Alegaciones Detalladas sobre las Prácticas de Depreciación
El famoso inversor Michael Burry, conocido por su perspicaz pronóstico del colapso del mercado inmobiliario de 2008, ha planteado serias preocupaciones con respecto a las prácticas contables dentro de los sectores de infraestructura de la nube y la inteligencia artificial (IA). Burry alega que los principales "hiperescaladores" están inflando artificialmente sus ganancias reportadas al extender la "vida útil" de sus activos informáticos, subestimando así los gastos de depreciación.
Según el análisis de Burry, distribuir los costos de depreciación durante períodos más largos reduce efectivamente los gastos reportados e infla el ingreso neto. Él estima que esta práctica podría llevar a una subestimación acumulada de 176 mil millones de dólares en depreciación entre 2026 y 2028. Específicamente, Burry proyecta que para 2028, Oracle (ORCL) podría sobrestimar sus ganancias en un 26.9%, y Meta Platforms (META) en un 20.8%.
Varias compañías tecnológicas prominentes han ajustado la vida útil reportada de sus equipos de red y otros activos: la vida útil de los equipos de red de Meta aumentó de 3 años a 5.5 años para 2025, Alphabet (GOOGL) se extendió de 3 a 6 años, y la de Oracle de 5 a 6 años. Microsoft (MSFT) implementó un cambio similar, extendiéndose a seis años para 2025. Amazon (AMZN) también vio la vida útil de sus equipos de red aumentar de 4 años en 2020 a 6 años en 2024, antes de disminuir a 5 años en 2025. Burry caracterizó esta práctica como "uno de los fraudes más comunes de la era moderna", sosteniendo que el equipo informático, especialmente el que utiliza chips NVIDIA avanzados, generalmente tiene un ciclo de producto de 2-3 años, lo que hace que estas vidas útiles extendidas sean cuestionables.
Reacción del Mercado y Contexto Más Amplio
Las alegaciones de Burry llegan en medio de su continua posición bajista contra el sector de la IA en general. Su firma, Scion Asset Management, reveló importantes opciones de venta contra los líderes de la IA Nvidia (NVDA) y Palantir Technologies (PLTR) en el tercer trimestre de 2025. Estas posiciones totalizaron aproximadamente 1.1 mil millones de dólares, comprendiendo 1 millón de opciones de venta de NVDA y 5 millones de opciones de venta de PLTR. Esta revelación contribuyó a la volatilidad del mercado, con el Nasdaq Composite experimentando una disminución del 3% después de la noticia.
Esta no es la primera advertencia de Burry con respecto a la industria de la IA; él ha trazado paralelismos previamente entre el entusiasmo actual por la IA y la burbuja tecnológica de finales de los años 90. La norma contable ASC 360 bajo los US GAAP rige la propiedad, planta y equipo, incluida la depreciación. Exige que los estados financieros reflejen con precisión el valor económico de los activos, subrayando la importancia de calendarios de depreciación adecuados para la confianza de los inversores y la supervisión regulatoria.
Comentarios de Expertos y Puntos de Vista Contrarios
La comunidad de inversores ha ofrecido reacciones mixtas a las afirmaciones de Burry. Daniel Newman, CEO de The Futurum Group, reconoció la validez de la discusión sobre la práctica de la depreciación, pero cuestionó la experiencia especializada de Burry para evaluar la vida útil de activos tecnológicos complejos en comparación con los propios ejecutivos de las empresas. Newman también señaló que cualquier sobrestimación a corto plazo de las ganancias resultante de estas prácticas probablemente se compensaría con una subestimación a largo plazo, ya que las medidas contables principalmente trasladan los gastos entre períodos de informe en lugar de eliminarlos por completo.
Ross Gerber de Gerber Kawasaki Wealth and Investment Management hizo referencia a los errores de juicio pasados de Burry, recordando específicamente su postura crítica durante el rally impulsado por minoristas de GameStop (GME) en 2021, lo que sugiere un patrón potencial de llamadas bajistas que no siempre se materializan como se predijo.
Perspectivas e Implicaciones
El renovado enfoque de Burry en las prácticas contables tecnológicas podría llevar a un mayor escrutinio de los informes financieros dentro de los sectores de la IA y la computación en la nube. El debate sobre la vida útil de los activos y los calendarios de depreciación podría incitar a los reguladores e inversores a reevaluar la rentabilidad real y las valoraciones subyacentes de los actores clave. Si bien el impacto inmediato en el mercado incluye volatilidad para empresas como Nvidia y Palantir, las implicaciones a largo plazo podrían implicar una reevaluación más amplia de las narrativas de crecimiento impulsadas por la IA.
Los inversores esperan más detalles de Burry, quien ha indicado que planea proporcionar un análisis más específico alrededor de finales de noviembre. Estas posibles revelaciones, junto con las discusiones en curso sobre la transparencia contable, probablemente darán forma al sentimiento del mercado e influirán en las estrategias de inversión en el panorama tecnológico en rápida evolución.
Edgen Stock·Nov 11 2025, 17:24