El yen se dispara tanto como Japón señala una intervención cerca del nivel de 158

El yen japonés se recuperó bruscamente después de que el Banco de Japón amenazara con intervenir para apoyar la moneda, empujando el tipo de cambio USD/JPY a la baja desde los máximos recientes cerca de 158 para probar el nivel de 155. El movimiento se produce cuando los mercados de opciones muestran el mayor sesgo a favor de la fortaleza del yen en meses y los operadores descuentan un calendario más agresivo para que el Banco de Japón suba las tasas de interés.

"Estamos en buena coordinación con respecto a los recientes movimientos de divisas", dijo la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, a los periodistas tras reunirse con el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, en Tokio. Bessent añadió que cree que "los fundamentos de la economía japonesa son fuertes y resistentes, y que eso se reflejará en el tipo de cambio".

Las advertencias verbales fueron respaldadas por cambios significativos en el mercado. La tasa de risk-reversal a un mes en el USD/JPY, un barómetro del sentimiento en el mercado de opciones, cayó a -1,49, lo que indica que los operadores están pagando una prima mucho más alta por protección contra un yen más fuerte. El movimiento siguió a al menos dos intervenciones confirmadas por las autoridades japonesas a finales de abril y principios de mayo, que frenaron temporalmente la caída del yen después de que tocara el nivel de 160 frente al dólar.

Lo que está en juego es la batalla de Japón contra la inflación impulsada por una moneda débil, que eleva el costo de la energía y las materias primas importadas. La amenaza de intervención se está viendo reforzada ahora por un cambio monumental de cartera, ya que los fondos japoneses vendieron casi 30.000 millones de dólares en deuda estadounidense en el primer trimestre de 2026, la mayor salida de este tipo en años, creando un poderoso viento en contra para el dólar.

Los operadores descuentan un 73% de probabilidad de subida de tasas en junio

El rebote del yen se ve impulsado por un cambio drástico en las expectativas de tasas de interés. El mercado de swaps indica ahora una probabilidad superior al 73 por ciento de que el Banco de Japón suba su tasa de política en su próxima reunión de junio. Los mercados de futuros están descontando una tasa de aproximadamente el 0,91 por ciento, un endurecimiento significativo desde el nivel actual cercano a cero que puso fin a una década de flexibilización poco ortodoxa en marzo de 2024. Para finales de 2026, las expectativas apuntan hacia una tasa objetivo de aproximadamente el 1,18 por ciento.

Este reajuste hawkish sigue a unos datos de inflación de EE. UU. más altos de lo esperado, que han impulsado al dólar estadounidense a máximos de varios años frente a otras divisas principales y han complicado la senda de política del BOJ. Un BOJ más agresivo se considera esencial para evitar una depreciación desordenada del yen. Si el banco central cumple con estas expectativas, el nivel de resistencia en 158,00 para el USD/JPY puede convertirse en un techo duradero.

Coordinación sin precedentes entre EE. UU. y Japón

Subrayando la seriedad de los movimientos de divisas, la coordinación entre Tokio y Washington parece estar en su nivel más alto de la historia reciente. La visita de Bessent a Tokio incluyó reuniones con la primera ministra Sanae Takaichi y el ministro de Asuntos Exteriores Toshimitsu Motegi, donde se discutió la seguridad económica y las cadenas de suministro junto con los mercados de divisas. Esta exhibición pública de un frente unido otorga una credibilidad significativa a las amenazas de intervención de Japón. Si bien un yen débil beneficia a los exportadores japoneses al inflar las ganancias en el extranjero, los funcionarios están ahora claramente centrados en los riesgos a la baja de una depreciación excesiva sobre los hogares y las empresas nacionales.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.