Marathon Digital transfiere sus tenencias de Bitcoin a exchanges en medio de las fluctuaciones del mercado cripto
Las acciones estadounidenses mostraron un rendimiento variado el 5 de noviembre de 2025, pero el mercado de criptomonedas experimentó una notable volatilidad tras una transferencia significativa de Bitcoin (BTC) por parte de Marathon Digital Holdings (MARA). El precio de Bitcoin cayó aproximadamente un 5%, y el de Ethereum (ETH) un 8%, a medida que los inversores reaccionaban tanto a las acciones específicas de la compañía como a los cambios de liquidez macroeconómica más amplios.
El evento en detalle: el movimiento estratégico de Marathon Digital y su impacto en el mercado
El 5 de noviembre de 2025, Marathon Digital (MARA) ejecutó una transferencia de 2.348 Bitcoin, por un valor aproximado de 236 millones de dólares, a cuatro plataformas institucionales prominentes: Coinbase Prime, FalconX, Galaxy Digital y Two Prime. Esta transacción fue señalada por Arkham Intelligence. Concomitantemente, BlackRock también movió más de 1.000 millones de dólares en BTC y ETH a Coinbase en el período de cinco días anterior. Tras estas transferencias sustanciales, el precio de Bitcoin disminuyó aproximadamente un 5%, y Ethereum experimentó una reducción del 8%. A pesar de la caída general del mercado, los ETF de Solana (SOL), según se informó, absorbieron capital fresco durante este período.
Aunque MARA conserva actualmente importantes tenencias de aproximadamente 1.680 millones de dólares en Bitcoin, el movimiento de activos a los exchanges a menudo precede a la liquidación o reequilibrio de grandes posiciones. Esta acción de MARA refleja un cambio en su estrategia de tesorería. La compañía ha cesado su práctica de 16 meses de "hodling" todos los Bitcoin recién minados, vendiendo aproximadamente la mitad de su producción de septiembre. Este ajuste se produce en medio de un aumento de los costos operativos y de las difíciles condiciones de minería, caracterizadas por una mayor dificultad de la red y una reducción de los ingresos por tarifas de transacción, lo que ha erosionado colectivamente la rentabilidad de los principales operadores mineros.
Análisis de la reacción del mercado: dinámica de liquidez y comportamiento de los mineros
La reacción inmediata del mercado a la transferencia de MARA fue de cautela, y algunos segmentos de la comunidad cripto anticiparon un "tsunami de ventas". Este sentimiento, combinado con el panorama financiero más amplio, contribuyó a las contracciones de precios observadas en Bitcoin y Ethereum.
Un factor macroeconómico significativo que influyó en la liquidez reciente del mercado fue el aumento sustancial en la Cuenta General del Tesoro de EE. UU. (TGA), que alcanzó aproximadamente los 965 mil millones de dólares. Esta acumulación de efectivo dentro del Tesoro retiró efectivamente liquidez de los mercados más amplios. Analistas de LondonCryptoClub señalaron que "Cuando el Tesoro acumula efectivo en el TGA, elimina la liquidez que de otro modo circularía a través de la economía". Este endurecimiento de la liquidez también es evidente en la disminución de las reservas bancarias y el aumento de los costos de financiación, con la ampliación de la Tasa de Financiación Garantizada a un Día (SOFR) y el Servicio Permanente de Repos (SRF) de la Reserva Federal registrando su mayor utilización (10 mil millones de dólares en préstamos) desde 2021.
Contexto e implicaciones más amplias: el papel de la política monetaria y los precedentes históricos
A pesar de las presiones inmediatas del mercado, figuras destacadas como Arthur Hayes anticipan un fuerte resurgimiento en los mercados de Bitcoin y criptomonedas en general. Hayes atribuye este posible repunte a la expansión monetaria esperada de EE. UU., previendo que el aumento de la deuda del Tesoro y el balance en expansión de la Reserva Federal, particularmente a través de su SRF, inyectarán una liquidez sustancial. Hayes declaró: "El crecimiento del balance de la Fed es positivo para la liquidez del dólar, lo que en última instancia impulsa el precio de Bitcoin y otras criptomonedas." Él mantiene un pronóstico a largo plazo de que Bitcoin podría alcanzar el millón de dólares, respaldado por la expansión fiscal continua, la devaluación monetaria y la creciente demanda global de activos digitales sólidos.
Los datos históricos respaldan la noción de que los movimientos del TGA pueden afectar significativamente los precios de Bitcoin. El analista Raoul Pal sugiere que la actual liquidez ajustada, exacerbada por el TGA, podría aliviarse en noviembre a medida que se reanude el gasto gubernamental y la Reserva Federal posiblemente concluya sus esfuerzos de reducción de balance. Casos anteriores han mostrado una clara correlación: una caída de 50 mil millones de dólares en el TGA en 2018 coincidió con un aumento del 19% en Bitcoin, y un retiro de 80 mil millones de dólares en 2022 vio un aumento del precio del 22%. El comentarista Satoshi Musk comparte una perspectiva similar, proyectando que una liberación mucho mayor del TGA podría impulsar a Bitcoin hasta un 38%, alcanzando potencialmente los 152.000 dólares.
Comentarios de expertos
"Aunque algunos traders advirtieron sobre un potencial 'tsunami de ventas', otros vieron la transferencia como una medida estratégica de mitigación de riesgos." — Observadores de la comunidad cripto
"El crecimiento del balance de la Fed es positivo para la liquidez del dólar, lo que en última instancia impulsa el precio de Bitcoin y otras criptomonedas." — Arthur Hayes
"Esta liquidez ajustada podría aliviarse en noviembre cuando se reanude el gasto gubernamental y la Reserva Federal termine su reducción de balance." — Raoul Pal
"Cuando el Tesoro acumula efectivo en el TGA, elimina la liquidez que de otro modo circularía a través de la economía." — Analistas de LondonCryptoClub
Mirando hacia el futuro: monitoreando la liquidez y los cambios de política
El mercado de criptomonedas se mantiene en un punto crítico, influenciado por una confluencia de actividades de mineros en cadena y fuerzas macrofinancieras. Los factores clave a monitorear en las próximas semanas incluyen las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal, particularmente en lo que respecta a su balance y cualquier ajuste a la orientación de las tasas de interés. La trayectoria de la Cuenta General del Tesoro de EE. UU. y la reanudación del gasto gubernamental serán indicadores cruciales de la liquidez futura del mercado. Además, las estrategias en evolución de los principales mineros de Bitcoin, como Marathon Digital, en respuesta a la economía operativa y la volatilidad del mercado, continuarán dando forma a la dinámica de la oferta. Estos elementos determinarán colectivamente las perspectivas a corto y largo plazo para Bitcoin y el ecosistema de activos digitales más amplio.
Edgen Stock·Nov 09 2025, 00:47