Puntos Clave:
La Casa Blanca aún está desarrollando planes operativos para una Reserva Estratégica de Bitcoin mientras los departamentos federales compiten por el control de la iniciativa, según un informe.
La disputa interinstitucional se centra en qué departamento gestionaría las tenencias de Bitcoin, con múltiples agencias reclamando su participación, señaló el informe. La incertidumbre operativa refleja la complejidad de establecer una reserva soberana de activos digitales sin un precedente claro en la política financiera de EE. UU.
La fortaleza del dólar crea un difícil contexto macroeconómico para la iniciativa. Los operadores especulativos se han volcado hacia el billete verde al ritmo más rápido en más de una década, con posiciones netas largas en dólares alcanzando los $27.800 millones al 9 de junio, según datos de la CFTC. Esta cifra marca el nivel más alto desde febrero de 2025 y suma 13 semanas consecutivas de apuestas alcistas sobre el dólar. El Índice del Dólar Ponderado de Bloomberg ha subido aproximadamente un 1,6% desde la escalada del conflicto en Medio Oriente a finales de febrero. El giro desde aproximadamente $22.000 millones en posiciones cortas en dólares antes del conflicto hasta $27.800 millones en posiciones largas representa una reversión de sentimiento de casi $50.000 millones.
Alex Cohen, estratega de divisas de Bank of America, señaló que los fundamentos siguen siendo favorables para el billete verde, lo que sugiere que el posicionamiento alcista podría persistir mientras la inestabilidad geopolítica y los datos económicos favorables de EE. UU. continúen apuntalando la demanda. Los fondos apalancados también han llevado las apuestas bajistas sobre el yen a sus niveles más negativos desde 2017, lo que ilustra aún más el apetito generalizado por la fortaleza del dólar en los mercados de divisas.
La correlación inversa entre el dólar y las criptomonedas plantea un desafío particular para el momento de la reserva. El aumento de los precios del petróleo, que ha acompañado la escalada en Medio Oriente, alimenta las expectativas de inflación y respalda los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva. Una política más restrictiva implica rendimientos reales más altos sobre los activos denominados en dólares, lo que hace que activos no rentables como Bitcoin sean menos atractivos en términos relativos. Sin embargo, para el gobierno, un mercado cripto más débil podría reducir el costo de adquisición para construir la reserva.
Si EE. UU. implementa con éxito una Reserva Estratégica de Bitcoin, esto otorgaría una legitimidad sin precedentes a Bitcoin como clase de activo soberano, potencialmente desencadenando una ola de adopción por parte de otras naciones e inversores institucionales, según el informe. La Casa Blanca no ha anunciado un cronograma para resolver la estructura operativa.
El resultado de las deliberaciones de la Casa Blanca tiene implicaciones que trascienden las fronteras estadounidenses. Otras naciones están observando el enfoque de EE. UU. como un posible modelo para sus propias estrategias de activos digitales. Una reserva exitosa de Bitcoin por parte de EE. UU. podría desencadenar una dinámica competitiva entre los fondos soberanos y los bancos centrales, reconfigurando la forma en que las naciones asignan recursos a los activos digitales.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
