Una sorprendente decisión judicial en Turquía ha provocado una onda de choque en sus mercados financieros, planteando nuevas dudas sobre la estabilidad institucional y la consolidación del poder del presidente Erdoğan.
Un fallo judicial turco que anuló la elección de 2023 del líder del principal partido de la oposición hizo que los activos de la nación cayeran en picado el jueves, con el índice bursátil de referencia cayendo más del 6% y obligando a los bancos estatales a vender miles de millones de dólares para defender la lira.
"Erdogan preferiría mucho más presentarse contra Kilicdaroglu que contra cualquier otra persona en el CHP, por lo que sería coherente con un escenario en el que optaran por elecciones anticipadas", afirmó Kieran Curtis, gestor de fondos de Aberdeen en Londres.
La agitación política activó un interruptor de circuito en todo el mercado en el índice Borsa Istanbul 100, que cerró con una caída del 6,05%. La lira se hundió a un mínimo histórico de 45,60 por dólar antes de recuperarse ligeramente, mientras que los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años del gobierno saltaron a 261 puntos básicos, un fuerte aumento en el riesgo percibido.
El fallo destituye efectivamente al popular Ozgur Ozel y reinstala a un predecesor, Kemal Kilicdaroglu, quien es visto como una amenaza menor para el presidente Tayyip Erdogan. Esto aumenta la incertidumbre política que podría descarrilar los esfuerzos para frenar la inflación y atraer capital extranjero, justo cuando los principales funcionarios económicos de Turquía se reunían con inversores en Londres para restaurar la confianza.
Los mercados se tambalean ante el aumento del riesgo político
La decisión de un tribunal de apelación de Ankara declaró inválido el congreso de 2023 del Partido Republicano del Pueblo (CHP) debido a problemas de procedimiento. El efecto inmediato fue la destitución de Ozel, un importante aliado del popular alcalde de Estambul, Ekrem Imamoglu, quien es ampliamente considerado el rival político más formidable de Erdogan. La medida fue interpretada por los inversores como un ataque de motivación política contra la oposición.
En respuesta a la liquidación, los bancos estatales turcos habrían vendido aproximadamente 6.000 millones de dólares en moneda extranjera para apuntalar la lira, y aproximadamente la mitad de la intervención se produjo poco después de que se anunciara la decisión del tribunal, según operadores citados por los medios. Fue la mayor intervención de este tipo desde marzo, mes en el que las reservas de divisas del banco central cayeron un récord de 43.400 millones de dólares mientras luchaba por estabilizar la moneda.
La confianza de los inversores a prueba
El momento de la crisis no podría haber sido peor para el ministro de Finanzas, Mehmet Simsek, y el gobernador del Banco Central, Fatih Karahan. Los dos artífices del regreso de Turquía a políticas económicas más ortodoxas estaban en Londres para una conferencia de inversores cuando estalló la noticia; los asistentes describieron una repentina carrera hacia las salidas mientras los teléfonos se iluminaban con la alerta.
"Este fallo debilitará aún más el apetito de riesgo de los inversores por el carry trade de la lira turca", dijo Guillaume Tresca, estratega de mercados emergentes de Generali Asset Management. El carry trade, que consiste en endeudarse en divisas con tipos de interés bajos para invertir en activos de alto rendimiento como la lira, es muy sensible a la estabilidad política. El último gran choque político en 2021, el despido de un gobernador del banco central, provocó una caída del 15% de la lira en un solo día.
Por ahora, las reservas del banco central pueden ser suficientes para gestionar las consecuencias, pero el colchón se está reduciendo. "Si bien el banco central tiene actualmente suficientes reservas para mantener el marco existente, el margen se está estrechando rápidamente", dijo David Austerweil, gestor de cartera adjunto para mercados emergentes en VanEck.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
