Los analistas de Jefferies han emitido una perspectiva cautelosa sobre los próximos resultados del cuarto trimestre de Apple, proyectando posibles deficiencias a pesar de un reciente aumento en el precio de las acciones de la compañía. Este análisis surge mientras el mercado lidia con un matizado fallo antimonopolio de Google y anticipa el impacto del próximo servicio Siri impulsado por IA de Apple.

Las acciones estadounidenses mostraron reacciones mixtas a medida que el sector tecnológico navegaba por señales contradictorias, con Apple Inc. (AAPL) a la vanguardia. A pesar de un aumento del 18% en las acciones de Apple durante los últimos tres meses, impulsado por el optimismo en torno a los resultados regulatorios y las futuras iniciativas de inteligencia artificial (IA), los analistas de Jefferies han emitido una nota de advertencia, sugiriendo que los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2025 de la compañía podrían no cumplir con las expectativas del consenso.

El evento en detalle

Jefferies proyecta que los ingresos y las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de Apple para el cuarto trimestre del año fiscal 2025 estarán 5% y 7% por debajo de las estimaciones de consenso, respectivamente. La firma atribuye esta posible deficiencia a una "demanda anticipada en el 3TFY25", lo que podría llevar a un fallo posterior en el cuarto trimestre. Las preocupaciones fundamentales que sustentan la calificación de "Mantener" de Jefferies sobre Apple incluyen un mercado de teléfonos inteligentes percibido como saturado, una falta de innovaciones tecnológicas significativas y el aumento de los costos de la lista de materiales (BOM) para las funciones de IA en medio de una demanda incierta del consumidor. A pesar de los resultados positivos de la encuesta a consumidores estadounidenses con respecto al iPhone 17, Jefferies mantiene una "perspectiva pesimista" sobre el dispositivo.

Por el contrario, el reciente repunte de las acciones de Apple ha sido respaldado por varios factores, incluido el alivio arancelario, las interpretaciones positivas de las medidas antimonopolio de EE. UU. y la anticipación de un servicio Siri impulsado por IA. El desempeño de la compañía en el tercer trimestre del año fiscal 2025 mostró un aumento de los ingresos del 10% a 94 mil millones de dólares, con ventas de iPhone creciendo un 13.5% y los ingresos por servicios alcanzando un récord de 27.4 mil millones de dólares, superando las expectativas de los analistas. Wall Street ahora pronostica un crecimiento de ingresos de casi el 7% para el actual cuarto trimestre fiscal, un aumento significativo con respecto a las estimaciones anteriores de aproximadamente el 3%.

Análisis de la reacción del mercado

La decisión de medidas correctivas del Tribunal de Distrito de EE. UU. en el caso antimonopolio de Google, emitida el 2 de septiembre de 2025, ha sido un impulsor clave del optimismo de los inversores. Contrariamente a las preocupaciones iniciales, el fallo preservó los ingresos anuales estimados de 20 mil millones de dólares de Apple de Google por mantener Google Search como el motor predeterminado en los dispositivos Apple. Este acuerdo financiero crítico, que representa aproximadamente el 15% de las ganancias operativas de Apple y el 20% de los ingresos de su segmento de Servicios, fue en gran medida confirmado. Sin embargo, el tribunal prohibió a Google celebrar contratos de búsqueda exclusivos, limitando futuros acuerdos a un máximo de un año. Esta disposición otorga a Apple una mayor influencia en las renegociaciones anuales.

Tras la decisión, las acciones de Alphabet (GOOGL, GOOG) subieron entre un 7% y un 8.5% en las operaciones posteriores al cierre, mientras que las acciones de Apple experimentaron un aumento del 3% al 4%, lo que indica un resultado neto positivo para ambos gigantes tecnológicos. El analista de Wedbush, Dan Ives, describió la decisión como una "victoria monstruosa" para Apple, afirmando que se había eliminado una "nube negra" de preocupación sobre las acciones de Apple. El analista de Evercore, Amit Daryanani, también destacó que la renegociación anual podría aumentar el apalancamiento de Apple.

Además, el giro estratégico de Apple hacia la IA avanzada, particularmente con el lanzamiento reportado en 2026 de un servicio Siri impulsado por IA basado en una versión personalizada del modelo de lenguaje grande Gemini de Google, ha impulsado el entusiasmo de los inversores. Esta colaboración, que se aleja del desarrollo tradicional interno de IA de Apple debido a retrasos internos y competencia, se considera un escenario "ganar-ganar", lo que podría llevar a una recalificación del 15-20% de las acciones de Apple por parte de algunos analistas.

A pesar de estos catalizadores positivos, la reciente presentación del iPhone 17 fue recibida con una respuesta tibia por parte de Wall Street, caracterizada por una "falta de entusiasmo de los inversores" y una percepción de "actualizaciones incrementales" en lugar de avances revolucionarios. Esto ha provocado una caída inmediata en el precio de las acciones de Apple, lo que subraya la sensibilidad de los inversores a la innovación.

Contexto más amplio e implicaciones

Las acciones de Apple cotizan con una prima de valoración del 8.5% en comparación con sus principales pares tecnológicos, incluso cuando actualmente exhibe la perspectiva de crecimiento a corto plazo más débil entre ellos. Jefferies considera que Apple es "poco atractiva" a "30x FY26E PE vs 15% CAGR", lo que indica una posible sobrevaloración en relación con su crecimiento proyectado. Esto contrasta con el rendimiento más amplio del mercado, donde las acciones de Apple han subido aproximadamente un 20% desde mediados de junio de 2025, más del doble de las ganancias del S&P 500.

La evolución continua del mercado de teléfonos inteligentes, marcada por la creciente fatiga del consumidor con las actualizaciones menores, presenta un desafío para Apple. Este sentimiento ha contribuido a ciclos de actualización más largos y afecta directamente la trayectoria de ventas de Apple. En contraste, Samsung (KRX: 005930) ha experimentado ganancias en la cuota de mercado de teléfonos inteligentes de EE. UU., aprovechando su cartera diversa que incluye dispositivos plegables y la integración de la IA Gemini de Google, con sus acciones aumentando aproximadamente un 35% en el segundo trimestre de 2025.

Comentarios de expertos

Los analistas tienen perspectivas variadas sobre la trayectoria futura de Apple. Mientras Jefferies mantiene una calificación de "Mantener", otras firmas expresan puntos de vista más optimistas.

"El fallo permite a Google seguir pagando a Apple un estimado de 20 mil millones de dólares anuales para mantener la Búsqueda de Google como el motor predeterminado en los dispositivos Apple... Este resultado fue ampliamente aclamado por los analistas financieros como una 'victoria' o 'positivo neto' para ambos gigantes tecnológicos, eliminando un importante obstáculo regulatorio."

Goldman Sachs mantiene una calificación de "Comprar" para Apple con un precio objetivo de 266 dólares, mientras que HSBC reitera una calificación de "Mantener" y un precio objetivo de 220 dólares. MoffettNathanson mejoró a Apple de "Vender" a "Neutro" con un nuevo precio objetivo de 225 dólares. Estas diversas opiniones resaltan la compleja interacción de las fuerzas regulatorias, tecnológicas y de mercado que dan forma a la valoración de Apple.

Mirando hacia el futuro

Los inversores seguirán de cerca el informe oficial de ganancias del cuarto trimestre del año fiscal 2025 de Apple, anticipado alrededor del 30 de octubre de 2025, para confirmar las preocupaciones de Jefferies o validar el optimismo actual del mercado. El éxito y la adopción en el mercado del servicio Siri impulsado por IA en 2026 también serán un factor crítico que influirá en la valoración a largo plazo y el posicionamiento competitivo de Apple. Además, las renegociaciones anuales del acuerdo de búsqueda de Google proporcionarán información continua sobre el apalancamiento de Apple y su capacidad para asegurar términos favorables para su segmento de Servicios altamente rentable. La recepción del iPhone 17 en el mercado también será examinada como un indicador de la demanda del consumidor por la línea de productos principal de Apple.