Résumé analytique
BlackRock, qui gère 13 500 milliards de dollars d'actifs, a introduit le BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL), un fonds monétaire repensé visant à gérer les réserves des émetteurs de stablecoins adossés au dollar américain. Cette initiative s'aligne sur la loi GENIUS nouvellement promulguée, un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins aux États-Unis.
L'événement en détail
Le fonds BSTBL, anciennement connu sous le nom de BlackRock Liquid Federal Trust Fund, a été restructuré pour se conformer à la loi GENIUS, promulguée par le président Donald Trump. L'objectif principal du fonds est de fournir une option sécurisée et réglementée aux émetteurs de stablecoins pour détenir les fonds de leurs clients. Les investissements sont exclusivement dans les titres du Trésor américain à court terme et les accords de rachat au jour le jour, le positionnant comme un véhicule ultra-sûr et très liquide pour les investisseurs institutionnels.
Les modifications apportées au fonds, effectives mardi après l'approbation du conseil, incluent des heures de négociation prolongées jusqu'à 17h00 heure de l'Est et des heures d'évaluation plus tardives. Le prospectus sommaire du fonds détaille des frais de gestion de 0,21% et des frais de service aux actionnaires de 0,10%, totalisant 0,27% de dépenses après application des exonérations jusqu'au 30 juin 2026.
Jon Steel, responsable mondial des produits et plateformes de gestion de trésorerie chez BlackRock, a clairement exprimé l'ambition de l'entreprise de devenir un gestionnaire de réserves de premier plan pour les émetteurs de stablecoins. L'entreprise a déjà un partenariat avec Circle, l'émetteur du stablecoin USDC, et cherche à étendre ce modèle à d'autres émetteurs.
Implications pour le marché
Le lancement du fonds BSTBL par BlackRock constitue un développement significatif dans l'écosystème Web3 au sens large, en particulier pour les stablecoins. Il intervient au milieu d'une période de transformation de la réglementation américaine sur les stablecoins, marquée par la loi GENIUS. Cette loi, promulguée en juillet 2025, représente le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement, accordant aux régulateurs bancaires fédéraux un pouvoir de surveillance et excluant les stablecoins émis en vertu de cette loi d'être classés comme des titres ou des matières premières par la SEC ou la CFTC.
La loi GENIUS impose un soutien de réserve 1:1, des audits réguliers et la conformité aux réglementations AML/BSA, favorisant ainsi la certitude et la légitimité réglementaires. Cette clarté devrait accélérer l'adoption institutionnelle et faciliter l'intégration des stablecoins dans les réseaux de paiement grand public. Les analystes de Citi prévoient une augmentation substantielle de l'émission de stablecoins, passant d'environ 280 milliards de dollars actuellement à un potentiel de 4 billions de dollars d'ici 2030 dans un scénario haussier.
Cette initiative de BlackRock est considérée comme la construction d'une infrastructure essentielle pour les stablecoins réglementés, contribuant à la convergence de la finance traditionnelle et de la crypto. Le marché des stablecoins détient actuellement une valorisation dépassant 313 milliards de dollars, les émetteurs détenant plus de 120 milliards de dollars en bons du Trésor. Le nouveau fonds de BlackRock est conçu pour offrir des fonctionnalités de tokenisation, prenant en charge les règlements en temps réel et améliorant la liquidité, élargissant ainsi l'accès aux stablecoins et améliorant la conservation pour les leaders de l'industrie.
Le gouverneur Michael S. Barr du Conseil de la Réserve fédérale a souligné en octobre 2025 que les stablecoins contribuent à l'innovation en matière de paiements, améliorant le coût, la vitesse et la fonctionnalité des paiements, en particulier pour les transactions transfrontalières. Cependant, le gouverneur Barr a également noté des risques potentiels, notamment concernant l'exemption des émetteurs de stablecoins au sein des organisations bancaires des exigences de capital consolidées par la loi GENIUS, suggérant que les exigences de capital de la loi pourraient être trop étroites pour couvrir les risques associés aux activités étendues.
Un influenceur crypto a commenté le développement, déclarant : « BlackRock construit l'épine dorsale des stablecoins réglementés. Ce n'est pas de l'expérimentation ; c'est de l'infrastructure. La finance traditionnelle fusionne avec la crypto, pièce par pièce. » Ce sentiment souligne l'importance stratégique perçue de l'initiative de BlackRock dans l'institutionnalisation de la gestion des stablecoins.
Edgen Crypto·Oct 16 2025, 14:44