USD/JPY se acerca al máximo histórico de 162 ante las apuestas de subida de tasas de la Fed que impulsan al dólar

El USD/JPY avanzó hacia 162.00 el jueves, a un paso de un máximo histórico, ya que las probabilidades del 82% de una subida de tasas de la Reserva Federal este año llevaron al dólar a un pico de 13 meses.

"La subida de 25 puntos básicos del BoJ al 1% pretendía frenar el declive del yen, pero el mercado está centrado en el próximo movimiento de la Fed", declaró James Okafor, analista de bancos centrales de Edgen. "Hasta que la senda de tasas de EE. UU. alcance su pico, el riesgo de intervención por sí solo no impedirá que el dólar-yen pruebe nuevos máximos".

El índice del dólar se mantuvo cerca de 101.56 tras tocar 101.80 el miércoles, su nivel más fuerte en más de un año. El euro cayó a 1.1330 dólares, su nivel más bajo en varios meses, mientras que la libra se debilitó un 0.14% frente al billete verde esta semana. Los datos de CME FedWatch mostraron una probabilidad del 42.2% de al menos dos subidas de tasas para finales de año, un giro brusco respecto a los dos recortes previstos antes de que el conflicto en Oriente Medio elevara los precios del petróleo y reavivara las preocupaciones inflacionarias.

Una ruptura sostenida por encima de 162.00 llevaría al USD/JPY a territorio inexplorado, aumentando el riesgo de intervención japonesa y amplificando la presión sobre los sectores dependientes de importaciones. El índice de precios PCE de EE. UU., que se publicará a las 12:30 GMT, proporcionará el próximo catalizador: una lectura elevada podría empujar las probabilidades de una subida en septiembre por encima del 50%, mientras que un dato moderado podría desencadenar una fuerte contracción en las posiciones largas abarrotadas del dólar.

El Ministerio de Finanzas de Japón se ha abstenido hasta ahora de intervenir a pesar de las repetidas advertencias sobre movimientos cambiarios excesivos. El par cotizó en un rango de 161.74-161.79 durante las horas asiáticas, acercándose al máximo del lunes de 161.93. La resistencia inmediata se sitúa en 161.95, y un cierre por encima de ese nivel abre el camino hacia 162.35.

La subida de tasas de junio del BoJ —aprobada por 8-1 con el único voto en contra de Toichiro Asada, designado del Primer Ministro Takaichi— situó la tasa de política monetaria en el 1%. El Resumen de Opiniones publicado el miércoles mostró que un miembro de la junta argumentó que la tasa debe moverse "lo antes posible hacia la tasa neutral estimada de alrededor del 2%". Reuters informó que se espera ampliamente que el BoJ vuelva a subir las tasas en su reunión de diciembre.

Sin embargo, el yen continúa debilitándose, lo que demuestra los límites de la acción del BoJ cuando la Fed se mueve en la dirección opuesta. La última vez que el BoJ subió las tasas durante un ciclo agresivo de la Fed fue en 2006-2007, cuando el USD/JPY subió de 110 a 124 en 18 meses, un patrón que sugiere que el movimiento actual podría tener más recorrido incluso con riesgos de intervención.

Morgan Stanley advirtió que el margen para mayores ganancias del dólar se está estrechando. "Preferimos comprar volatilidad en FX, no el USD", señaló el banco, destacando que el posicionamiento abarrotado y el excepcionalismo estadounidense ya descontado hacen que la relación riesgo-recompensa de las posiciones largas directas en dólares sea menos atractiva. Para el EUR/USD, Morgan Stanley ve riesgos bajistas a corto plazo, pero argumenta que niveles sustancialmente más altos del dólar son cada vez más difíciles de justificar.

Los datos del PCE estadounidense que se publicarán el jueves serán la prueba clave. Una lectura por encima del consenso interanual del 2.3% reforzaría la narrativa agresiva de la Fed y probablemente llevaría al USD/JPY a superar los 162.00. Un fallo, sin embargo, podría desencadenar un fuerte retroceso dada la magnitud del posicionamiento corto en yenes.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.