Analistas rebajan la calificación del ETF de renta variable de dividendos de Schwab en EE. UU. a 'Mantener'
Los analistas de PropNotes han rebajado la calificación del ETF de renta variable de dividendos de Schwab en EE. UU. (SCHD), un fondo significativo con 71.22 mil millones de dólares en activos bajo gestión, a 'Mantener'. Esta decisión, anunciada el 27 de septiembre de 2025, marca un cambio notable en la opinión de los expertos para un ETF que anteriormente se consideraba un 'estándar de oro' en el espacio de los ingresos por dividendos.
El detalle de la rebaja
PropNotes citó el 'bajo rendimiento persistente del SCHD desde el cambio de mercado impulsado por la IA en 2022' como el principal catalizador de la rebaja. Un factor clave destacado es la exposición limitada del SCHD a las acciones de crecimiento del 'Mag 7', que han sido motores significativos de las ganancias recientes del mercado. Esta falta de alineación con la tendencia predominante del mercado ha resultado en un 'retraso significativo frente al S&P 500 post-ChatGPT'.
Antes de 2022, desde su inicio en 2011, el SCHD fue elogiado por su capacidad para ofrecer sólidos rendimientos totales y rendimientos de dividendos consistentes. Sin embargo, su desempeño reciente, caracterizado por 'caídas recientes y rebotes débiles', ha generado preocupaciones entre los analistas con respecto a su capacidad para generar sólidos rendimientos totales en el entorno actual. En consecuencia, PropNotes ha aconsejado a los inversores que 'se mantengan al margen por ahora', declarando explícitamente que 'no están asignando nuevo capital al SCHD'.
Cambio de mercado y disparidad de rendimiento
La rebaja del SCHD refleja un cambio más amplio en el sentimiento del mercado, alejándose de las estrategias tradicionales de valor de dividendos hacia el crecimiento impulsado por la IA. El año 2022 marcó un cambio significativo en el régimen del mercado, recompensando a las empresas de crecimiento, particularmente las del sector tecnológico, por encima de las que pagan dividendos convencionales. Esto es evidente en la disparidad de rendimiento observada en 2025; a principios del tercer trimestre, el S&P 500 ha entregado un rendimiento total del 12.33%, mientras que el rendimiento total del SCHD ha sido un comparativamente modesto 2.90%.
El proceso de selección sistemática de activos del SCHD, que enfatiza la calidad, el rendimiento y un menor riesgo de concentración, generalmente conduce a una composición de cartera distinta de los índices centrados en el crecimiento. A 30 de junio, su cartera estaba fuertemente ponderada hacia el sector energético (19.2%), los bienes de consumo básico (18.8%) y la atención médica (15.5%), con una asignación más modesta del 9% a la tecnología de la información. Esto contrasta fuertemente con el S&P 500, donde solo las empresas del 'Magnificent 7' se proyecta que contribuyan con el 25% de las ganancias totales del índice y representen el 34.3% de su capitalización de mercado total en 2025.
Contexto más amplio: El mercado impulsado por la IA
El dominio de los temas de crecimiento impulsados por la IA sigue dando forma al liderazgo del mercado. Para el grupo 'Mag 7', se espera que las ganancias del tercer trimestre de 2025 aumenten un 12.2% interanual con un 14.6% más de ingresos. Excluyendo estas siete empresas, se pronostica que el resto de los componentes del S&P 500 crecerán sus ganancias un 6.8% en 2025. Esta bifurcación subraya la influencia significativa de la revolución de la IA en el rendimiento general del mercado y las preferencias de los inversores.
A pesar de sus recientes dificultades, el SCHD mantiene características atractivas para los inversores centrados en los ingresos. Ofrece un rendimiento por dividendo a doce meses de aproximadamente el 3.8% y una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de dividendos a 5 años del 10.87%. Su composición actual, que incluye participaciones como AbbVie, Chevron y Home Depot, tiene como objetivo dividendos sostenibles. La relación precio-beneficios (P/E) del ETF, por debajo de 14x, sigue estando muy por debajo del múltiplo de 22x del S&P 500 y del múltiplo de 28x del 'Mag 7', lo que sugiere un refugio potencialmente más seguro para los inversores que anticipan una rotación hacia el valor.
Sentimiento del inversor y perspectivas futuras
El sentimiento de mercado predominante para el SCHD es actualmente incierto a bajista, lo que refleja el cambio más amplio hacia el crecimiento impulsado por la IA. Si bien PropNotes recomienda precaución, algunos analistas sugieren que 'se ha acumulado espuma en los temas de crecimiento de la IA' y que una rotación del crecimiento al valor podría favorecer al SCHD. Argumentan que las tenencias de alta calidad del SCHD y su menor exposición tecnológica brindan resistencia contra una posible digestión del repunte tecnológico, especialmente con valoraciones atractivas y posibles recortes de tasas de interés futuros.
"Si bien el SCHD continúa ofreciendo calidad, rendimiento y un menor riesgo de concentración, las recientes caídas y los débiles rebotes plantean preocupaciones sobre su capacidad para ofrecer sólidos rendimientos totales en el entorno actual del mercado."
Esta perspectiva destaca el debate en curso entre la inversión de crecimiento y de valor en un mercado fuertemente influenciado por la innovación tecnológica y los factores macroeconómicos, incluido el reciente recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos de la Reserva Federal y las indicaciones de futuras reducciones.
Mirando hacia el futuro
Los inversores monitorearán de cerca varios factores clave en las próximas semanas y meses. La sostenibilidad del repunte del mercado impulsado por la IA, particularmente el rendimiento de las acciones del 'Mag 7', será crucial. Cualquier señal de una rotación del mercado del crecimiento al valor podría afectar la trayectoria del SCHD. Además, las acciones futuras de la Reserva Federal con respecto a las tasas de interés podrían influir en el atractivo de los activos que pagan dividendos. La dinámica continua entre las estrategias de crecimiento agresivas y los ingresos por dividendos estables seguirá definiendo las decisiones de inversión en el panorama del mercado en evolución.
Edgen Stock·Sep 27 2025, 14:16