Puntos clave:
Los pedidos de bienes a fábricas en EE.UU. cayeron en mayo por el desplome en las reservas de aviones comerciales, aunque la demanda de bienes no aeronáuticos se mantuvo gracias al gasto de capital relacionado con la inteligencia artificial.
Los pedidos a fábricas en Estados Unidos cayeron en mayo, ya que el descenso en las reservas de aviones comerciales superó la resiliente demanda en otros sectores, mientras que una encuesta independiente mostró que la actividad fabril se expandió a un ritmo más lento en junio. El índice PMI manufacturero del Institute for Supply Management bajó a 53,3 el mes pasado desde 54,0 en mayo, por debajo de la estimación de consenso de 54,0, según datos publicados el miércoles.
"El descenso general de los pedidos a fábricas refleja la volatilidad en la categoría de aeronaves, pero la tendencia subyacente en bienes de capital no aeronáuticos sigue respaldada por la inversión relacionada con la IA", declaró un funcionario del Departamento de Comercio. Los datos mostraron que las reservas de aviones comerciales se debilitaron durante el mes, una categoría que a menudo fluctúa bruscamente de un mes a otro. Excluyendo el equipo de transporte, los pedidos se mantuvieron mejor, impulsados por la inversión en infraestructura y equipos de inteligencia artificial.
La lectura del ISM de junio, aunque inferior a lo esperado, se mantuvo por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción por séptimo mes consecutivo. El subíndice de precios pagados se mantuvo elevado, lo que indica que las presiones inflacionarias a nivel de productor persisten dentro del sector manufacturero. Los datos de pedidos a fábricas de mayo y la encuesta ISM de junio en conjunto dibujan el panorama de una economía industrial que aún crece pero pierde impulso, con la composición de la demanda desplazándose hacia el gasto de capital tecnológico y alejándose de las categorías manufactureras tradicionales.
La reacción del mercado a los datos fue moderada. El dólar estadounidense cedió ligeramente frente a sus principales pares, mientras que los bonos del Tesoro y el oro registraron un modesto respaldo, ya que los operadores interpretaron las lecturas más débiles como un factor que reduce la urgencia de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal. La naturaleza de dos velocidades de los datos —pedidos de aeronaves más débiles junto a una inversión resiliente impulsada por la IA— sugiere que la desaceleración manufacturera se concentra en sectores específicos y no es generalizada.
Qué significan los datos para la Fed
Las señales mixtas de los pedidos a fábricas y la encuesta ISM no ofrecen a la Reserva Federal motivos para ajustar las tasas en su próxima reunión. La economía sigue expandiéndose, pero el enfriamiento del sector manufacturero se suma a las pruebas de que el crecimiento se está moderando respecto al ritmo observado a principios de año. Los mercados asignan una alta probabilidad a que la Fed mantenga estable su tasa de referencia en la reunión del 29 al 30 de julio, según los futuros de los fondos federales.
Sin embargo, la persistencia de precios al productor elevados dentro de los datos del ISM mantiene los riesgos inflacionarios en el radar. El índice de precios pagados se mantuvo en un nivel históricamente asociado con presión al alza sobre los precios al consumidor, lo que significa que el camino de la Fed hacia los recortes de tasas sigue dependiendo de una mayor desinflación en el sector de bienes.
Una divergencia manufacturera global
La desaceleración en EE.UU. contrasta con las tendencias de otras grandes economías. Los costos fabriles canadienses alcanzaron un máximo de cuatro años en junio, impulsados por los aranceles estadounidenses y las interrupciones en la cadena de suministro que elevaron los precios de los insumos, según datos independientes. Esta divergencia pone de relieve cómo la política comercial y los factores geopolíticos están generando presiones de costos desiguales a lo largo de las cadenas de suministro norteamericanas, donde los fabricantes canadienses soportan el mayor peso de la inflación arancelaria mientras las fábricas estadounidenses enfrentan una demanda en moderación.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
