Puntos clave:
Los mayores productores petroleros de Estados Unidos registraron sus ganancias trimestrales más sólidas en años, lo que prepara el terreno para un enfrentamiento político con el presidente Donald Trump por los precios de la gasolina antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
Las empresas petroleras estadounidenses reportaron sus ganancias trimestrales más sólidas en años a principios de julio, provocando un choque con el presidente Donald Trump, quien ha presionado a la industria para que reduzca los precios de la gasolina antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
"La industria está atrapada entre generar retornos para los accionistas y responder a la presión política de la Casa Blanca", dijo Omar Tariq, analista de materias primas especializado en los mercados de petróleo y gas. "Las cifras de ganancias son innegables, pero la óptica política es difícil con los precios en el surtidor aún elevados".
El aumento de las ganancias se produce tras un trimestre volátil para los mercados de crudo. El WTI cayó entre un 17 % y un 18 % en el segundo trimestre, su mayor descenso trimestral desde 2020, a medida que los temores de un conflicto prolongado entre EE. UU. e Irán se disiparon y los precios del petróleo regresaron a niveles previos a la guerra, según datos del mercado. Sin embargo, el retroceso en los precios del crudo no se ha traducido en descensos equivalentes en el surtidor, lo que ha generado frustración entre los consumidores y ha captado la atención del presidente.
La tensión marca un giro respecto a la relación típica entre la Casa Blanca y el sector energético. Trump se ha posicionado durante mucho tiempo como un aliado de las grandes petroleras, pero con la proximidad de las elecciones de mitad de mandato y los precios de la gasolina como una de las principales preocupaciones de los votantes, ha pasado a exigir un alivio inmediato. La última vez que un presidente estadounidense presionó públicamente a las petroleras sobre los precios fue en 2022, cuando el presidente Joe Biden pidió a las refinerías que redujeran los costos tras un aumento posterior a la invasión de Ucrania, una dinámica que finalmente llevó a pedidos de impuestos sobre ganancias extraordinarias.
La paradoja de las ganancias
Se espera que las principales petroleras estadounidenses reporten un ingreso neto combinado que podría superar las cifras del año anterior por un amplio margen, impulsado por eficiencias operativas y ganancias de producción, más que por los elevados precios del crudo que alimentaron las ganancias récord de 2022. Los sólidos resultados se producen incluso cuando el WTI ha promediado aproximadamente 15 dólares por barril por debajo de su máximo de 2025, lo que pone de relieve cómo los recortes de costos y el gasto de capital disciplinado han mejorado los márgenes.
El riesgo político es que estas ganancias se conviertan en un tema de campaña. Trump ha instado públicamente a los ejecutivos petroleros a "bajar los precios ahora", advirtiendo que no hacerlo podría provocar represalias regulatorias. La industria, por su parte, señala las limitaciones en la capacidad de refinación y los costos de distribución como factores que escapan a su control.
Lo que viene después
El enfrentamiento introduce una incertidumbre significativa para las valoraciones del sector energético antes de las elecciones de mitad de mandato. Si Trump cumple con sus amenazas regulatorias —como flexibilizar las normas ambientales para acelerar los permisos de perforación o, por el contrario, imponer controles de precios— el sector podría enfrentar un fuerte reajuste. Bank of America ha señalado que las acciones energéticas son vulnerables al riesgo de titulares políticos durante el ciclo electoral.
Para los inversores, la pregunta clave es si la industria puede sortear la presión política sin sacrificar la disciplina de capital que ha impulsado su reciente rendimiento superior. El sector energético del S&P 500 ha ganado aproximadamente un 8 % en lo que va del año, por detrás del rally del 14 % del índice general, ya que la caída de los precios del crudo pesó sobre el sentimiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
