Resumen ejecutivo
La Inteligencia Artificial ha pasado de ser una tecnología especulativa a una fuerza dominante en la economía de EE. UU., con Barclays informando que la IA está a punto de convertirse en la variable macroeconómica más significativa para 2026, superando a factores tradicionales como la política de la Reserva Federal o los aranceles. Los datos indican que los gastos de capital relacionados con la IA ya están contribuyendo con casi un punto porcentual al crecimiento del PIB de EE. UU. y reforzando la economía a través de un efecto riqueza significativo vinculado a las valoraciones de las acciones tecnológicas.
La mecánica financiera
En la primera mitad de 2025, los gastos de capital relacionados con la IA fueron responsables de un estimado del 1.1% del crecimiento del PIB, según J.P. Morgan Asset Management. Este gasto, principalmente en centros de datos y equipos de procesamiento de información, ha superado al consumidor estadounidense como motor de expansión. El economista de Harvard Jason Furman señaló que sin esta inversión, el crecimiento del PIB de EE. UU. habría sido de apenas un 0.1% durante el mismo período.
Las estimaciones totales de gastos de capital de las grandes tecnológicas se han revisado al alza en un 31%, de 280 mil millones de dólares a 405 mil millones de dólares para el año, lo que indica una inversión sostenida. Este gasto tiene un impacto directo en el consumo. Un análisis de Yahoo Finance encontró que una cesta de solo 30 acciones vinculadas a la IA generó más de 5 billones de dólares en nueva riqueza, lo que a su vez se estima que impulsó aproximadamente 180 mil millones de dólares en gasto adicional del consumidor, lo que representa aproximadamente una sexta parte del aumento total en el último año.
Implicaciones para el mercado
La IA ha sido el principal catalizador del rendimiento del mercado de valores de EE. UU. desde finales de 2022, con Barclays estimando que las acciones relacionadas con la IA han impulsado del 75% al 80% del rendimiento total del S&P 500. El informe señala: "El gasto en IA ayudó a la inversión, y las acciones de IA ayudaron al consumo".
Sin embargo, este auge presenta lo que algunos analistas denominan una "espada de doble filo". La empresa de colocación laboral Challenger, Gray & Christmas informó que la IA fue citada directamente en 10,375 anuncios de despidos este año, lo que sugiere que, si bien el gasto de capital está en auge, están surgiendo riesgos para el consumidor estadounidense a través del desplazamiento de puestos de trabajo. Además, Vanguard proyecta rendimientos futuros "silenciados" para el propio sector tecnológico, incluso manteniendo una perspectiva alcista sobre la economía en general, ya que se espera que los beneficios de la IA se extiendan eventualmente a acciones orientadas al valor y no estadounidenses.
Comentario de expertos
Los analistas están convergiendo en la idea de que la IA es un nuevo fundamental macroeconómico. Jitesh Rajadhyaksha de Barclays afirmó que "el mayor riesgo para los inversores y EE. UU. es que la revolución de la IA se quede sin fuelle". Este sentimiento es compartido por Renaissance Macro Research, que calculó que las construcciones de centros de datos de IA han superado el gasto del consumidor estadounidense en su contribución al crecimiento del PIB por primera vez en la historia.
Si bien la ventaja es clara, Vanguard ha ofrecido una perspectiva más matizada, proyectando un 60% de posibilidades de que EE. UU. logre un crecimiento del PIB real del 3%, pero advirtiendo que las altas valoraciones de las acciones tecnológicas pueden limitar sus ganancias futuras. La firma sugiere que los beneficiarios a largo plazo serán los consumidores de tecnología de IA en otros sectores del mercado.
Contexto más amplio
La dependencia de la economía de EE. UU. del ciclo de inversión en IA introduce un nuevo y significativo factor de riesgo. El crecimiento está altamente concentrado, con el gasto de empresas como Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) y Amazon (AMZN) construyendo la infraestructura central. Si bien esto señala confianza, también enmascara una debilidad potencial en otros sectores de la economía, como el minorista y la construcción, que están lidiando con mayores costos y un menor gasto del consumidor. Por lo tanto, una desaceleración en el avance tecnológico relacionado con la IA o una reducción en los gastos de capital corporativos podría tener un impacto negativo desproporcionado en toda la economía de EE. UU.
Edgen Stock·Nov 21 2025, 08:20