Une société de recherche recommande une stratégie crypto divergente
10x Research, dirigée par Markus Thielen, a conseillé à ses clients d'implémenter une position stratégique de Bitcoin (BTC) long tout en vendant à découvert l'Ether (ETH). Cette recommandation diverge des prévisions optimistes antérieures pour un rallye de l'ETH en fin d'année, citant des perspectives de trésorerie d'actifs numériques faibles pour l'Ether et une aversion croissante des investisseurs pour l'altcoin. La stratégie est conçue pour offrir une protection et capitaliser sur les changements potentiels du marché si le Bitcoin rompt son modèle de trading latéral actuel.
Décryptage des mécanismes financiers et du positionnement sur le marché
La justification de la stratégie long BTC/short ETH est ancrée dans des métriques financières et un sentiment de marché contrastés. Pour l'Ether, il y a une absence notable d'entrées de capitaux significatives, les achats par des entités telles que Bitmine Immersion Technologies ayant été réduits selon les rapports. Cela contribue à des perspectives de trésorerie d'actifs numériques (DAT) faibles pour l'Ether. Les données indiquent une tendance à la hausse des achats d'options de vente sur l'Ether, signalant des préoccupations croissantes de baisse parmi les traders. Le niveau de douleur maximale pour la prochaine expiration des options sur l'Ether est positionné à 3 950 $, selon une analyse récente. De plus, les recherches Google suggèrent une diminution du nombre d'acheteurs d'Ether supplémentaires, corroborant les observations d'un ralentissement de la demande des investisseurs américains et des flux entrants des ETF Ethereum presque stagnants depuis la mi-août.
Inversement, le Bitcoin démontre une forte conviction institutionnelle. L'intérêt ouvert de ses options a grimpé à un record de 50 milliards de dollars, principalement alimenté par la demande d'exposition à la hausse via les options d'achat. VanEck prévoit que le Bitcoin atteindra 180 000 $ d'ici 2025, soutenu par une forte allocation de capital institutionnel, des tendances macroéconomiques favorables et une accumulation croissante des entreprises et des États souverains. Les ETF Bitcoin spot américains ont attiré 54,97 milliards de dollars en 2025, avec 3,67 millions de BTC détenus par 294 entités. Le marché des options Bitcoin présente un ratio call/put de 3,21x, marquant son plus haut niveau depuis juin 2024, avec 792 millions de dollars dépensés en primes d'options d'achat en juillet 2025 seulement. L'intérêt ouvert est fortement concentré dans la fourchette de 115 000 $ à 120 000 $, le prix d'exercice de 120 000 $ détenant le plus grand intérêt ouvert.
Les signaux de marché divergents pour le Bitcoin et l'Ether contribuent à des pressions plus larges sur le marché crypto. Le Bitcoin a récemment connu une baisse de prix de 2,8 % sur 24 heures, atteignant un plus bas intrajournalier de 108 201 $, déclenchant 832 millions de dollars de liquidations totales, dont 666 millions de dollars attribués aux positions longues. De plus, le flux sortant moyen sur sept jours des ETF Bitcoin spot américains a atteint 281 BTC, représentant la lecture la plus faible depuis avril, ce qui indique une prise de bénéfices à court terme ou une réallocation malgré les perspectives haussières à long terme.
Un événement majeur se profile sur le marché avec environ 17 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ether qui doivent expirer vendredi sur Deribit. Cet événement, l'une des plus grandes expirations d'options mensuelles de l'année, comprend 72 716 contrats d'options d'achat BTC et 54 945 contrats d'options de vente BTC, totalisant un intérêt ouvert notionnel de 14,4 milliards de dollars pour le Bitcoin, avec un niveau de douleur maximale à 114 000 $. Pour l'Ether, 375 225 contrats d'options d'achat et 262 850 contrats d'options de vente sont dus, représentant un total notionnel de 2,6 milliards de dollars, avec un niveau de douleur maximale à 3 950 $. Une part substantielle de 82,5 % de l'intérêt ouvert de ces options est hors de la monnaie (OTM), ce qui suggère une préférence claire pour le positionnement spéculatif plutôt que pour la couverture.
Ce conseil stratégique de 10x Research souligne une approche nuancée pour naviguer dans le paysage actuel des actifs numériques. Il met l'accent sur l'exploitation du soutien institutionnel établi du Bitcoin et de l'activité robuste des options tout en reconnaissant et potentiellement en tirant profit des vents contraires auxquels l'Ether est confronté en raison de la demande modérée et du sentiment changeant des investisseurs. Les perspectives divergentes soulignent une période de réévaluation de l'allocation de capital au sein de l'écosystème des cryptomonnaies, pouvant entraîner une divergence continue des performances des actifs.
Edgen Crypto·Oct 31 2025, 04:53