Las presiones de Trump en los mercados recortan 40 dólares el crudo y mantienen las hipotecas en 6,48%

La campaña de presión pública del presidente Trump ha movido repetidamente los mercados de petróleo y bonos a su favor, remodelando los precios solo con palabras.

La presión pública del presidente Trump sobre los mercados petroleros y la Reserva Federal ha movido repetidamente los precios a su favor, recortando el crudo Brent en más de 40 dólares por barril, mientras mantiene los tipos hipotecarios en el 6,48%.

"El banco central tiene en realidad poco control sobre el coste de los préstamos hipotecarios, y los estadounidenses podrían quedarse atrapados con tipos altos durante mucho tiempo", afirmó Michael J. Highfield, profesor de finanzas y rector del Mississippi College.

El crudo Brent cotizaba por debajo de 100 dólares por barril a principios de junio, retrocediendo desde un récord superior a 140 dólares después de que EE.UU. lanzara ataques contra Irán a finales de febrero. El tipo hipotecario a 30 años promedió el 6,48% el 4 de junio, según Freddie Mac, frente al 6% de febrero. Las exportaciones estadounidenses de crudo y combustible en mayo fueron más de 2 millones de barriles diarios superiores a la media de 2024, mientras que China redujo sus importaciones en casi un 40% respecto a la media del año pasado, según Vortexa Ltd.

El patrón introduce una incertidumbre persistente en todas las clases de activos. Los operadores están incorporando cada vez más una "prima de riesgo Trump" —la expectativa de que las declaraciones presidenciales moverán los precios independientemente de los fundamentales subyacentes. Con los inventarios mundiales de petróleo reduciéndose a un ritmo récord y los tipos hipotecarios sin mostrar señales de alivio, la cuestión es si la presión verbal puede sustituir a la política.

Los mercados petroleros ponen a prueba los límites de la presión verbal

Trump ha afirmado repetidamente que un acuerdo de paz con Irán está "al alcance", un mensaje que ha ayudado a contener los precios del petróleo incluso mientras continúa la campaña militar estadounidense. El interés abierto en los futuros del crudo Brent se encuentra en su nivel más bajo desde agosto, con una elevada volatilidad que obliga a los operadores a reducir su exposición al riesgo. "Cada semana que pasa, el sistema se está ajustando entre 70 y 80 millones de barriles. No se puede hacer eso para siempre", dijo Greg Sharenow, quien ayuda a gestionar cerca de 24.000 millones de dólares como jefe del equipo de inversión en cartera de materias primas de Pacific Investment Management Co.

La administración ha desplegado medidas de emergencia para estabilizar los mercados, incluyendo el compromiso de liberar 172 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo. Casi la mitad de esos barriles han zarpado hacia Europa y otros destinos en el extranjero. Pero los inventarios totales de petróleo de EE.UU. se han reducido al nivel más bajo en más de dos décadas, y las reservas de emergencia tienen poco petróleo disponible a medida que se acerca el pico de demanda veraniega.

Los tipos hipotecarios resisten la presión de la Casa Blanca

Trump ha librado una agresiva campaña para presionar a la Reserva Federal, y el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh —un nominado por Trump—, ha estado promoviendo recortes de tipos desde que asumió el cargo, un cambio respecto a su postura anterior contra la inflación. Sin embargo, los tipos hipotecarios han subido, no han bajado, porque siguen más de cerca el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años que el tipo de los fondos federales. La Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta que el proyecto de ley fiscal y de inmigración de Trump de 2025 añadirá 3,4 billones de dólares al déficit federal hasta 2034, lo que obligará al Tesoro a emitir grandes cantidades de deuda que empujarán los rendimientos al alza.

El diferencial entre los bonos del Tesoro a 10 años y los tipos hipotecarios sigue siendo elevado en comparación con las normas históricas, según el Centro de Política Financiera Hipotecaria del Urban Institute, ya que los inversores exigen una compensación por el riesgo de refinanciación. Durante los años 90 y principios de los 2000, los tipos hipotecarios oscilaban con frecuencia entre el 6% y el 8%, lo que hace que los niveles actuales sean menos inusuales de lo que muchos estadounidenses piensan.

El riesgo para Trump es que la presión verbal pierda efectividad. Si los mercados empiezan a descontar las declaraciones presidenciales como ruido en lugar de señales, el presidente pierde una herramienta clave para gestionar las expectativas económicas. Por ahora, los inversores se mantienen cautelosos —descontando las palabras mientras observan los datos.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.