Puntos clave:
La decisión de la Corte Suprema de EE. UU. por 5-4 de impedir que el presidente Donald Trump despida a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, preserva la independencia del banco central en un momento en que la política monetaria enfrenta una presión política sin precedentes.
La Corte Suprema falló 5-4 el 29 de junio que el presidente Donald Trump no puede remover a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, sin proporcionarle el debido proceso, afirmando la protección legal del banco central contra la interferencia política.
"Como mínimo, Cook tenía derecho a alguna explicación de la evidencia en cuestión, algún medio para responder y un plazo límite para dicha respuesta", escribió el presidente del Tribunal Supremo, John Roberts, en nombre de la mayoría, a la que se unieron los jueces Sonia Sotomayor, Elena Kagan, Brett Kavanaugh y Ketanji Brown Jackson.
El fallo mantiene vigente una orden judicial de instancia inferior que reinstauró a Cook después de que Trump la despidiera en agosto de 2025 a través de Truth Social, alegando que había cometido fraude hipotecario al declarar dos propiedades como residencias principales en documentos de préstamo. Cook ha negado las acusaciones y no ha sido acusada de ningún delito. La Ley de la Reserva Federal permite que un presidente remueva a un gobernador solo "por causa justificada", una protección que el Congreso diseñó para blindar la política monetaria de la presión política de corto plazo.
La decisión llega en un momento en que la Fed navega un entorno políticamente cargado. Kevin Warsh, el sucesor designado por Trump, asumió como presidente en mayo tras la expiración del mandato de Jerome Powell, y la Casa Blanca ha presionado por tasas más bajas incluso cuando la inflación muestra señales de reactivación. La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto está programada para finales de julio.
Un Camino Divergente para la Fed
El tratamiento que la corte dio a la Fed contrasta marcadamente con su enfoque hacia otras agencias independientes. El mismo día, los jueces dictaminaron que Trump podía despedir a Rebecca Slaughter de la Comisión Federal de Comercio, revocando efectivamente el precedente de 1935 Humphrey's Executor que había protegido a los comisionados de agencias pluripersonales de la remoción discrecional. La opinión mayoritaria distinguió explícitamente a la Fed como una "entidad cuasiprivada con una estructura única que sigue la tradición histórica distintiva del Primer y Segundo Banco de los Estados Unidos".
La distinción es importante para los mercados. La tasa de los fondos federales se sitúa actualmente entre 4.25% y 4.50%, donde se ha mantenido desde el recorte de 25 puntos básicos en septiembre de 2025. Los swaps de índices overnight valoran aproximadamente un 45% de probabilidad de un recorte de un cuarto de punto en la reunión de julio del FOMC, frente al 65% de hace un mes, ya que los datos de inflación han superado las expectativas. El Índice de Precios al Consumidor subió un 3.4% interanual en mayo, por encima del objetivo del 2% de la Fed, lo que complica cualquier giro hacia una política expansiva.
La Presión Política Frente a las Barreras Institucionales
El intento de Trump de remover a Cook fue el primer despido presidencial de un gobernador de la Fed en los 112 años de historia del banco central. La administración argumentó que las supuestas tergiversaciones hipotecarias de Cook, incluso si fueran involuntarias, equivalían a negligencia que socavaba la confianza en la Fed. El procurador general John Sauer dijo a la corte en enero que el juicio del presidente sobre lo que constituye una causa justificada debía recibir deferencia.
Roberts rechazó ese planteamiento. Aceptar los argumentos del gobierno "transformaría en la práctica la protección de remoción por causa justificada de la Reserva Federal en un empleo discrecional — un salto interpretativo incompatible con el estatuto que el Congreso promulgó y con nuestra tradición nacional de banca central protegida de la interferencia política", escribió.
El fallo no impide permanentemente que Trump despida a Cook. La administración puede continuar el caso en tribunales inferiores proporcionando notificación y una oportunidad para que Cook responda a las acusaciones. Trump escribió en Truth Social tras la decisión que su administración "tomará medidas apropiadas de inmediato para asegurar que alguien que ha cometido irregularidades no tome decisiones vitales concernientes al Bienestar de los Estados Unidos de América".
Cook, la primera mujer afroamericana en servir en la junta de la Fed, elogió el fallo como una afirmación de un principio que ha apuntalado una gestión económica sólida durante generaciones. Su mandato de 14 años expira en 2038.
El contexto más amplio incluye la investigación ya cerrada del Departamento de Justicia sobre Powell por las renovaciones de la sede de la Fed, que los críticos calificaron como un intento de presionar al banco central. La investigación fue cancelada en abril después de que un juez federal bloqueó las citaciones. Powell permaneció en la junta como gobernador tras la expiración de su mandato como presidente, una medida inusual que señaló preocupación por la independencia de la Fed.
Para los mercados, la pregunta clave es si el fallo disuade nuevos esfuerzos de la Casa Blanca para influir en la política monetaria. La última vez que un presidente desafió tan directamente la independencia de la Fed fue en la década de 1960, cuando Lyndon Johnson presionó a William McChesney Martin para mantener las tasas bajas — un período que precedió a la Gran Inflación de los años 1970. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió 6 puntos básicos el lunes hasta 4.38%, mientras que el S&P 500 cayó un 0.3%, mientras los operadores sopesaban las implicaciones de una Fed aislada de la presión política pero enfrentando una trayectoria de política restrictiva.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
