La cobertura de analistas impulsa el avance de las acciones de Bitdeer
Las acciones de Bitdeer Technologies Group (BTDR) experimentaron un avance notable el lunes 6 de octubre, tras el inicio de la cobertura por parte de JonesResearch con una calificación de "Comprar". La firma de investigación fijó un precio objetivo de 32 $ por acción, lo que implica un potencial alcista aproximado del 60% desde los niveles de cotización recientes. Este respaldo de los analistas contribuyó a un aumento del 4,02% en las acciones de BTDR, cerrando en 20,20 $ el viernes 3 de octubre, y registró una ganancia del 4,3% antes de la apertura del mercado el lunes. El movimiento coincidió con un repunte más amplio en las acciones relacionadas con criptomonedas, ya que Bitcoin superó la marca de los 125.000 $ durante el fin de semana.
Razonamiento detallado detrás de la perspectiva alcista
La valoración optimista de JonesResearch se basa en un análisis detallado, aplicando un múltiplo de 20x el valor de empresa a EBITDA (EV/EBITDA) al EBITDA proyectado de Bitdeer para 2026 de 435,5 millones de dólares. Este múltiplo, si bien se alinea con los pares de minería híbrida, también reconoce el liderazgo anticipado de Bitdeer en el alojamiento de computación de alto rendimiento (HPC).
Los pilares clave que respaldan el precio objetivo incluyen la producción verticalmente integrada de equipos Sealminer de Bitdeer, que se espera que reduzca los márgenes brutos de auto-minería y mejore la eficiencia de la flota a 14,2 J/TH para finales de 2027. Además, las ventas externas de equipos Sealminer se modelan de forma conservadora en 19 Exahashes por segundo (EH/s) en 2026 y 32 EH/s en 2027, lo que presenta una "oportunidad similar a una opción de compra" sustancial en el mercado de hardware ASIC de 3 mil millones a 5 mil millones de dólares.
Crucialmente, JonesResearch identifica un valor significativo no reconocido en los activos de coubicación de IA/HPC de Bitdeer. El sitio de 570 MW en Clarington, Ohio está valorado entre 26,64 $ y 36,46 $ por acción bajo plena propiedad económica, mientras que la cartera noruega de 309 MW añade un estimado de 14,44 $ a 19,77 $ por acción.
Reacción del mercado y contexto más amplio
La cobertura positiva de los analistas y el repunte concurrente en el mercado de criptomonedas más amplio, impulsado por el máximo histórico de Bitcoin, crearon un entorno favorable para BTDR. El volumen de operaciones de BTDR en el Nasdaq el 6 de octubre de 2025, alcanzó 11.893.949 acciones, superando significativamente su volumen promedio de 4.334.547, lo que indica un mayor interés de los inversores.
La valoración de cotización actual de Bitdeer, en 6,8–10,6x EV/EBITDA sobre las estimaciones de 2026, se sitúa notablemente por debajo de la mediana del universo de cobertura de 18,3–28,7x. Esta disparidad sugiere una infravaloración sustancial que la iniciación de JonesResearch busca abordar. El informe implica que el mercado no ha tenido plenamente en cuenta el posicionamiento estratégico de Bitdeer tanto en la minería de Bitcoin como en el floreciente sector de IA/HPC.
La creciente convergencia de la infraestructura de IA y la minería de criptomonedas también es un factor significativo. Los desarrollos recientes, como el acuerdo de chips multimillonario de OpenAI con AMD, han impulsado a las empresas de minería de Bitcoin centradas en IA/HPC, destacando la creciente interconexión de estos dominios de alto crecimiento.
Comentario de expertos
Los analistas de JonesResearch destacaron la ventaja competitiva de Bitdeer dentro del mercado de hardware ASIC:
"Entre los nuevos participantes (incluidos Auradine y Block), Bitdeer parece mejor posicionada para captar cuota de Bitmain."
Esta declaración subraya la creencia de la firma en la ventaja tecnológica y operativa de Bitdeer. La dirección de la empresa, dirigida por el cofundador de Bitmain Jihan Wu, también aporta una experiencia considerable y un historial en el desarrollo de hardware y la asignación de capital.
Mirando hacia adelante: catalizadores y consideraciones
Varios catalizadores podrían desbloquear aún más valor para Bitdeer. Estos incluyen la ejecución exitosa de los arrendamientos de coubicación en sus instalaciones de Clarington y Noruega, y el lanzamiento previsto de la plataforma de próxima generación Sealminer A4-2 a finales de 2026, con el objetivo de eficiencias de 5,5 a 6,0 J/TH.
Si bien la perspectiva es en gran medida positiva, los inversores deben considerar los riesgos potenciales como la volatilidad del costo de la energía, la dilución de las acciones a través de emisiones ATM y las exposiciones de custodia con partes relacionadas con Matrixport. Sin embargo, JonesResearch sostiene que estos riesgos se ven compensados por los impulsores de crecimiento subestimados de la empresa, en particular su incursión en los servicios en la nube de IA a través de su Bitdeer AI Cloud impulsada por Nvidia y sus ventajosos acuerdos de energía hidroeléctrica de bajo costo en Bután y EE. UU. Bitdeer mantiene un sólido balance general con cero deuda neta, y los analistas prevén un retorno a la rentabilidad con un BPA positivo proyectado para 2025 (0,06 $) y 2026 (1,05 $), lo que podría respaldar la expansión de múltiplos.
Edgen Stock·Oct 06 2025, 20:42