Le rallye du Bitcoin manque de volume, le hedging des teneurs de marché prépare le terrain pour un squeeze à 94 000 $

Les teneurs de marché passent en gamma court, préparant le marché à une volatilité de 94 000 $

Après une expiration record des options, les teneurs de marché en produits dérivés Bitcoin ont modifié leur positionnement, créant une configuration volatile au-dessus du niveau de prix de 94 000 $. Selon l'analyse de QCP Capital, les teneurs de marché qui étaient auparavant en gamma long sont désormais en position gamma courte. Cette dynamique les oblige à acheter du BTC au comptant ou des options d'achat à court terme pour couvrir leur exposition à mesure que les prix augmentent, créant potentiellement une boucle de rétroaction auto-renforçante connue sous le nom de « gamma squeeze ». Cet effet a été observé lorsque le Bitcoin a brièvement dépassé les 90 000 $, déclenchant des achats agressifs dans les contrats perpétuels et l'option d'achat BTC-2JAN26-94K. Malgré ce potentiel de squeeze, la conviction générale du marché reste faible, car l'intérêt ouvert total a chuté d'environ 50 % après l'expiration, signalant qu'un capital significatif reste en attente.

L'effet de levier des détaillants grimpe de 2,4 milliards de dollars malgré la prudence institutionnelle

Alors que les traders professionnels affichent de l'hésitation, les données de CryptoQuant révèlent que les participants détaillants ont ajouté 2,4 milliards de dollars de levier en décembre. L'intérêt ouvert combiné pour les contrats à terme Bitcoin et Ethereum est passé de 35 milliards de dollars à 38 milliards de dollars, soit une expansion de 7 %, même si le marché a enregistré un indice de peur de 27. Cette divergence indique un optimisme obstiné de la part des traders de détail, contrastant fortement avec le comportement institutionnel où les baleines ont retiré 20 000 BTC. Un analyste a noté que cette accumulation n'est pas caractéristique d'un fond de marché, déclarant : « Les véritables fonds se forment lorsque le levier est liquidé, non pas construit », soulignant que les positions longues à effet de levier étaient ajoutées alors que l'argent professionnel sortait.

Les achats corporatifs établissent un support au-dessus de 86 000 $

Le marché est soutenu par une demande corporative persistante et un plancher technique résilient. Le 28 décembre, Michael Saylor a annoncé que sa société, Strategy, avait acquis 1 229 BTC supplémentaires pour environ 108,8 millions de dollars. Cet achat renforce une forte conviction institutionnelle et contribue à la stabilité des prix. Le niveau de 86 000 $ a constamment servi de support tout au long des récentes pressions de vente des ETF spot. En outre, les détenteurs à long terme se montrent réticents à vendre, le volume de vente quotidien chutant à seulement 2 700 BTC, le niveau le plus bas enregistré en 2025.