La primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal desmanteló el "comercio de devaluación del dólar", enviando el oro un 29% por debajo de su máximo y el bitcoin por debajo de los $60,000.
La primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal desmanteló el "comercio de devaluación del dólar", enviando el oro un 29% por debajo de su máximo y el bitcoin por debajo de los $60,000.

La primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal desmanteló el "comercio de devaluación del dólar", enviando el oro un 29% por debajo de su máximo y el bitcoin por debajo de los $60,000.
La Fed mantuvo su tasa de referencia en el 3.50% al 3.75% en el debut del presidente Kevin Warsh el 17 de junio, pero un giro hawkish — nueve de 19 funcionarios ahora ven al menos una subida para fin de año — desencadenó un violento reajuste en el oro, la plata, el bitcoin y las divisas.
"El mercado de bonos está descontando un reajuste completo de la trayectoria de las tasas", dijo Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management. "El énfasis de Warsh en la estabilidad de precios por encima de la guía prospectiva ha convencido a los mercados de que habla en serio sobre controlar la inflación".
El oro cayó por debajo de los $4,000 la onza por primera vez desde noviembre de 2025, extendiendo su retroceso desde el máximo histórico de enero de aproximadamente $5,600 hasta roughly un 29%. La plata sufrió una caída aún más pronunciada, desplomándose más del 50% desde su máximo de $121 hasta situarse por debajo de los $60 la onza. El bitcoin cayó por debajo de los $60,000 por primera vez desde finales de 2024, deslizándose desde alrededor de $66,000 antes de la decisión. El índice del dólar subió un 2.8% en junio hasta un máximo de 14 meses, con el yen debilitándose hasta cerca de un mínimo de 40 años frente al billete verde.
La liquidación marca el desmantelamiento del "comercio de devaluación" — una apuesta de varios años a que la prodigalidad fiscal y la tolerancia de los bancos centrales a la inflación impulsarían los activos duros al alza. Con Warsh indicando un retorno a la ortodoxia de lucha contra la inflación, los datos de CME FedWatch muestran que los operadores ahora descuentan una probabilidad del 68% de una subida de tipos en septiembre, frente al 29% de la semana anterior. Los mercados descuentan hasta tres aumentos este año, una reversión dramática respecto a las expectativas de recortes de tasas que prevalecían antes de la nominación de Warsh.
La fortaleza del dólar ha sido el mecanismo de transmisión de la liquidación. Un billete verde más fuerte encarece las materias primas denominadas en dólares para los compradores extranjeros, mientras que el aumento de las expectativas de tipos incrementa el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento. La ganancia mensual del 2.8% del DXY lo coloca en camino a su mayor avance en casi un año.
El movimiento ha forzado una rotación desde los metales preciosos hacia las acciones de semiconductores. Una ola de capital coordinado se ha desplazado desde las criptomonedas, las acciones meme y el oro hacia los fabricantes de chips, emergiendo Samsung Electronics y SK Hynix de Corea del Sur como destinos principales, según Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide Investment Management Group.
"La fortaleza del dólar fue el detonante, y el cambio de política de la Fed fue la causa raíz", dijo Hackett. "Pero se está utilizando como excusa para una rotación sectorial coordinada".
El informe trimestral mejor de lo esperado de Micron Technology el miércoles por la noche detuvo temporalmente la liquidación del sector de chips, con una guía de ingresos que superó las estimaciones y una cuadruplicación del beneficio acumulado en doce meses en dos trimestres. Pero múltiples analistas advierten que el rally de semiconductores presenta señales de un techo histórico.
Larry McDonald de Bear Traps Report señaló que las acciones de semiconductores que oscilan en más de $100 mil millones en valor de mercado en cuestión de horas es un patrón observado históricamente solo cerca de grandes techos o suelos de mercado. BCA Research recomendó cerrar su operación de largo en semiconductores y corto en hiperescaladores después de que la estrategia más que se duplicara en lo que va del año, calificando el movimiento actual como "amplificado por fuerzas altamente especulativas".
El anuncio de SK Hynix de una oferta pública de acciones en EE.UU. por $29 mil millones se suma a la cautela, ya que la nueva emisión podría absorber liquidez que de otro modo apoyaría nuevas ganancias.
Todas las miradas se centran ahora en el índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. del viernes, el indicador de inflación preferido de la Fed. Una lectura más suave podría reavivar las esperanzas de un alivio de la política monetaria y proporcionar alivio para el oro y el bitcoin. Una lectura obstinada reforzaría la narrativa hawkish, manteniendo la presión sobre los activos sin rendimiento. La próxima reunión de la Fed está programada para julio, siendo la reunión de septiembre el punto focal para un posible aumento de tasas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.