Li Auto Inc. informó sus resultados financieros del segundo trimestre de 2025, los cuales fueron en gran medida consistentes con las expectativas revisadas. El anuncio ha generado reacciones mixtas entre los analistas: Tiger Securities reafirmó una calificación de "Comprar" con un precio objetivo reducido, mientras que JPMorgan degradó la acción a "Mantener" debido a la intensificación de la competencia y las preocupaciones sobre la desaceleración de la demanda en el mercado de vehículos eléctricos de China.

Las acciones de Li Auto Inc. (NASDAQ:LI) cotizadas en EE. UU. experimentaron un sentimiento variado por parte de los analistas después de que el fabricante chino de vehículos eléctricos (VE) publicara sus resultados financieros del segundo trimestre de 2025. Si bien el rendimiento de la compañía cumplió en gran medida con sus expectativas de entrega revisadas, los analistas presentaron perspectivas divergentes, lo que refleja tanto la resiliencia de la compañía como los desafíos más amplios del mercado.

Resumen del rendimiento del segundo trimestre de 2025

Li Auto informó entregas totales de 111.074 vehículos en el segundo trimestre de 2025, lo que marca un modesto aumento del 2,3% interanual y un repunte secuencial del 20% con respecto al primer trimestre de 2025. Los ingresos totales para el trimestre alcanzaron los 30.200 millones de RMB (4.200 millones de dólares estadounidenses), una disminución del 4,5% con respecto al segundo trimestre de 2024, pero un aumento del 16,7% trimestre a trimestre. Las ventas de vehículos contribuyeron con 28.900 millones de RMB (4.000 millones de dólares estadounidenses) a este total. El precio de venta promedio experimentó una disminución en comparación con el mismo período del año pasado, atribuida a cambios en la combinación de productos y al aumento de los incentivos de venta.

A pesar de la disminución interanual de los ingresos, Li Auto mantuvo un margen bruto saludable del 20,1% para el trimestre, con un margen de vehículos del 19,4%. La compañía informó un ingreso neto de 1.100 millones de RMB (152,0 millones de dólares estadounidenses), lo que refleja una ligera disminución del 0,4% interanual, pero un aumento sustancial del 69,6% con respecto al primer trimestre de 2025. El ingreso neto básico y diluido por ADS se situó en 0,44 USD y 0,43 USD, respectivamente. La compañía concluyó el trimestre con una sólida posición de efectivo, con 109.000 millones de RMB (15.000 millones de dólares estadounidenses) en efectivo y equivalentes de efectivo.

Reacciones de los analistas e implicaciones para el mercado

Después de los resultados, Tiger Securities reafirmó su calificación de "Comprar" para Li Auto pero ajustó su precio objetivo a la baja, de 33 $ a 28 $. La firma señaló que los resultados del segundo trimestre estuvieron "en gran medida en línea con las expectativas" después de que se redujeran las previsiones de entrega, lo que sugiere una estabilización del rendimiento.

Por el contrario, el analista de JPMorgan, Nick Lai, rebajó la calificación de las acciones de Li Auto de "Comprar" (o "Sobreponderar") a "Mantener" (o "Neutral") el 14 de agosto de 2025, reduciendo también el precio objetivo de 33 $ a 28 $. Esta rebaja se debió principalmente a las crecientes preocupaciones con respecto al panorama competitivo dentro del mercado de vehículos eléctricos de China y a suposiciones de volumen más conservadoras para la segunda mitad de 2025 y más allá. Lai destacó específicamente el potencial de una desaceleración o incluso contracción en el mercado de vehículos de pasajeros de China en 2026, anticipando la expiración de los subsidios gubernamentales a fines de 2025. Esto llevó a JPMorgan a reducir sus estimaciones de volumen y ganancias para los años fiscales 2025 y 2026 entre un 10% y un 20%.

Este sentimiento mixto de los analistas subraya el complejo entorno al que se enfrentan los fabricantes chinos de vehículos eléctricos. Si bien Li Auto demostró resiliencia en su capacidad para cumplir con las previsiones revisadas y mantener márgenes sólidos, la perspectiva más amplia del mercado, particularmente en lo que respecta a la demanda futura y la competencia, sigue siendo un factor importante que influye en la percepción de los inversores.

Contexto de mercado más amplio y panorama competitivo

El mercado chino de vehículos eléctricos se caracteriza por una intensa competencia. Una comparación con un par como NIO destaca algunas de estas dinámicas: NIO informó un aumento del 25,6% interanual en las entregas en el segundo trimestre, superando significativamente el crecimiento del 2,3% de Li Auto. Si bien Li Auto mantiene un margen de vehículos más fuerte del 19,4% en el segundo trimestre (en comparación con el 10,2% de NIO en el primer trimestre), NIO está expandiendo sus ofertas de productos y su alcance en el mercado con marcas como Onvo y Firefly.

A pesar de las presiones competitivas y la rebaja de JPMorgan, la valoración actual de Li Auto asciende a 23.870 millones de dólares, cotizando a un ratio P/E de 20,77x. Según el análisis de Valor Razonable de InvestingPro, la compañía se considera infravalorada. El consenso más amplio de los analistas para Li Auto sigue siendo "Comprar", con un precio objetivo medio a 12 meses de 29,35 $ entre 26 analistas, lo que sugiere un potencial alcista del 21,67% desde su precio de mercado actual. En particular, las acciones de Li Auto cotizadas en EE. UU. han avanzado aproximadamente un 4% en lo que va de 2025, lo que indica cierta confianza de los inversores a pesar de los recientes vientos en contra.

Mirando hacia adelante

La expiración de los subsidios gubernamentales a fines de 2025 es un factor crítico para el mercado chino de vehículos eléctricos, que podría afectar la demanda en 2026. JPMorgan proyecta que el volumen de ventas de Li Auto será de aproximadamente 480.000 unidades en 2025, con un repunte anticipado del 35% a 640.000 unidades en 2026, dependiendo de las condiciones del mercado.

Li Auto continúa centrándose en la innovación y expansión de productos. La compañía está introduciendo activamente nuevos modelos, incluida la furgoneta Li Mega y el SUV eléctrico Li i8, con ambiciosos objetivos de entrega de más de 8.000 unidades para fines de septiembre y 10.000 antes del feriado del Día Nacional del 1 al 8 de octubre. Además, se están llevando a cabo planes para lanzar un SUV BEV de volumen, el i6 (5 plazas), con un precio inicial estimado de 240.000 a 250.000 RMB, para competir en el segmento de vehículos eléctricos de gama media. La inversión significativa y continua en investigación y desarrollo, que totalizó 2.800 millones de RMB en el segundo trimestre de 2025, subraya el compromiso de la compañía con el crecimiento futuro. Los inversores seguirán de cerca estas iniciativas estratégicas y la disciplina de asignación de capital de la compañía en los próximos trimestres.