La stablecoin USDT de Tether, valuada en $186 mil millones, fue retirada de los exchanges regulados europeos el 1 de julio tras no cumplir con el marco regulatorio Markets in Crypto-Assets de la Unión Europea, marcando la exclusión forzosa más grande en la historia de las criptomonedas.
La stablecoin USDT de Tether, valuada en $186 mil millones, fue retirada de los exchanges regulados europeos el 1 de julio tras no cumplir con el marco Markets in Crypto-Assets de la Unión Europea, marcando la exclusión forzosa más grande en la historia de las criptomonedas.
"MiCA exige que todos los emisores de stablecoins posean una licencia de dinero electrónico y mantengan reservas respaldadas al 100% con una institución de crédito europea", señaló Diana Chen, analista regulatoria de Edgen. "Tether no ha obtenido dicha licencia en ningún estado miembro de la UE".
La exclusión afecta a los pares de negociación de USDT en las principales plataformas reguladas de la UE, incluyendo Coinbase, Kraken y Bitstamp, que han retirado la stablecoin de sus libros de órdenes orientados a Europa. La capitalización de mercado de Tether se situó en $186 mil millones al 1 de julio, según datos de CoinGecko, y se estima que los volúmenes de negociación en Europa representan entre el 15% y el 20% de la actividad global al contado de USDT. La UE redujo los requisitos de capital para los emisores de stablecoins al 1% de las reservas, frente al 2% propuesto inicialmente; sin embargo, Tether no buscó obtener una licencia bajo el marco revisado.
La salida forzosa crea una brecha de liquidez de entre $30 mil millones y $35 mil millones en los mercados cripto europeos, y se espera que los operadores se trasladen hacia alternativas reguladas como USDC de Circle o EURC, vinculada al euro. La migración podría acelerar una reestructuración más amplia de la cuota de mercado de las stablecoins, con un posible aumento de la oferta de USDC del 15% al 20% durante el próximo trimestre, a medida que los usuarios europeos busquen rampas de entrada conformes con la normativa.
Lo que MiCA exige a los emisores de stablecoins
MiCA clasifica las stablecoins como tokens referenciados a activos o tokens de dinero electrónico, cada uno sujeto a requisitos de licencia distintos. Los emisores deben tener una oficina registrada en la UE, mantener un colchón mínimo de capital y someterse a auditorías periódicas de la composición de sus reservas. Tether, constituida en las Islas Vírgenes Británicas, no cuenta con ninguna entidad registrada en la UE capaz de cumplir estas condiciones, según los registros corporativos públicos.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados ha instado a los proveedores de servicios cripto no autorizados a cerrar sus operaciones de manera ordenada, sin que se haya anunciado un período de gracia para las empresas no conformes. Las plataformas que continúen ofreciendo USDT a residentes de la UE después del 1 de julio se enfrentan a posibles acciones legales y prohibiciones operativas en virtud del marco regulatorio.
Cambio de cuota de mercado en marcha
USDC de Circle, que obtuvo una licencia de dinero electrónico en Francia en 2024, se perfila como el principal beneficiario de la salida de USDT. La oferta circulante de USDC se situó en $34 mil millones al 1 de julio, según datos de DefiLlama, y los analistas proyectan entradas de entre $5 mil millones y $7 mil millones procedentes de usuarios europeos en las próximas semanas. EURC, denominada en euros, emitida por Circle y listada en Coinbase y Kraken, también podría ver un aumento en su adopción a medida que los operadores con base en la UE busquen una alternativa vinculada a una moneda fiduciaria denominada en su moneda local.
Este cambio refleja un patrón observado en otras jurisdicciones tras medidas regulatorias severas. Cuando el marco BitLicense de Nueva York obligó a varios exchanges a excluir ciertos tokens en 2015, la actividad de negociación migró hacia plataformas conformes en un plazo de tres meses, según un estudio del Centro de Finanzas Alternativas de Cambridge.
Implicaciones más amplias para la regulación global de stablecoins
La aplicación de MiCA por parte de la UE sienta un precedente que otras jurisdicciones podrían seguir. El Reino Unido está desarrollando su propio marco regulatorio para stablecoins, mientras que Japón ya ha exigido que todos los emisores de stablecoins obtengan licencias ante la Agencia de Servicios Financieros. La decisión de Tether de salir del mercado europeo en lugar de buscar el cumplimiento normativo podría influir en cómo los reguladores de otras regiones aborden las operaciones de la compañía.
Tether no ha emitido un comunicado público respecto a la exclusión de la UE al 1 de julio. Su informe de atestación más reciente, publicado en mayo de 2026, mostró $186 mil millones en activos frente a $186 mil millones en pasivos, con la mayoría mantenida en letras del Tesoro de EE.UU. y equivalentes de efectivo.
Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
