Gemini busca entrar en los mercados de predicción en un sector en expansión
El intercambio de criptomonedas de EE. UU. Gemini está buscando activamente una expansión estratégica en el floreciente sector de los mercados de predicción, habiendo solicitado la aprobación regulatoria para operar un intercambio de derivados. Esta iniciativa surge cuando la compañía busca diversificar sus fuentes de ingresos y mejorar su posición en el mercado después de un período de contracción financiera.
El movimiento estratégico hacia los contratos de eventos regulados
Gemini Space Station Inc., la empresa matriz del intercambio de criptomonedas, presentó una solicitud ante la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en mayo para lanzar un intercambio de derivados. Esta entidad, llamada "Gemini Titan", tiene como objetivo operar como un "mercado de contratos designado" que ofrece contratos de eventos regulados a nivel federal. Según se informa, la compañía tiene la intención de proporcionar estos servicios directamente, evitando asociaciones con terceros, lo que la colocaría en competencia directa con actores establecidos como Kalshi y el resurgente Polymarket en el mercado estadounidense. Sin embargo, el proceso de solicitud enfrenta retrasos exacerbados por un cierre gubernamental de EE. UU. en curso, que ha afectado las revisiones regulatorias en varias agencias.
Crecimiento del mercado de predicción y panorama competitivo
El momento de la incursión de Gemini coincide con un período de notable crecimiento en los mercados de predicción. Los volúmenes de negociación semanales en todo el sector se dispararon a un máximo histórico de 2 mil millones de dólares en la última semana de octubre, superando los niveles de actividad observados durante las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024. Los datos de Dune Analytics destacan a Polymarket y Kalshi como las fuerzas dominantes, cada una manejando aproximadamente 1 mil millones de dólares en operaciones semanales. Polymarket registró un volumen de operaciones nominal de 1.062 mil millones de dólares, mientras que Kalshi le siguió con 950 millones de dólares. Otras plataformas, incluidas Limitless y Myriad, registraron volúmenes significativamente menores de 21.93 millones de dólares y 3.85 millones de dólares, respectivamente. En términos de recuento de operaciones, Kalshi lideró con 3.575 millones de transacciones, por delante de los 2.586 millones de Polymarket.
Rendimiento financiero y contexto de valoración de Gemini
Este pivote estratégico de Gemini se enmarca en un contexto de importantes desafíos financieros. Tras su salida a bolsa (IPO) en el Nasdaq en septiembre de 2025, que recaudó 425 millones de dólares con una valoración de 3.3 mil millones de dólares, las acciones de la compañía experimentaron un rápido declive, cayendo 24% en semanas y finalmente un 49% desde su precio de debut de 32 dólares para cerrar en 16.29 dólares un martes reciente. La compañía informó una pérdida neta sustancial de 282 millones de dólares en los primeros seis meses de 2025, casi el doble del déficit de 158 millones de dólares registrado para todo el año 2024. Los ingresos también disminuyeron, cayendo a 68.6 millones de dólares en la primera mitad de 2025 desde 74.3 millones de dólares en el período del año anterior. Las tarifas de transacción representan actualmente aproximadamente el 70% de los ingresos de Gemini. Críticamente, Gemini cotiza a 26 veces sus ingresos anualizados, un múltiplo significativamente más alto en comparación con Coinbase (COIN), que cotiza a 5.8 veces sus ingresos anualizados. Los analistas sugieren que Gemini requeriría un crecimiento de ingresos del 87% para justificar su múltiplo de valoración actual.
Comentarios de expertos e implicaciones más amplias
Los analistas de Needham han indicado que "entrar en los mercados de predicción podría ser una oportunidad para que Gemini diversifique sus fuentes de ingresos", lo que sugiere una perspectiva positiva sobre la justificación estratégica. Este movimiento se alinea con un esfuerzo más amplio de Gemini para expandir sus ofertas, incluido el crecimiento en los servicios de custodia, que ahora cuentan con 18 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM), y la garantía del cumplimiento de MiCA de la UE. Sin embargo, el sector del mercado de predicción no está exento de sus complejidades y riesgos regulatorios. Varias plataformas, incluidas Kalshi y Robinhood, han enfrentado desafíos legales, como órdenes de cese y desistimiento y demandas, sobre si sus mercados constituyen juegos de azar ilegales. Además, Polymarket ha sido bloqueado en varias jurisdicciones, y los contratos de eventos deportivos de Crypto.com han provocado acciones de cumplimiento en ciertos estados de EE. UU. Estos precedentes resaltan el entorno regulatorio incierto que Gemini Titan deberá sortear.
Perspectivas y factores clave
El éxito de la entrada de Gemini en los mercados de predicción depende de la obtención de la aprobación de la CFTC y de su capacidad para atraer y retener usuarios dentro de un panorama cada vez más competitivo. El cambio estratégico de la compañía subraya una tendencia industrial más amplia de las empresas de criptomonedas que buscan expandirse más allá de los servicios de intercambio tradicionales para encontrar nuevas vías de crecimiento. Los inversores seguirán de cerca el progreso de Gemini en las aprobaciones regulatorias, su capacidad para mitigar las pérdidas financieras y su capacidad para hacerse con una parte significativa en el segmento de mercado de predicción en rápida evolución. La claridad regulatoria en torno a los contratos de eventos en EE. UU. seguirá siendo un determinante crítico del éxito a largo plazo para todos los participantes en este sector.
Edgen Stock·Nov 09 2025, 21:05