Conclusiones clave:
Geoff Kendrick, de Standard Chartered, afirmó que el rendimiento de staking de Ethereum otorga a las empresas de tesorería de activos digitales una ventaja estructural frente a sus pares centrados en bitcoin, lo que podría impulsar una rentabilidad superior del 40% de ETH frente a BTC para fin de año.
Ether podría estar entrando en un período de rendimiento superior sostenido frente a bitcoin tras la primera venta de BTC de Strategy desde 2022, según Geoff Kendrick, director de investigación de activos digitales de Standard Chartered. La transacción —apenas 32 BTC por valor de 2.5 millones de dólares— fue diminuta en comparación con los 58,000 millones de dólares en tenencias de Strategy, pero Kendrick señaló que expuso una diferencia fundamental en cómo operan las empresas de tesorería de bitcoin y ether.
"Las empresas de tesorería de ether pueden generar ingresos por staking y quizás no necesiten vender activos para financiar operaciones, a diferencia de las tesorerías de bitcoin", escribió Kendrick en una nota de investigación. Señaló el ratio ETH-BTC, que ha subido aproximadamente un 5% desde el lunes, situándose entre las mayores ganancias en una sola sesión de ether frente a bitcoin desde principios de 2024.
El ratio ETH-BTC se situó en aproximadamente 0.028 hasta el martes, según datos de CoinGecko. Kendrick espera que suba a 0.04 para fin de año, lo que implicaría que ether superaría a bitcoin en más de un 40% incluso si ambos activos se movieran en la misma dirección. ETH cotizaba a 1,941.14 dólares, un 1.2% a la baja en las últimas 24 horas, mientras que BTC se negociaba a 68,091.46 dólares, según CoinGecko a las 13:30 UTC.
El argumento estructural se centra en el rendimiento. Bitcoin no genera ingresos, lo que significa que las tesorerías corporativas que lo poseen —como Strategy (MSTR)— pueden necesitar ocasionalmente vender tenencias o recaudar capital para cubrir gastos. Ethereum, por el contrario, puede ser objeto de staking en cadena para obtener un rendimiento anualizado de aproximadamente el 3%. Bitmine (BMNR) de Tom Lee, la mayor tesorería de Ethereum con una reserva de 11,000 millones de dólares en ETH, estima que sus operaciones de staking generan aproximadamente 258 millones de dólares en ingresos anualizados, con recompensas proyectadas que se acercan a los 300 millones de dólares a través de su plataforma de staking MAVAN, según divulgaciones de la empresa.
Kendrick, quien mantiene objetivos de precio a largo plazo para ETH de 4,000 dólares para finales de 2026 y 40,000 dólares para 2030, dijo que espera que los inversores recompensen cada vez más a las empresas de tesorería de Ethereum por generar ingresos recurrentes a partir de sus tenencias. Si bien Bitmine y SharpLink Gaming (SBET) actualmente cotizan con primas más bajas que Strategy, esa brecha podría reducirse a medida que el mercado valore la naturaleza autosostenible de los modelos de negocio basados en staking.
Este pronóstico llega después de que ETH se depreciara un 66% frente a BTC desde septiembre de 2022, cuando Ethereum hizo la transición de prueba de trabajo a prueba de participación. El ratio alcanzó un mínimo de cinco años en abril de 2025 antes de recuperarse más de un 60% durante el año siguiente. Kendrick ya pronosticó un rendimiento superior de ETH en enero, citando la posible aprobación de la Ley de Claridad de EE. UU., que, según dijo, crearía un marco regulatorio para los activos digitales y desbloquearía el próximo capítulo para las finanzas descentralizadas en Ethereum.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
