Los mercados globales luchan con la persistencia de la fricción comercial entre Estados Unidos y China
Los mercados globales están mostrando una volatilidad elevada a medida que las persistentes tensiones comerciales y geopolíticas entre Estados Unidos y China continúan evolucionando. Un período anterior de optimismo en el mercado, tras la retórica suavizada del presidente Donald Trump sobre los aranceles y la firma de un acuerdo comercial de "fase uno" en diciembre de 2019, había llevado a un rally significativo del mercado. El 12 de diciembre, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average (DJIA) subieron aproximadamente un 0,80% cada uno, alcanzando nuevos máximos históricos a medida que los inversores daban la bienvenida a una percibida desescalada del conflicto comercial. Este acuerdo inicial vio a China comprometerse a aumentar las compras de productos agrícolas estadounidenses y mejorar las protecciones de la propiedad intelectual, mientras que EE. UU. redujo algunos aranceles existentes.
Sin embargo, este respiro ha demostrado ser temporal. Las renovadas amenazas de aranceles estadounidenses adicionales, junto con los controles de exportación de productos de tierras raras por parte de China y las sanciones a entidades extranjeras, han provocado una reacción de "aversión al riesgo" en los mercados financieros. Esto ha revertido las ganancias anteriores, impulsando a la baja las acciones y llevando a los inversores hacia los activos de refugio tradicionales.
La resiliencia económica de China en medio de las presiones arancelarias
A pesar de la imposición de aranceles estadounidenses, China ha demostrado una notable resiliencia económica, particularmente en su sector de exportación. En septiembre, las exportaciones de China crecieron un 8,3% interanual, un aumento del 4,4% en agosto, superando constantemente las expectativas del mercado. En lo que va del año, durante los tres primeros trimestres, las exportaciones totales avanzaron un 6,1% interanual hasta los 2,78 billones de dólares, superando el crecimiento del 5,9% observado en 2024.
Este sólido desempeño puede atribuirse a la fuerte demanda de economías fuera de Estados Unidos. Si bien las exportaciones a EE. UU. experimentaron una fuerte disminución del -27,0%, el crecimiento hacia la UE (14,2%), ASEAN (15,6%), África (56,6%) y América Latina (15,2%) compensó esta reducción. EE. UU. ahora representa solo el 11,4% de las exportaciones totales de China, por debajo de más del 19% en 2017, lo que subraya la exitosa diversificación de sus asociaciones comerciales por parte de China.
Las categorías de mayor crecimiento incluyeron barcos, que vieron un aumento del 42,7%, semiconductores con un 32.7% y automóviles con un 10.9%. Al mismo tiempo, las importaciones de China aumentaron inesperadamente un 7,4% interanual en septiembre, alcanzando un máximo de 17 meses. Este crecimiento de las importaciones se vio respaldado por una mayor demanda de productos básicos como el hierro (13,4%) y el cobre (24,4%), así como de productos agrícolas (5,7%).
Escalada de tensiones en el sector naviero y marítimo
La disputa comercial se ha intensificado en el sector global del transporte marítimo y marítimo. EE. UU. introdujo nuevas tarifas sobre los grandes buques chinos, a partir del 14 de octubre de 2025, a través de las medidas de la Sección 301, dirigidas a las industrias marítima, logística y de construcción naval de China. En represalia, el Ministerio de Comercio de China anunció sanciones contra cinco filiales con sede en EE. UU. del astillero surcoreano Hanwha Ocean Co. Estas filiales, incluidas Hanwha Shipping, Hanwha Philly Shipyard y Hanwha Ocean USA International, se agregaron a una "lista de contramedidas" china, prohibiendo a personas y organizaciones chinas transaccionar o cooperar con ellas. Esta acción sigue a las acusaciones de que Hanwha Ocean Co. ayudó a las actividades de investigación de EE. UU., "poniendo en peligro la soberanía, la seguridad y los intereses de desarrollo de China".
La reacción inmediata del mercado vio cómo las acciones de Hanwha Ocean Co. que cotizan en Seúl cayeron hasta un 8% el día del anuncio, cerrando un 5,8% a la baja. Kun Cao, subdirector ejecutivo de la consultora Reddal, comentó sobre la situación, afirmando:
"China acaba de militarizar la construcción naval. Pekín está señalando que golpeará a las empresas de terceros países que ayuden a Washington a contrarrestar el dominio marítimo de China."
Este desarrollo subraya el alcance cada vez mayor de la fricción económica entre EE. UU. y China, que afecta a entidades de terceros y a las cadenas de suministro globales.
La fortaleza del sector bancario proporciona un contrapeso al mercado
En medio de las incertidumbres comerciales, el sector bancario ha proporcionado un grado de estabilidad con sólidas ganancias en el tercer trimestre. JPMorgan Chase, un indicador de la economía estadounidense, informó un aumento de casi el 12% en sus ganancias en el tercer trimestre de 2025, alcanzando los 14.39 mil millones de dólares, frente a los 12.9 mil millones de dólares en el mismo período del año pasado. Este sólido desempeño fue impulsado principalmente por un aumento del 16% en las tarifas de banca de inversión y un récord de 9 mil millones de dólares en ingresos para su división de mercados.
De manera similar, Goldman Sachs vio sus ganancias del tercer trimestre avanzar un 37% hasta los 4.1 mil millones de dólares, impulsadas por un aumento del 42% en las tarifas de banca de inversión. Estos resultados indican un repunte en las operaciones corporativas y las cotizaciones en bolsa, que habían experimentado una desaceleración después de los anuncios arancelarios anteriores. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, reconoció el entorno económico más amplio, señalando que, si bien la economía estadounidense se mantiene generalmente resistente, "persiste un grado elevado de incertidumbre constante derivado de complejas condiciones geopolíticas, aranceles e incertidumbre comercial, precios de activos elevados y el riesgo de una inflación pegajosa".
Reacción más amplia del mercado y sentimiento de los inversores
La escalada de las tensiones comerciales ha fomentado un sentimiento generalizado de "aversión al riesgo" en los mercados financieros globales. Las acciones estadounidenses experimentaron una venta masiva, con el S&P 500 revirtiendo las ganancias anteriores. Los inversores buscaron refugio en activos seguros, lo que llevó a que los precios del oro subieran aproximadamente un 2% el 13 de octubre de 2025, con precios buscando aceptación por encima de los $4100/oz. Al mismo tiempo, las criptomonedas también se debilitaron, con Bitcoin cayendo más del 3% y Ether y Solana registrando pérdidas que superaron el 5%.
Los mercados europeos siguieron su ejemplo, con el FTSE 100 bajando un 0,3%, el DAX de Alemania disminuyendo un 1% y el CAC de Francia retrocediendo un 0,85%. Las implicaciones económicas más amplias se extienden a las decisiones de inversión corporativa, con las empresas estadounidenses recortando las inversiones en China a mínimos históricos. Solo el 48% de las empresas estadounidenses planificaron inversiones en China en 2025, una fuerte disminución con respecto al 80% en 2024, principalmente debido a los aranceles crecientes y fluctuantes y las tensiones comerciales más amplias.
Perspectivas: Negociaciones comerciales e indicadores económicos en foco
El panorama inmediato para los mercados globales sigue intrínsecamente vinculado a la trayectoria de las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China. Una reunión planificada entre el presidente Trump y el presidente Xi Jinping en el foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) a finales de octubre de 2025 será observada de cerca en busca de cualquier señal de desescalada o mayor fricción. También continúan las conversaciones a nivel de trabajo, lo que subraya los esfuerzos diplomáticos en curso a pesar del entorno contencioso.
Los factores clave que influyen en el sentimiento del mercado en las próximas semanas incluyen posibles nuevas implementaciones arancelarias, el impacto de los controles de exportación de tierras raras de China y las discusiones en curso en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Los controles de exportación ampliados del Departamento de Comercio de EE. UU. sobre chips semiconductores avanzados y los posibles requisitos de licencia para las exportaciones de software a China resaltan aún más la dimensión tecnológica de la disputa. La interacción de estos factores geopolíticos y económicos continuará impulsando los movimientos del mercado a corto plazo y dando forma a las estrategias de comercio e inversión globales a largo plazo.
Edgen Stock·Oct 14 2025, 13:31