Puntos Clave:
Las renovadas hostilidades entre EE. UU. e Irán han acabado con las esperanzas de una resolución diplomática, bloqueando una quinta parte del suministro energético mundial.
Más de 11 millones de barriles diarios de petróleo y condensado del golfo Pérsico y 80 millones de toneladas métricas de gas natural licuado — aproximadamente el 20% del suministro global — siguen inaccesibles tras los nuevos ataques aéreos estadounidenses cerca de Bandar Abbás, que acabaron con las frágiles esperanzas de paz, según datos de Wood Mackenzie.
"Cuanto más dure la interrupción, mayor será el impacto en los precios de la energía, la actividad industrial, los flujos comerciales y el crecimiento económico mundial", afirmó Peter Martin, director de economía de Wood Mackenzie.
El crudo Brent rebotó hacia mediados de los 90 dólares por barril el jueves tras un breve descenso provocado por un optimismo prematuro sobre un acuerdo de paz. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió 4 puntos básicos hasta situarse justo por encima del 4,5%, mientras que el bono a 30 años se mantuvo por encima del nivel psicológicamente significativo del 5% durante la mayor parte de mayo. El dólar subió ligeramente frente a una cesta de divisas, empujando al yen hacia los 160 yenes — un umbral que históricamente ha provocado la intervención del Ministerio de Finanzas de Japón.
La transmisión inflacionaria derivada de los elevados precios de la energía se ha convertido ahora en el tema macroeconómico dominante de cara a la segunda mitad de 2026. Se espera que los datos de gastos de consumo personal (PCE) de abril en EE. UU., que se publicarán el jueves, muestren una inflación general del 3,8% interanual — un máximo de tres años — con la subyacente en el 3,3%, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, declaró el miércoles que la inflación "va en la dirección equivocada" y que está dispuesta a subir las tasas si el deterioro persiste.
La televisión estatal iraní difundió a principios de semana un borrador de acuerdo que habría restablecido el tráfico marítimo comercial a través del Estrecho de Ormuz en un plazo de un mes a cambio de la retirada de las fuerzas militares estadounidenses y el levantamiento del bloqueo naval. La Casa Blanca desestimó el informe, y el presidente Trump afirmó que ninguna nación gobernaría el acceso a lo que describió como aguas internacionales. Los nuevos ataques aéreos estadounidenses contra una operación de drones iraníes en Bandar Abbás y la interceptación de cuatro drones de ataque iraníes dirigidos a un buque comercial han extinguido desde entonces cualquier vía diplomática a corto plazo.
La última vez que se interrumpió un punto de estrangulamiento de esta magnitud — durante los ataques de 2019 a las instalaciones de Abqaiq y Khurais de Saudi Aramco — los precios del petróleo se dispararon un 15% en una sola sesión, aunque el impacto resultó temporal. El cierre actual es más grave tanto en escala como en duración. El análisis de Wood Mackenzie sugiere que un cierre prolongado se convertiría en "mucho más que una crisis energética", con efectos en cadena a través de las cadenas de suministro industriales y los flujos comerciales a nivel mundial.
Las presiones inflacionarias se intensifican mientras los bancos centrales adoptan un tono restrictivo
El shock energético está alimentando directamente las expectativas de inflación. Las previsiones de consenso para la lectura del PCE de abril apuntan a la cifra general más alta en tres años, con la medida subyacente manteniéndose más de un punto porcentual completo por encima del objetivo de la Fed. El vicepresidente Philip Jefferson, en un discurso en Tokio el jueves, reconoció la resiliencia del mercado laboral, pero enfatizó que el enfoque "debe permanecer firmemente en devolver la inflación al 2%".
Cedric Chehab, economista jefe de BMI, advirtió que los mercados podrían estar subestimando cuán persistentes podrían resultar estas presiones, dada la falta de una salida clara en el conflicto del Estrecho de Ormuz. La curva de futuros del petróleo a más largo plazo se ha mantenido obstinadamente elevada durante la reciente volatilidad, lo que indica que el escenario base del mercado es una interrupción prolongada en lugar de una resolución inminente.
Para las empresas de ingeniería y construcción, el conflicto está generando una historia de crecimiento paralela. McDermott International, un importante contratista en la región, ha señalado oportunidades crecientes en la reconstrucción de infraestructuras a medida que el conflicto redefine las necesidades energéticas en todo el golfo Pérsico.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
