Este informe analiza el rendimiento financiero reciente y las inversiones estratégicas de Amazon y Alibaba, centrándose particularmente en sus divisiones de computación en la nube y segmentos de negocio más amplios, para proporcionar una comparación objetiva para inversores sofisticados.

Evaluación de las trayectorias de crecimiento: Amazon y Alibaba en los sectores de la nube y digital

Los mercados de valores de EE. UU. e internacionales han monitoreado de cerca los pivotes estratégicos y el rendimiento financiero de los gigantes tecnológicos Amazon.com Inc. (AMZN) y Alibaba Group Holding Ltd. (BABA). Si bien ambas compañías están logrando avances significativos en la computación en la nube y la inteligencia artificial, sus resultados recientes destacan caminos divergentes en las estrategias de rentabilidad e inversión, lo que influye en el sentimiento de los inversores y el posicionamiento en el mercado.

El evento en detalle: narrativas de crecimiento divergentes

Amazon Web Services (AWS), una piedra angular del poder de ganancias de Amazon, se expandió a una tasa de casi el 18% interanual en el segundo trimestre de 2025, logrando una tasa de ejecución de ingresos anualizada de poco más de $123 mil millones. Este crecimiento fue impulsado por un aumento porcentual de tres dígitos interanual en las ventas de IA generativa, lo que subraya una demanda robusta. Más allá de la nube, el segmento de tiendas en línea de Amazon demostró una aceleración en el crecimiento, escalando un 11% interanual en el segundo trimestre, una mejora del 5% en el trimestre anterior. El negocio de publicidad de alto margen de la compañía también experimentó un impulso significativo, creciendo un 19% interanual en el segundo trimestre, frente al 4% en el primer trimestre.

Por el contrario, Alibaba informó un aumento interanual del 10% en los ingresos generales para el primer trimestre del año fiscal 2026, alcanzando los 247,7 mil millones de RMB (o un aumento del 2% si se incluyen los negocios vendidos recientemente). A pesar de esto, la compañía experimentó una disminución del 14% en las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos y amortizaciones (EBITDA) y reportó una salida de flujo de caja libre negativa de 18,8 mil millones de RMB. En una nota más positiva para su segmento de nube, el crecimiento de los ingresos de Cloud Intelligence Group de Alibaba se aceleró hasta un 26% interanual, impulsado por los servicios de nube pública. La compañía también mantuvo un impresionante octavo trimestre consecutivo de crecimiento interanual de tres dígitos en los ingresos de productos relacionados con la IA, con los ingresos relacionados con la IA representando más del 20% de sus ingresos de clientes externos.

Análisis de la reacción del mercado: Inversión vs. Rentabilidad

La reacción del mercado a estos resultados refleja una comprensión matizada de la estrategia de cada empresa. Las acciones de Amazon experimentaron una caída posterior a las ganancias, bajando más del 8% en las operaciones fuera de horario, a pesar de superar las expectativas generales de EPS e ingresos. Esta reacción se atribuyó principalmente a la guía conservadora de la compañía para el ingreso operativo del tercer trimestre, lo que indica continuas inversiones fuertes. A pesar de esta volatilidad a corto plazo, los analistas de Wall Street mantienen una postura abrumadoramente alcista sobre Amazon, con un consenso de "Compra fuerte" de una mayoría significativa de calificaciones. Los analistas enfatizan la fuerza duradera de AWS, el floreciente segmento de publicidad y los compromisos estratégicos con el desarrollo de la IA como impulsores clave para el crecimiento a largo plazo.

Las acciones de Alibaba, por el contrario, experimentaron un notable aumento, saltando casi un 8% en agosto de 2025, superando a muchos pares tecnológicos chinos. Esta ganancia fue impulsada por ganancias en la nube más sólidas de lo esperado y una confianza renovada de los inversores. Sin embargo, la fuerte inversión sostenida en IA y la infraestructura de la nube ha llevado a una disminución en el EBITDA ajustado y a un flujo de caja libre negativo, lo que indica que si bien Alibaba está persiguiendo agresivamente el crecimiento, esto conlleva un costo significativo para la rentabilidad a corto plazo. Esta dinámica posiciona a Amazon con lo que se percibe como un "poder de ganancias más limpio y multimotor" debido a sus flujos de ingresos más maduros y diversificados.

Contexto más amplio e implicaciones: la carrera de la IA y la valoración

Tanto Amazon como Alibaba están profundamente arraigadas en la carrera tecnológica global, particularmente en la computación en la nube y la inteligencia artificial. Si bien AWS sigue siendo el líder indiscutible del mercado con una cuota de mercado global estimada del 30%, su crecimiento del 17.5% interanual en el segundo trimestre de 2025 fue más lento en comparación con rivales como Microsoft Azure (39%) y Google Cloud (32%). Sin embargo, el compromiso de Amazon con el crecimiento futuro es evidente a través de sus gastos de capital planificados, que se proyecta que superen los $100 mil millones en 2025, con la mayoría asignada a la construcción de capacidad de IA dentro de AWS.

Alibaba también está asumiendo compromisos sustanciales a largo plazo, planeando invertir 380 mil millones de RMB (aproximadamente $52 mil millones) durante los próximos tres años para construir su infraestructura de IA y la nube. Esta inversión posiciona a Alibaba como un facilitador crucial de la adopción de IA empresarial en todas las industrias. La diversificación de la compañía en el comercio electrónico internacional y la logística la aísla aún más de algunas de las presiones macroeconómicas nacionales en China.

Desde una perspectiva de valoración, las acciones de Amazon son generalmente más caras en múltiplos tradicionales, pero los analistas a menudo las consideran un "mejor negocio" debido a su diversificación de ingresos más amplia y su rentabilidad establecida en múltiples segmentos. Alibaba, si bien cotiza a una valoración más baja, se enfrenta a un escrutinio con respecto a su tasa de crecimiento de ingresos general (especialmente cuando se excluyen las unidades desinvertidas) y el impacto de sus fuertes inversiones en el flujo de caja libre, junto con incertidumbres macroeconómicas más amplias en China. Sin embargo, sus importantes recompras de acciones y dividendos ofrecen cierto atractivo a los inversores que buscan valor.

Comentario de expertos

Comentando sobre la sólida demanda de IA generativa, el CEO de Amazon, Andy Jassy, declaró:

"Más demanda de la que hemos suministrado por el momento."

Además, destacó la vasta oportunidad de mercado, señalando:

"El 85% al ​​90% del gasto mundial en TI todavía está en las instalaciones en comparación con la nube. En los próximos 10 a 15 años, esa ecuación va a cambiar, acelerada aún más por el entusiasmo de la compañía por aprovechar la IA."

El CFO de Amazon, Brian Olsavsky, profundizó sobre la compensación inversión-rentabilidad:

"Esperamos que los márgenes operativos de AWS fluctúen con el tiempo, impulsados en parte por el nivel de inversiones que estamos realizando en cualquier momento dado. Continuaremos invirtiendo más capital en chips, centros de datos y energía para aprovechar esta oportunidad inusualmente grande que tenemos en la IA generativa."

Mirando hacia el futuro

La trayectoria de Amazon y Alibaba dependerá en gran medida de su capacidad para traducir las inversiones significativas en IA e infraestructura de la nube en un crecimiento sostenible y rentable. Los inversores monitorearán de cerca las ganancias de eficiencia operativa y el retorno de la inversión de estos gastos de capital. Para Amazon, el enfoque seguirá siendo la expansión continua de la cuota de mercado de AWS y la aceleración sostenida de sus segmentos de comercio electrónico y publicidad. Para Alibaba, los factores críticos a observar serán su camino hacia un flujo de caja libre positivo, la rentabilidad de sus agresivas inversiones en IA y su capacidad para navegar el cambiante panorama regulatorio y económico en China. La dinámica competitiva dentro del sector global de la nube también será un determinante clave de las posiciones de mercado a largo plazo de ambas compañías. Ambas compañías representan oportunidades de crecimiento convincentes, aunque distintas, para inversores sofisticados en la economía digital.