Tencent considera salir de estudios de videojuegos tras su participación del 41,9% en Don't Nod

Tencent evalúa salir de inversiones en estudios de videojuegos, incluido Marvelous, ampliando la retirada de los gigantes tecnológicos chinos de las apuestas internacionales en el sector gaming.

Tencent está considerando abandonar inversiones en estudios de videojuegos, incluido el japonés Marvelous, según un informe del lunes, mientras la mayor empresa china de videojuegos se suma a una retirada generalizada de la financiación internacional de estudios que ya ha afectado a más de una docena de desarrolladores desde 2024.

"La retirada refleja una reevaluación fundamental de las inversiones en videojuegos en el extranjero realizadas durante la ventana de expansión de 2019 a 2023", afirmó Charles Yu, socio del bufete Pillar Legal con sede en Shanghái. "Las empresas chinas ahora priorizan los títulos nacionales de larga duración frente al coste y la complejidad de gestionar estudios internacionales".

La medida sigue a la negativa de Tencent a inyectar capital adicional en Don't Nod Entertainment, el estudio francés responsable de Life is Strange, donde poseía el 41,9% de las acciones y el 33,5% de los derechos de voto al cierre del ejercicio fiscal de 2025. Los auditores de Don't Nod advirtieron que el estudio podría quedarse sin efectivo para noviembre después de que Tencent rechazara tanto un aumento de capital a corto plazo como la financiación de coproducción para proyectos activos. El estudio contaba con aproximadamente 8,8 millones de euros al 13 de abril.

El patrón refleja la retirada de NetEase de más de una docena de estudios internacionales desde 2024, incluido Nagoshi Studio —fundado por Toshihiro Nagoshi, creador de Yakuza—, que cerró después de que NetEase se negara a financiar un déficit de 7.000 millones de yenes (44,4 millones de dólares) para completar su título debut Gang of Dragon. Para Tencent, salir de posiciones en Marvelous y otros estudios supondría un giro en la estrategia de adquisiciones que la convirtió en la mayor empresa de videojuegos del mundo por ingresos, con implicaciones para la valoración de los desarrolladores japoneses y europeos de tamaño medio que dependían del capital chino.

La retirada global del gaming de la tecnología china

La retirada va más allá de Tencent y NetEase. Desde 2024, las empresas chinas de videojuegos han liquidado o abandonado al menos 15 inversiones en estudios internacionales, según documentos públicos y reportes de prensa. Solo NetEase cerró Ouka Studios en agosto de 2024, Worlds Untold en noviembre de 2024 y Jar of Sparks en enero de 2025. BulletFarm, fundado por el exdirector de diseño de Call of Duty David Vonderhaar, sobrevivió solo al conseguir respaldo independiente a través de un nuevo grupo de inversores.

El cambio refleja un giro estratégico de los gigantes tecnológicos chinos hacia los mercados nacionales y los títulos de servicio en vivo con flujos de ingresos predecibles. Los ingresos de Tencent por videojuegos en China crecieron un 12% en 2025, superando a su segmento internacional de gaming, que creció un 4%, según los informes de la compañía. Las adquisiciones internacionales de Tencent en el sector gaming alcanzaron su punto máximo en 2021-2022, con compras como Sumo Group por 1.300 millones de dólares y una participación minoritaria en Ubisoft.

Lo que está en juego para Marvelous y otros estudios

Marvelous, el desarrollador japonés detrás de Story of Seasons y Daemon X Machina, podría enfrentar un ajuste de valoración si Tencent abandona su participación. Las acciones del estudio cotizan en la Bolsa de Tokio, y la participación de Tencent —adquirida durante la ola de inversiones de 2020-2021— ha sido un soporte clave para su valoración. Las acciones japonesas del sector gaming ya han tenido un rendimiento inferior al Nikkei 225 en 18 puntos porcentuales este año debido a las crecientes preocupaciones por la retirada del capital chino, según datos recopilados por Bloomberg.

Para la industria en general, la retirada marca el fin de la era del fácil capital chino que financió lanzamientos de estudios y desarrollo independiente entre 2019 y 2023. "El modelo de libertad creativa con respaldo chino conllevaba riesgos estructurales que no siempre eran visibles en el momento de la firma", afirmó David Kaye, fundador del fondo de capital de riesgo F4 Fund. "Cuando un editor chino se retira, lo hace por completo, sin los comunicados de prensa ni los plazos de transición que caracterizan las salidas de la industria occidental".

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.