Résumé
L'ETF Bitcoin spot (IBIT) de BlackRock et l'ETF SPDR Gold (GLD) ont récemment affiché des volumes de transactions importants, les plaçant parmi les 10 fonds négociés en bourse les plus échangés. Cette performance a coïncidé avec le prix du Bitcoin dépassant les 120 000 $ et l'or approchant les 3 900 $ l'once. Les analystes de marché interprètent cette poussée synchronisée comme la preuve d'un « commerce de dévalorisation » en pleine vigueur, indiquant un déplacement prononcé des investisseurs vers les actifs tangibles et les cryptomonnaies comme couvertures contre une potentielle dévaluation monétaire.
L'événement en détail
Lors d'une récente journée de trading, l'IBIT de BlackRock a enregistré un volume de transactions de 3,21 milliards de dollars, se classant à la septième position parmi tous les ETF. Conjointement, le SPDR Gold ETF (GLD) a enregistré un volume de transactions de 4,88 milliards de dollars, se classant quatrième. Notablement, le volume de transactions d'IBIT a constitué 4,3 milliards de dollars sur les 5,6 milliards de dollars d'activité totale des ETF Bitcoin. Le Bitcoin (BTC) a été observé se négociant à 120 367,71 $, approchant son plus haut historique de 124 000 $. Les prix de l'or ont atteint un nouveau sommet local de 3 895 $ l'once, reflétant une augmentation de 47 % depuis le début de l'année.
Les afflux cumulatifs dans les ETF Bitcoin américains ont approché les 60 milliards de dollars depuis leur création en janvier 2024. L'IBIT de BlackRock a vu ses actifs sous gestion (AUM) dépasser les 90 milliards de dollars, le plaçant parmi les 20 premiers ETF par AUM. D'autres afflux significatifs ont été observés dans le FBTC de Fidelity, attirant 622,3 millions de dollars, l'ARKB d'Ark Invest avec 219 millions de dollars, et le BTB de Bitwise avec 187,9 millions de dollars. Les ETF Ethereum américains, lancés en juillet 2024, ont accumulé plus de 14 milliards de dollars d'afflux totaux, y compris une série de quatre jours d'afflux d'une valeur de 485 millions de dollars pour l'ETHA de BlackRock.
Implications pour le marché
Le « commerce de dévalorisation » décrit une stratégie d'investissement selon laquelle les particuliers et les institutions acquièrent des actifs tels que l'or et le Bitcoin pour se prémunir contre la dévaluation des monnaies fiduciaires. Cette tendance est largement motivée par les préoccupations actuelles concernant l'inflation, l'augmentation de la dette publique et les instabilités géopolitiques. Les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, affirment que cette stratégie représente un changement structurel du marché plutôt qu'une tendance temporaire. Ils notent que l'appréciation récente de l'or a dépassé les mouvements généralement expliqués par les changements du dollar américain et des rendements obligataires réels, indiquant la réémergence de ce commerce.
Selon les estimations, un montant record de 78 milliards de dollars a afflué sur le marché des cryptomonnaies en 2024. Cela inclut environ 27 milliards de dollars d'entrées nettes dans les fonds cryptos, 14 milliards de dollars investis dans les contrats à terme du Chicago Mercantile Exchange (CME) et 22 milliards de dollars d'achats de Bitcoin par MicroStrategy. Une telle allocation de capital souligne l'importance croissante du Bitcoin au sein des portefeuilles d'investisseurs. Cette tendance continue suggère une préférence persistante des investisseurs pour les actifs tangibles et les cryptomonnaies, ce qui pourrait légitimer davantage le Bitcoin en tant que réserve de valeur, accélérer l'adoption institutionnelle et potentiellement propulser son prix vers de nouveaux sommets historiques.
Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg, a souligné que l'IBIT de BlackRock avait réalisé la distinction rare de se classer parmi les 10 premiers ETF par volume quotidien. Les analystes de JPMorgan, sous la direction de Nikolaos Panigirtzoglou, ont encore solidifié ce récit, déclarant que le « commerce de dévalorisation » est un facteur de marché persistant. Ils ont attribué la solide performance de l'or à ce commerce réémergent et ont caractérisé 2024 comme une année charnière pour le marché des cryptomonnaies, soulignant le rôle croissant du Bitcoin dans les portefeuilles d'investissement diversifiés.
Contexte plus large
L'or et les cryptomonnaies représentent des formes de valeur distinctes mais de plus en plus pertinentes dans le paysage financier mondial. L'or offre historiquement stabilité et une couverture contre l'inflation, tandis que les cryptomonnaies offrent innovation, un potentiel de croissance élevé et des fonctionnalités intégrales au sein des écosystèmes Web3. L'émergence de jetons adossés à l'or dans l'espace des actifs numériques vise à combler le fossé, en apportant la stabilité des actifs physiques aux marchés cryptos volatils. Inversement, les cryptomonnaies natives alimentent les applications décentralisées, les structures de gouvernance et des économies numériques entières.
Dans une stratégie d'investissement équilibrée, certains acteurs du marché utilisent l'or pour atténuer la volatilité inhérente des actifs cryptos, tandis que d'autres tirent parti des cryptomonnaies pour la croissance et considèrent l'or comme un ancrage de valeur fondamental. En outre, les discussions en cours sur les réserves nationales de Bitcoin, illustrées par les motions parlementaires dans des pays comme la Suède, soulignent un intérêt mondial croissant pour la diversification, la couverture contre l'inflation et le rôle futur de la richesse souveraine dans les actifs numériques. Ces délibérations signalent une évolution progressive potentielle vers un système financier plus multipolaire où les actifs numériques, qu'ils soient adossés à des monnaies fiduciaires ou décentralisés, devraient jouer un rôle de plus en plus critique, influencés par l'évolution des cadres réglementaires et les développements géopolitiques.
Edgen Crypto·Oct 03 2025, 11:57