El dólar estadounidense pone a prueba la resistencia de los 158 yenes mientras los operadores esperan el informe clave del IPC

El dólar estadounidense mantiene un rango estrecho antes de un informe de inflación fundamental, con el tipo de cambio dólar-yen desafiando el nivel de 158 tras la supuesta intervención japonesa y los persistentes temores inflacionarios.

"El dato del IPC de hoy es el punto de datos más crítico para la Fed este trimestre, y pondrá a prueba directamente las suposiciones moderadas del mercado", dijo Michael Vance, Jefe de Economía de EE. UU. en un importante banco de inversión de Nueva York. "Un número elevado podría deshacer semanas de progreso y volver a poner en juego firmemente a una Fed agresiva".

La reciente pausa del dólar se produce tras un fuerte repunte del par USD/JPY, que subió hacia la marca de 158 que los operadores consideran una línea roja para el Ministerio de Finanzas de Japón. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. han subido ligeramente a la espera de los datos, con la nota a 2 años rondando el 4,85 por ciento. El S&P 500 se ha estancado tras un repunte de varias semanas, mostrando la cautela de los inversores.

Una lectura del Índice de Precios al Consumidor superior a la esperada podría forzar una revalorización significativa de las expectativas de tipos de interés de la Reserva Federal, lo que podría consolidar un escenario de "tipos altos durante más tiempo" y fortalecer al dólar. Esto desafiaría la eficacia de las recientes intervenciones multimillonarias de Japón para apoyar al yen, situando al Banco de Japón en una posición difícil. La Fed ha mantenido su tasa de referencia en un máximo de 23 años del 5,25-5,50% desde julio de 2023, y los mercados de futuros descuentan actualmente una probabilidad de aproximadamente el 60 por ciento de un primer recorte de tipos para septiembre.

El núcleo del dilema de la Fed reside en la persistente inflación, impulsada en parte por el aumento de los costes de la energía. Las tensiones geopolíticas, incluido el actual conflicto con Irán, han mantenido elevados los precios del petróleo, lo que repercute en los precios al consumidor y complica el camino del banco central hacia su objetivo de inflación del 2 por ciento. Los datos muestran que el aumento de los costes energéticos está profundizando la presión sobre los hogares estadounidenses, un factor que la Fed no puede ignorar.

Para el Banco de Japón, un resurgimiento del dólar impulsado por la inflación estadounidense representa un desafío directo. Se estima que el banco central ha gastado unos 9 billones de yenes en las últimas semanas para rescatar al yen de sus mínimos de 34 años. Sin embargo, sin un cambio fundamental en el diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y Japón —el más amplio entre las naciones del G-7—, tales intervenciones podrían proporcionar solo un alivio temporal. Un dato del IPC sólido probablemente ampliaría aún más ese diferencial, atrayendo más capital hacia el dólar de mayor rendimiento y ejerciendo una presión renovada sobre el yen.

La atención del mercado se centra ahora totalmente en la publicación del IPC. Un número más suave podría validar la tesis bajista más amplia para el dólar, desencadenando potencialmente un fuerte movimiento a la baja y proporcionando alivio para el yen. Por el contrario, otro dato elevado reforzaría la fortaleza del dólar, aumentaría las apuestas por una Fed agresiva y prepararía el escenario para una nueva confrontación entre el USD/JPY y las autoridades japonesas cerca del nivel de 158.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.