UBS ha mejorado la calificación de ASML Holding NV a "Comprar", elevando su precio objetivo de 660 € a 750 €. La mejora se basa en las expectativas de que ASML resurgirá como una "empresa de crecimiento de calidad" con un crecimiento significativo del BPA impulsado por tecnologías de litografía avanzadas y un punto de inflexión estratégico previsto para 2027.

Instantánea del Mercado: Mejora de ASML Señala Optimismo en el Sector de Semiconductores

El jueves 5 de septiembre de 2025, UBS mejoró la calificación de ASML Holding NV (AMS:ASML), un proveedor crítico del sector de semiconductores, de Neutral a Comprar. La institución financiera también elevó su precio objetivo para ASML a 750 € desde 660 €, lo que implica un potencial de alza del 19 % desde el último cierre de la acción en 647,60 €. Esta mejora se produce después de una caída del 20 % en las acciones de ASML durante el año anterior, un período caracterizado por preocupaciones sobre la intensidad de la litografía y las incertidumbres que rodean el mercado chino.

Factores Impulsores Detrás de la Mejora

Los analistas de UBS postulan que ASML está preparada para resurgir como una "empresa de crecimiento de calidad", proyectando una sólida tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 20 % en las ganancias por acción (BPA) de 2026 a 2030. Se anticipa un punto de inflexión fundamental en 2027, impulsado principalmente por el aumento de la producción del nodo lógico A14 de TSMC. Se espera que este desarrollo aumente significativamente las exposiciones a la luz ultravioleta extrema (EUV), de un promedio de 19-22 capas a 20-24 capas.

Otro factor que contribuye a esta perspectiva positiva es la esperada disipación de la incertidumbre en torno a los clientes clave Intel y Samsung. El informe también destaca las herramientas EUV de alta apertura numérica (High-NA) como un motor de crecimiento sustancial, con una adopción significativa prevista a partir de 2027-2028. Se estima que estos sistemas avanzados representen entre el 15 % y el 20 % de las ventas totales de ASML para finales de la década.

Valoración y Posicionamiento Estratégico

Desde una perspectiva de valoración, ASML cotiza actualmente a aproximadamente 24 veces sus ganancias de 2027. Esto es notablemente inferior a su relación P/E promedio de 10 años de 28 veces, lo que sugiere una posible infravaloración. UBS también ha revisado al alza sus pronósticos de BPA posteriores a 2027 entre un 4 % y un 7 %, lo que refleja una mayor confianza en la adopción de la tecnología High-NA, lo que contribuyó al precio objetivo más alto. La relación P/E reportada de la compañía es de 37,53, con una capitalización de mercado de 142,6 mil millones de euros y una relación deuda-capital de 0,32.

A pesar de los largos plazos de entrega de productos y la profunda integración en las hojas de ruta a largo plazo de los clientes, ASML enfrenta riesgos continuos, particularmente en lo que respecta a sus ingresos de China. Se proyecta que los ingresos de esta región disminuyan un 12 % en el año actual y un 20 % adicional en 2026. Sin embargo, UBS cree que esta carga se está volviendo más manejable, y se espera que las ventas de China se normalicen a alrededor del 15 % al 20 % de las ventas totales a partir de 2028.

ASML está estratégicamente posicionada a la vanguardia de la cadena de valor, suministrando herramientas cruciales para la producción de chips de IA. Esto posiciona a la compañía para beneficiarse significativamente de la creciente demanda de Inteligencia Artificial, ya que la litografía EUV es fundamental para los chips de IA avanzados de 3 nm+.

Perspectivas de Expertos

El analista de UBS François-Xavier Bouvignies comentó sobre la visión a largo plazo del mercado:

Dados los largos plazos de entrega de productos de ASML y su alta integración en las hojas de ruta a largo plazo de los clientes, es probable que el mercado ignore un período relativamente débil de 2026E a 2027E.

Catalizadores y Perspectivas

Se espera que varios catalizadores a corto plazo proporcionen mayor claridad y potencialmente estimulen el rendimiento de las acciones de ASML. Estos incluyen los conocimientos anticipados sobre las exposiciones EUV incrementales y la adopción de High-NA en los eventos de la industria programados para principios de 2026, los comentarios de ASML en los próximos resultados trimestrales, el lanzamiento de un nuevo modelo EUV de baja apertura numérica en la segunda mitad de 2026, y los posibles nuevos anuncios de clientes de Intel y Samsung.

La mejora de UBS señala una perspectiva positiva renovada para ASML y, por extensión, para el sector de equipos de semiconductores en general. Subraya el papel fundamental de las tecnologías EUV y High-NA EUV en los futuros avances tecnológicos, reforzando la confianza de los inversores en la infraestructura crítica que apoya la producción global de chips. A pesar de una modesta caída reciente en el precio de las acciones el 2 de septiembre de 2025, la calificación de consenso para ASML sigue siendo una "Compra Moderada", lo que refleja la confianza sostenida de los inversores en su potencial a largo plazo.