Los metales preciosos experimentan un retroceso tras máximos históricos
Los futuros de metales preciosos de EE. UU. bajaron este jueves, ya que los inversores se dedicaron a una significativa toma de beneficios tras un prolongado repunte que vio tanto al oro como a la plata alcanzar nuevos máximos históricos. Esta reversión intradiaria, caracterizada por movimientos de precios sustanciales, señala una posible recalibración en el mercado después de un período de intenso impulso alcista. Al mismo tiempo, el sector minero fue testigo de un avance significativo en las acciones de Teck Resources (TECK), impulsado por desarrollos corporativos estratégicos.
Movimientos del mercado en detalle
Los futuros del oro de diciembre del COMEX, que se habían acercado a un récord intradiario de 4.078 dólares por onza, posteriormente cayeron por debajo de los 3.958 dólares por onza, registrando un descenso de casi el 2,8%. De manera similar, el oro al contado retrocedió por debajo de los 3.945 dólares por onza, marcando una caída del 2,4% después de acercarse a los 4.058 dólares por onza. Estos movimientos se produjeron después de que el oro se disparara a un máximo histórico de 4.131,52 dólares por onza el 14 de octubre de 2025, superando el hito crítico de los 4.100 dólares. Los futuros del oro de EE. UU. para entrega en diciembre también habían ganado previamente un 0,3% hasta los 4.143,10 dólares.
Los futuros de la plata de diciembre del COMEX también experimentaron una dramática reversión. Después de subir brevemente a 49,965 dólares durante la negociación previa al mercado, acercándose a su máximo intradiario de 1980 de 50,35 dólares, los futuros cayeron posteriormente a 46,89 dólares al mediodía, lo que representa un descenso del 4,3%. La plata al contado también se disparó por encima de los 51 dólares, alcanzando un nivel sin precedentes de 51,71 dólares por onza el 13 de octubre de 2025, y alcanzando un pico histórico de 52,70 dólares por onza, antes de borrar la mayor parte de sus ganancias intradiarias. Los cuatro principales metales preciosos, incluidos el platino y el paladio, han subido colectivamente entre un 55% y un 82% en 2025.
En el sector minero, las acciones de Teck Resources Limited (NYSE: TECK) demostraron un avance significativo, cerrando con un alza del +6,47% en la negociación regular. Este aumento fue impulsado inicialmente por un salto previo al mercado del 17,35% a 41,20 dólares el martes 9 de septiembre de 2025, tras el anuncio de un acuerdo con Anglo American. Este movimiento estratégico tiene como objetivo combinar las dos entidades en un nuevo gigante minero de cobre de 50 mil millones de dólares, posicionándolo como un actor importante en la demanda global de materiales críticos para la transición energética verde.
Análisis de la reacción del mercado
El principal impulsor de la caída de los futuros del oro y la plata fue la generalizada toma de beneficios por parte de los inversores después de que los precios entraran en territorio técnicamente sobrecomprado. Los indicadores técnicos como el Índice de Volatilidad del Oro Cboe (GVZ) y el Índice de Volatilidad del ETF de Plata Cboe (VXSLV) habían indicado condiciones de sobrecompra extremas, con su Índice de Fuerza Relativa (RSI) mensual alcanzando niveles no vistos en décadas. Además, los analistas atribuyeron parcialmente la caída a un acuerdo de alto el fuego preliminar en la Franja de Gaza, que sirvió para aliviar algunos riesgos geopolíticos, reduciendo así la demanda inmediata de refugio seguro para los metales preciosos.
Por el contrario, la sustancial apreciación de las acciones de Teck Resources fue una respuesta directa a la fusión propuesta con Anglo American. Esta transacción está configurada para crear Anglo Teck, una entidad combinada que apuesta estratégicamente por la creciente demanda global de cobre, un componente crítico en la transición energética. Se proyecta que la empresa integrada combine la producción anual de cobre de Anglo American de 770.000 toneladas con las 525.000 toneladas proyectadas de Teck en 2025, con un ahorro estimado de 800 millones de dólares en costos anuales antes de impuestos.
Contexto más amplio e implicaciones
El reciente aumento de los metales preciosos, que precedió a esta toma de beneficios, ha sido impulsado por una confluencia de factores macroeconómicos y geopolíticos. La escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, las persistentes incertidumbres políticas mundiales y un dólar estadounidense debilitado han impulsado significativamente la demanda de refugio seguro. Las expectativas de más recortes de tasas de interés de EE. UU. por parte de la Reserva Federal, con reducciones anticipadas de 25 puntos básicos, también han hecho que el oro no rinda intereses sea más atractivo. Las fuertes compras de los bancos centrales, acumulando volúmenes récord de oro desde 2022, subrayan una tendencia más amplia de desdolarización. Los fuertes flujos de entrada de fondos cotizados en bolsa (ETF), como el aumento del 0,17% en las tenencias del SPDR Gold Trust, también apoyaron el repunte.
En lo que va de 2025, el oro ha subido un 57%, mientras que la plata ha demostrado un aumento aún más dramático del 74,2%. El mercado de la plata, al ser menos líquido y aproximadamente nueve veces más pequeño que el del oro, tiende a amplificar los movimientos de precios, como lo demuestra una notable contracción de ventas en corto que hizo que las tasas de arrendamiento de plata se dispararan a más del 30% anual en las tasas de arrendamiento de un mes en Londres.
Teck Resources, antes del anuncio de la fusión, informó un valor empresarial de 20,50 mil millones de dólares. La compañía tiene una relación Precio/Beneficios (P/E) histórica de 107,98 y una P/E futura de 20,24, con sustanciales reservas de efectivo de 4,77 mil millones de dólares y una relación deuda-capital manejable del 37,16%, lo que la posiciona favorablemente para la próxima integración.
Comentario de expertos
Los analistas generalmente ven la dinámica actual de los metales preciosos con una mezcla de cautela a corto plazo y optimismo a largo plazo.
"La caída del jueves [en los metales preciosos] es una corrección necesaria y probablemente temporal, lo que sugiere que podría presentar una oportunidad de compra en futuras caídas", señaló Peter Cardillo, economista jefe de mercado de Spartan Capital Securities.
Aunque el retroceso inmediato, los participantes del mercado anticipan una continua tendencia alcista para los metales preciosos. Bank of America pronostica que el oro podría alcanzar los 5.000 dólares por onza para fines de 2026, con la plata alcanzando potencialmente los 65 dólares por onza. Standard Chartered ha elevado su pronóstico de oro a un promedio de 4.488 dólares por onza para el próximo año. Proyecciones más agresivas de JPMorgan Research esperan que los precios promedien los 3.675 $/oz para el cuarto trimestre de 2025 y alcancen los 4.000 $/oz para mediados de 2026, y algunas previsiones sugieren que el oro podría incluso alcanzar los 7.000 dólares por onza para 2030 debido a la inflación persistente y las tensiones geopolíticas. La presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, también destacó que los crecientes riesgos para el mercado laboral refuerzan el argumento para nuevos recortes de tasas de interés de EE. UU., lo que apoyaría a los metales preciosos.
Mirando hacia el futuro
Es probable que el mercado de metales preciosos siga siendo altamente sensible a la evolución de los acontecimientos geopolíticos, las próximas decisiones de política monetaria de los bancos centrales, particularmente con respecto a las tasas de interés, y la trayectoria del dólar estadounidense. Si bien es posible una corrección a corto plazo, como se observa, dada la reciente posición del mercado, los factores fundamentales subyacentes sugieren una tendencia alcista sostenida para el oro y la plata hasta 2026. La mayor volatilidad observada en estos mercados apunta a una fase de mercado alcista madura.
Para las empresas mineras como Teck Resources, la confluencia del aumento de los precios de los lingotes y los costos de producción estables presenta un período de expansión de beneficios potencialmente significativa. Este entorno podría conducir a balances fortalecidos, mayores retornos para los accionistas a través de dividendos y recompras, y un aumento de la inversión en nuevos proyectos y tecnologías, especialmente aquellos críticos para la transición energética global. Los inversores continuarán monitoreando los próximos informes económicos y declaraciones de políticas para obtener más información sobre la dirección del mercado y las oportunidades dentro de los sectores de metales preciosos y minería.
Edgen Stock·Oct 14 2025, 05:39