Se avecina la prueba del IPC en EE.UU. mientras la proyección de inflación del 4,2% profundiza la venta masiva de tecnológicas

Los datos de inflación de EE.UU. que se publicarán esta semana determinarán si la rotación desde las acciones tecnológicas se acelera hacia una venta masiva más amplia del mercado.

Los datos de inflación de EE.UU. que se publicarán el miércoles determinarán si una rotación desde las acciones tecnológicas se profundiza hacia una venta masiva más amplia, tras tres meses de crecientes presiones sobre los precios.

"El IPC es el punto de datos más importante para la próxima decisión de la Fed, y con la inflación muy por encima del objetivo, el riesgo se inclina hacia un reajuste de línea dura", dijo Lori Calvasina, jefa de estrategia de renta variable de EE.UU. en RBC Capital Markets.

La rotación desde las acciones de semiconductores se ha intensificado en la última semana, con el Índice de Semiconductores de Filadelfia cayendo desde su récord, mientras los inversores se desplazaban hacia los sectores energético y defensivo. El Promedio Industrial Dow Jones se mantuvo cerca de niveles récord incluso cuando los índices con fuerte peso tecnológico enfrentaron presiones, lo que refleja la estrechez de la venta masiva. La divergencia entre el Dow y el Compuesto Nasdaq muestra la preocupación del mercado de que la inflación elevada obligue a la Reserva Federal a mantener una política restrictiva por más tiempo del previsto.

Una lectura del IPC más alta de lo esperado podría acelerar la rotación desde las acciones de crecimiento y empujar al S&P 500 hacia una prueba de un soporte técnico clave. Una lectura más fría, por el contrario, podría revertir la venta masiva y atraer de nuevo a los compradores hacia los nombres de semiconductores y tecnológicos que han liderado el mercado al alza en el último año. Los datos llegan mientras el presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien asumió el cargo el 22 de mayo, enfrenta presiones contrapuestas: el presidente Donald Trump ha pedido que las tasas se reduzcan al 1% o menos, mientras que la inflación interanual acumulada de 12 meses ha saltado del 2,4% en febrero a un proyectado 4,18% en mayo, según la herramienta de Nowcasting de Inflación de la Fed de Cleveland.

La reacción del mercado dependerá de dónde se sitúe la lectura real del IPC en relación con el nowcast del 4,18%. Una lectura en ese nivel o por encima reforzaría la narrativa de que la inflación se está afianzando, lo que probablemente provocaría más ventas en acciones tecnológicas y de consumo discrecional, al tiempo que impulsaría los valores energéticos y de materiales. Una lectura por debajo del 3,8% podría aliviar la presión sobre la Fed y desencadenar un rally de alivio en el golpeado sector de semiconductores.

El Repunte de la Inflación Aprieta las Manos de la Fed

La trayectoria de la inflación ha cambiado drásticamente desde febrero, cuando el IPC interanual acumulado se situaba en el 2,4%. Para abril, la cifra había saltado al 3,8%, un aumento de 178 puntos básicos en tres meses impulsado en gran medida por los costos energéticos después de que el cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán el 28 de febrero interrumpiera aproximadamente 20 millones de barriles de flujos diarios de petróleo, aproximadamente el 20% de la demanda global. El objetivo actual de la tasa de fondos federales, del 3,5% al 3,75%, está muy por encima del nivel que Trump ha defendido, y las actas de la reunión del 29 de abril del FOMC mostraron que una mayoría de miembros se opuso al sesgo flexibilizador que el expresidente Jerome Powell había mantenido. Los impactos adversos de los choques de precios energéticos tienden a rezagarse unos meses para las empresas, lo que sugiere que la inflación podría enfrentar una mayor presión al alza una vez que los costos más altos de transporte y producción se reflejen en los datos económicos.

Warsh Enfrenta su Primera Gran Prueba de Política

Warsh, quien formó parte del FOMC durante la crisis financiera de 2008 y se forjó una reputación como halcón monetario, debe navegar entre las demandas contrapuestas de una Casa Blanca que busca tasas más bajas y una trayectoria de inflación que casi se ha duplicado en tres meses. Tres miembros del FOMC disintieron formalmente contra el sesgo flexibilizador en la última reunión de Powell, lo que muestra la resistencia interna a nuevos recortes. La próxima decisión de política será observada de cerca para ver cómo Warsh equilibra estas presiones, y el informe del IPC servirá como el primer punto de datos importante de su mandato. Lo que está en juego es alto: el S&P 500 cotiza a una de sus valoraciones más caras en 155 años, lo que lo deja vulnerable a un reajuste si la inflación obliga a la Fed a mantener las tasas estables o incluso a considerar subidas.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.