Strathcona Resources tiene la intención de aumentar su participación en MEG Energy y votar en contra de la adquisición de MEG por 7.900 millones de dólares canadienses por parte de Cenovus Energy, después de que MEG rechazara previamente la oferta más baja de Strathcona.

Un panorama competitivo se está desarrollando en el sector canadiense de petróleo y gas, ya que Strathcona Resources intensifica sus esfuerzos para adquirir MEG Energy (MEG.TO), desafiando la adquisición previamente acordada por Cenovus Energy (CVE.TO). Strathcona ha anunciado su intención de aumentar su participación en MEG Energy y votar en contra de la adquisición de MEG por 7.900 millones de dólares canadienses por parte de Cenovus, preparando el escenario para una votación crucial de los accionistas. Este movimiento se produce después de que el consejo de MEG Energy rechazara previamente una oferta más baja de Strathcona.

El evento en detalle

Cenovus Energy anunció su acuerdo definitivo para adquirir MEG Energy el 22 de agosto de 2025, en una transacción de efectivo y acciones valorada en 7.900 millones de dólares canadienses (5.700 millones de dólares estadounidenses), incluyendo la deuda asumida. La oferta proporciona a los accionistas de MEG 27,25 dólares canadienses por acción, estructurada como 75% en efectivo y 25% en acciones ordinarias de Cenovus. Este acuerdo había recibido la aprobación unánime de los consejos de Cenovus y MEG, y el consejo de MEG recomendó a los accionistas votar a favor.

En contraste, Strathcona Resources, que inicialmente vio su oferta de adquisición de 6.000 millones de dólares canadienses rechazada por el consejo de MEG en junio, ha escalado su posición. Strathcona ahora planea aumentar su propiedad en MEG Energy del 9,2% a aproximadamente el 14,2% mediante la adquisición de más de 6 millones de acciones adicionales por un estimado de 172,7 millones de dólares canadienses (125 millones de dólares estadounidenses). Concurrentemente, Strathcona ha presentado una oferta de adquisición en acciones, modificada, para MEG Energy, proponiendo 0,80 de una acción común de Strathcona por cada acción de MEG que aún no posea. Esta oferta revisada valora a MEG en 30,86 dólares canadienses por acción, lo que representa una prima del 11% sobre la valoración del acuerdo de Cenovus de 27,79 dólares canadienses por acción de MEG, basada en los precios de las acciones promedio ponderados por volumen del 5 de septiembre de 2025.

Los accionistas de MEG están programados para votar sobre el acuerdo de Cenovus el 9 de octubre de 2025, y se requiere una mayoría de dos tercios para su aprobación. Si la adquisición de Cenovus procede, la entidad combinada se convertiría en una de las compañías de arenas petrolíferas más grandes de Canadá, con una producción de arenas petrolíferas proyectada que supera los 720.000 barriles por día.

Análisis de la reacción del mercado

Las ofertas en competencia de Cenovus y Strathcona presentan a los accionistas de MEG Energy caminos estratégicos claramente diferentes. La oferta de Cenovus enfatiza un componente de efectivo significativo, proporcionando un retorno más inmediato y cierto. Se anticipa que esta adquisición reforzará la posición de Cenovus en la producción de arenas petrolíferas de drenaje gravitatorio asistido por vapor (SAGD) y generará sinergias sustanciales, estimadas en 150 millones de dólares canadienses anuales a corto plazo, y creciendo a más de 400 millones de dólares canadienses por año para 2028.

Strathcona, sin embargo, argumenta que el acuerdo de Cenovus es