Los datos de nóminas de EE.UU. pondrán a prueba el repunte del dólar con un pronóstico de 88,000 empleos

El dólar rondó cerca de un máximo de dos meses el viernes, mientras los operadores esperaban los datos de nóminas no agrícolas de EE.UU. que podrían determinar si el próximo movimiento de la Reserva Federal es una subida de tasas, con pronósticos de consenso que apuntan a 88,000 empleos agregados en mayo.

"La estabilidad del mercado laboral y el aumento de las presiones inflacionarias podrían obligar a la Reserva Federal a destacar la creciente probabilidad de subidas de tasas de interés", dijo Derek Halpenny, jefe de investigación de MUFG Bank, en una nota.

Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,3%, según una encuesta del Wall Street Journal entre economistas. Los datos siguen a un informe JOLTS del martes que mostró que las ofertas de empleo aumentaron en 731,000 hasta 7,618 millones en abril, el nivel más alto desde mayo de 2024, mientras que la contratación cayó en 419,000 hasta 5,116 millones. Las nóminas privadas aumentaron en 122,000 en mayo, según datos de ADP del miércoles, por encima del consenso de 117,000.

Una cifra sólida reforzaría las expectativas de que la Fed mantendrá su tasa de referencia en el rango del 3,50%-3,75% hasta el próximo año, mientras monitorea las repercusiones inflacionarias del conflicto en Medio Oriente, y algunos economistas advierten sobre la posibilidad de subidas de tasas si las presiones sobre los precios persisten. "El apetito por vender dólares ante un informe débil es probablemente menor que el apetito por comprar ante un informe más sólido", afirmó Halpenny.

El índice DXY del dólar bajó un 0,2% hasta 99,213 en las primeras operaciones europeas, aunque se mantuvo cerca del máximo de casi dos meses alcanzado el miércoles en 99,552. El euro subió un 0,3% hasta 1,1638 dólares, mientras que el dólar se mantuvo cerca de los 160 yenes, un nivel que ha provocado una mayor intervención verbal por parte de las autoridades japonesas. La primera ministra Sanae Takaichi afirmó que el país busca defender la credibilidad del yen fortaleciendo la economía japonesa, mientras que la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo que las autoridades responderán de manera adecuada en el mercado de divisas según sea necesario.

Michael Pfister, de Commerzbank, señaló que el mercado laboral parece estar estabilizándose después de meses de débil crecimiento del empleo, y que los datos del viernes podrían superar las expectativas, con nóminas aumentando hasta 100,000. "El factor clave para el dólar es en qué medida las cifras fortalecen las expectativas del mercado de nuevas subidas de tasas de interés", dijo Pfister.

No todos los economistas están convencidos de que el mercado laboral esté recuperando impulso. Samuel Tombs, economista jefe para EE.UU. de Pantheon Macroeconomics, advirtió que los indicadores con mejor historial de predicción de nóminas —incluidos los índices de intenciones de contratación de la NFIB y las encuestas regionales de la Reserva Federal— se han debilitado en los últimos meses. "La evidencia de que el mercado laboral está recuperando impulso sigue siendo poco convincente", afirmó Tombs.

El informe de nóminas no agrícolas de abril mostró 115,000 empleos agregados, mientras que el promedio de tres meses se sitúa en aproximadamente 100,000, por encima de la tasa de equilibrio mensual estimada de 85,000 que la Fed de Atlanta considera necesaria para un desempleo estable. La última vez que las ofertas de empleo superaron los 7,6 millones fue en mayo de 2024, un período en el que la Fed mantenía las tasas en un máximo de 23 años antes de iniciar su ciclo de flexibilización en septiembre de ese año. Los datos de mayo, que se publicarán a las 12:30 GMT, ofrecerán la señal más clara hasta ahora sobre si el mercado laboral se está fortaleciendo tras tambalearse en 2025 bajo el peso de la incertidumbre relacionada con los aranceles.

Para el euro, lo que está en juego es igualmente alto. Francesco Pesole, de ING, advirtió que la moneda única corre el riesgo de caer por debajo de 1,16 dólares a menos que se produzcan avances tangibles en las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Unas nóminas más sólidas de lo esperado podrían llevar a los mercados a descontar por completo una subida de tasas en EE.UU. este año, ampliando aún más los diferenciales de tasas a corto plazo entre EE.UU. y la eurozona, que han vuelto a ser un factor más prominente para el euro-dólar. El Banco Central Europeo se reúne el jueves, y los mercados descuentan una subida de tasas de 25 puntos básicos que podría respaldar modestamente al euro si va acompañada de una orientación restrictiva.

La próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal está programada para el 16 y 17 de junio, donde se espera que el banco central mantenga las tasas sin cambios. Los mercados de OIS actualmente descuentan una probabilidad de aproximadamente el 30% de una subida de tasas para diciembre, según datos de LSEG. La inflación aumentó a su ritmo más rápido en tres años en abril, informó el gobierno la semana pasada, lo que añade presión sobre la Fed para responder si el mercado laboral continúa endureciéndose.

Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.