior. La mayoría de estos vehículos tienen aproximadamente dos años para encontrar objetivos de adquisición antes de tener que liquidarse y devolver el capital a los inversores.
Una fuente del sector bancario indicó que las discusiones sobre posibles fusiones SPAC han aumentado notablemente este año, ya que las empresas que buscan valoraciones inferiores a 3.000 millones de dólares exploran cada vez más tanto los SPAC como las OPI tradicionales como vías para salir a bolsa.
El resurgimiento ha atraído de vuelta al mercado a patrocinadores destacados, incluido Chamath Palihapitiya, apodado el "rey de los SPAC" de Wall Street por sus acuerdos de alto perfil durante el auge. Para ser claros, las altas tasas de reembolso siguen siendo un obstáculo potencial, ya que algunos acuerdos SPAC cierran con ingresos por debajo del objetivo cuando los inversores retiran dinero de la cuenta fiduciaria del SPAC tras anunciarse una fusión.
Los 56.800 millones de dólares en capital no gastado crean un poderoso incentivo para que los patrocinadores cierren acuerdos antes de sus plazos de liquidación. Con el pipeline de OPI dominado por nombres de billones de dólares, las empresas de cheque en blanco podrían ofrecer la única ruta viable hacia los mercados públicos para un amplio espectro de empresas más pequeñas este año.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Los SPAC han vuelto, gracias a la fiebre de mega-OPI en Wall Street[2] Análisis: Los SPAC han vuelto, gracias a la fiebre de mega-OPI en Wall Street[3] Las acciones de SpaceX suben mientras el rally post-OPI alcanza el 58%[4] Análisis: Los SPAC han vuelto, gracias a la fiebre de mega-OPI en Wall Street - Yahoo Finance
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