Las ganancias corporativas no financieras experimentan una fuerte caída
Las ganancias corporativas dentro de las industrias no financieras de EE. UU. demostraron un notable descenso en el segundo trimestre, luego de revisiones a la baja masivas para el primer trimestre. Las ganancias del comercio mayorista cayeron un 18% en el segundo trimestre desde el primer trimestre, y un 26% interanual, estableciéndose en una tasa anual ajustada estacionalmente de $218 mil millones. Esta disminución contribuyó a una tendencia más amplia de debilitamiento de la rentabilidad en varios sectores no financieros.
Simultáneamente, la industria de la información reportó ganancias sin cambios en el segundo trimestre a una tasa anual de $271 mil millones, sin embargo, esta cifra representó una reducción del 12% con respecto a los niveles del cuarto trimestre. Si bien las ganancias de la fabricación de bienes no duraderos experimentaron un salto del 17% en el segundo trimestre desde el primer trimestre, alcanzando una tasa anual de $311 mil millones, se mantuvieron un 9% más bajas interanual y un 10% por debajo de las cifras del cuarto trimestre. Este sector, que abarca áreas como alimentos, bebidas y productos químicos, había visto previamente un aumento sustancial del 239% en las ganancias desde el segundo trimestre de 2020.
Revisiones a la baja significativas subrayan la debilidad económica
La Oficina de Análisis Económico (BEA), en su tercera revisión del PIB del segundo trimestre, reveló ajustes a la baja sustanciales a los datos previos de ganancias corporativas. En particular, las ganancias del primer trimestre para las empresas no financieras se revisaron a la baja en una asombrosa cantidad de $331 mil millones, o 11.1%, desde el cuarto trimestre del año anterior. Esta revisión estableció la mayor caída en dólares de un trimestre a otro desde 2001 y la tercera más grande en términos porcentuales, solo superada por el cuarto trimestre de 2020 y el cuarto trimestre de 2008 durante la Crisis Financiera Global.
A pesar de seguir reportando una tasa anual de ganancias antes de impuestos de $2.64 billones en el primer trimestre, la magnitud de estas revisiones sugiere un panorama económico más desafiante para estos sectores de lo que se entendía anteriormente. Se sugiere implícitamente que factores como los aranceles contribuyen a estas contracciones de ganancias, particularmente en sectores altamente expuestos al comercio internacional como la fabricación y el comercio mayorista.
La industria financiera registra un sólido crecimiento de ganancias
En marcado contraste con las dificultades observadas en las industrias no financieras, la industria financiera de EE. UU. logró un período de sólida rentabilidad. Las ganancias dentro del sector subieron a un nivel récord, demostrando una considerable resiliencia. Los seis bancos más grandes de EE. UU. reportaron colectivamente una ganancia del 20% en ganancias netas con respecto al año anterior, lo que marca una de sus actuaciones más sólidas en dos décadas.
JPMorgan Chase logró notablemente una ganancia anual récord de $58.5 mil millones, convirtiéndose en el primer prestamista en superar la marca de los $50 mil millones. Goldman Sachs reportó las ganancias más altas en más de tres años, con sus ganancias por acción aumentando de $22.87 a $40.54, acompañado de un aumento del 16% en los ingresos generales a $53.51 mil millones. De manera similar, el ingreso neto de Citigroup aumentó casi un 40% a $12.7 mil millones sobre ingresos de $81.1 mil millones.
Este sólido desempeño fue impulsado principalmente por un resurgimiento en las comisiones de banca de inversión, que aumentaron un 34% a $36 mil millones en el año, impulsadas por un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones y mercados de capitales. Los ingresos por operaciones también contribuyeron significativamente, alcanzando los $123 mil millones, un aumento del 10%. Los sólidos negocios de préstamos tradicionales respaldaron aún más las ganancias, con los mayores prestamistas generando más de $250 mil millones en ingresos netos por intereses (NII), capitalizando tasas de interés más altas.
Implicaciones para el mercado y perspectivas futuras
Las tendencias divergentes de las ganancias presentan una imagen matizada para el mercado en general. La disminución significativa en las ganancias corporativas no financieras sugiere un entorno económico debilitado, lo que podría conducir a una reducción de la inversión empresarial, posibles despidos y una desaceleración en el crecimiento del PIB. Este escenario a menudo precede a impactos negativos en las valoraciones bursátiles en muchos sectores, lo que podría aumentar la volatilidad del mercado.
Por el contrario, las ganancias récord del sector financiero, respaldadas por un repunte en los mercados de capitales y los ingresos por intereses sostenidos, indican una resiliencia específica dentro de este segmento. Los analistas anticipan una fortaleza continua en los ingresos de banca de inversión, proyectando un crecimiento de ganancias de dos dígitos para los bancos. La agencia de calificación crediticia Fitch revisó la perspectiva del sector de "deterioro" a "neutro" para el próximo año, citando la estabilización en las relaciones de capital y rentabilidad. Este optimismo se alimenta en parte por los recortes de tasas de interés anticipados por la Reserva Federal de EE. UU. y una perspectiva económica mejorada que incluye un "escenario de aterrizaje suave".
Edgen Stock·Sep 29 2025, 09:26