El mercado de valores de EE. UU. experimentó movimientos mixtos, ya que las sólidas ganancias del sector tecnológico, impulsadas particularmente por la demanda de IA, contrastaron con las significativas caídas en el sector minorista debido a una perspectiva débil y los impactos arancelarios. Al mismo tiempo, un informe crucial sobre el empleo en EE. UU. indicó una desaceleración notable en el crecimiento del mercado laboral, intensificando la especulación sobre las próximas decisiones de tipos de interés de la Reserva Federal y provocando cambios en varias clases de activos.

Resumen del mercado

Las acciones estadounidenses mostraron un rendimiento variado recientemente, ya que la atención de los inversores se dividió entre los sólidos resultados corporativos en el sector tecnológico, los desafíos que enfrenta la industria minorista y un informe clave sobre el empleo en EE. UU. que se espera que influya significativamente en la política monetaria de la Reserva Federal.

El sector tecnológico lidera las ganancias gracias a la solidez de la IA

Las acciones de Broadcom Inc. (AVGO) demostraron una solidez sustancial, lo que refleja una fuerte demanda de chips de inteligencia artificial (IA) y un sólido rendimiento financiero general. La compañía informó ingresos récord en el tercer trimestre de $15.952 mil millones, lo que representa un aumento del 22% con respecto al año anterior. Los ingresos relacionados con la IA aumentaron un 63% interanual, alcanzando los $5.2 mil millones en el trimestre.

El EBITDA ajustado de Broadcom alcanzó los $10.702 mil millones, lo que representa el 67% de los ingresos, y la compañía generó un récord de $7.024 mil millones en flujo de caja libre. De cara al futuro, Broadcom ofreció una sólida perspectiva para el cuarto trimestre del año fiscal 2025, anticipando ingresos de aproximadamente $17.4 mil millones y un margen de EBITDA ajustado del 67%.

Hock Tan, presidente y CEO de Broadcom Inc., declaró: “Broadcom logró ingresos récord en el tercer trimestre gracias a la fortaleza continua de los aceleradores de IA personalizados, las redes y VMware. El crecimiento de los ingresos de IA en el tercer trimestre se aceleró al 63% interanual, alcanzando los $5.2 mil millones.”

Kirsten Spears, CFO de Broadcom Inc., añadió: “Los ingresos consolidados crecieron un 22% interanual hasta un récord de $16.0 mil millones. El EBITDA ajustado aumentó un 30% interanual hasta los $10.7 mil millones, lo que refleja un fuerte apalancamiento operativo.”

El sector minorista se enfrenta a vientos en contra por perspectivas débiles y aranceles

Por el contrario, Lululemon Athletica Inc. (LULU) experimentó un fuerte descenso en el precio de sus acciones tras un decepcionante rendimiento en el segundo trimestre fiscal y una perspectiva de todo el año significativamente más débil. Las acciones de la compañía se desplomaron aproximadamente un 18% en las operaciones previas a la apertura del mercado.

Si bien Lululemon informó ganancias por acción de $3.10, superando las estimaciones de los analistas, sus ingresos trimestrales de $2.5 mil millones no alcanzaron las expectativas. Las ventas comparables totales aumentaron solo un 1% interanual, considerablemente por debajo de las previsiones, con una disminución del 4% en las ventas comparables en América. Sin embargo, las ventas comparables internacionales aumentaron un 15%.

Lululemon revisó a la baja su guía de ingresos para todo el año fiscal 2025 a entre $10.85 mil millones y $11 mil millones, desde una proyección anterior de $11.15 mil millones a $11.3 mil millones. La guía de EPS para todo el año también se redujo significativamente a $12.77-$12.97 de las previsiones anteriores. Un factor principal citado para la perspectiva revisada es el impacto del aumento de los aranceles de importación y la eliminación de la exención de minimis, que anteriormente eximía de aranceles a las importaciones de menor valor.

Lululemon anticipa que estos costos relacionados con los aranceles resultarán en un impacto negativo de 220 puntos básicos en su margen bruto para el año fiscal 2025, lo que ascenderá a un estimado de $240 millones.

El CEO de Lululemon, Calvin McDonald, expresó su decepción, declarando: “Hoy nos enfrentamos a otro cambio dentro de la industria relacionado con los aranceles y el costo de hacer negocios.” También citó problemas con el rendimiento del negocio en EE. UU. y “aspectos de la ejecución de nuestros productos.”

Los analistas sugieren un “cambio estructural” en el mercado estadounidense de ropa deportiva premium, señalando el aumento de la competencia y la fatiga del producto como factores que contribuyen a las dificultades domésticas de Lululemon. Desde una perspectiva de valoración, Lululemon cotiza con una relación Precio-Ganancias (P/E) de 13.39x, notablemente inferior a la de competidores como Nike (NKE), que cotiza a 39.21x.

La Junta Directiva de Tesla propone un plan de compensación significativo para Elon Musk

Tesla (TSLA) vio avanzar sus acciones después de que su Junta Directiva propusiera un nuevo paquete de compensación basado en el rendimiento para el CEO Elon Musk. La propuesta, sujeta a votación de los accionistas, implica la concesión de 423.74 millones de acciones, lo que aumentaría el poder de voto de Musk a al menos el 25%.

La compensación está vinculada a hitos financieros y operativos altamente ambiciosos durante la próxima década. Los objetivos clave incluyen aumentar la capitalización de mercado de Tesla a al menos $8.5 billones para 2035, desde su valor actual de aproximadamente $1 billón. Los hitos operativos incluyen la entrega de 20 millones de vehículos Tesla, el logro de 10 millones de suscripciones activas de Full Self-Driving (FSD) y el despliegue de 1 millón de robots Optimus y 1 millón de Robotaxis.

Esta propuesta sigue una prolongada disputa legal sobre el paquete de compensación de Musk de 2018. La junta afirma que el nuevo plan es crucial para retener a Musk y alinear sus incentivos directamente con los objetivos a largo plazo de la empresa en inteligencia artificial y robótica. Si bien la reacción inmediata del mercado fue positiva, se han planteado preocupaciones con respecto a la posible dilución de los accionistas, la concentración del poder de voto y los problemas de gobierno corporativo, particularmente dada la participación de Musk en otras empresas.

Un informe de empleo crucial señala un posible cambio en la política de la Reserva Federal

El mercado en general sigue muy atento a los indicadores económicos, y el informe de empleo de EE. UU. de agosto de 2025 influyó significativamente en las expectativas de la política monetaria de la Reserva Federal. El informe indicó una desaceleración dramática en el crecimiento del mercado laboral, con un aumento de las nóminas no agrícolas de tan solo 22,000 empleos, muy por debajo de los 75,000 proyectados. Además, las nóminas de junio se revisaron a la baja, lo que marca la primera disminución mensual en casi cuatro años.

La tasa de desempleo subió ligeramente al 4.3% en agosto desde el 4.2% en julio, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2021. Estos datos han intensificado la probabilidad de un recorte de la tasa de interés en la próxima reunión de la Fed del 16 al 17 de septiembre, con los mercados financieros cotizando con casi certeza una reducción de 25 puntos básicos.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, destacó el dilema del banco central, señalando la tensión entre un mercado laboral estancado y las persistentes presiones inflacionarias de los aranceles recientes y las interrupciones de la cadena de suministro.

Las reacciones del mercado incluyeron una caída en los rendimientos del Tesoro de EE. UU., con el bono del Tesoro a 10 años cayendo a 4.08%. El dólar estadounidense se debilitó, mientras que los precios del oro subieron a nuevos máximos, lo que refleja un aumento de las expectativas de recortes de tasas. Las tasas hipotecarias también respondieron, con la tasa hipotecaria promedio a 30 años cayendo a un mínimo de 11 meses del 6.5%.

Contexto e implicaciones más amplias

Los rendimientos contrastantes subrayan un mercado que lidia con diversas fuerzas. El sólido desempeño de las empresas tecnológicas impulsadas por la IA sugiere una confianza continua de los inversores en el potencial de crecimiento de este sector. Por el contrario, los desafíos que enfrenta el sector minorista, ejemplificados por Lululemon, resaltan las vulnerabilidades a factores como los cambios en los hábitos de gasto del consumidor y las políticas comerciales globales. El impacto de la eliminación de la exención de minimis sirve como un duro recordatorio de cómo los cambios de política pueden afectar directamente los resultados corporativos.

La compensación propuesta para Elon Musk en Tesla pone de relieve el gobierno corporativo y los incentivos ejecutivos. Su escala sin precedentes podría establecer nuevos puntos de referencia para el salario ejecutivo en empresas tecnológicas de alto crecimiento, al tiempo que plantea preguntas sobre la alineación de los accionistas y los posibles conflictos de intereses.

Mirando hacia adelante

Todas las miradas estarán puestas en la próxima reunión de política de la Reserva Federal a mediados de septiembre, donde el informe de empleo de agosto informará en gran medida las decisiones sobre las tasas de interés. Cualquier ajuste a la tasa de fondos federales tendrá amplias implicaciones en todos los sectores, afectando los costos de endeudamiento, las inversiones corporativas y el sentimiento general del mercado. Los inversores también continuarán monitoreando los desarrollos en curso en la política comercial de EE. UU. y sus efectos en las industrias que dependen de las cadenas de suministro globales, junto con la dinámica en evolución del sector tecnológico impulsada por la innovación de la IA. La votación de los accionistas sobre el plan de compensación de Tesla también será un evento clave, que podría afectar la trayectoria a largo plazo y los estándares de gobierno corporativo de la compañía.