Résumé Exécutif
Bullet, auparavant connu sous le nom de Zeta Markets, lance un rollup Layer-2 spécifique aux applications sur Solana, conçu pour faciliter le trading de produits dérivés perpétuels haute performance. Ce virage stratégique vise à aborder les limitations des blockchains à usage général pour les instruments financiers complexes, positionnant Bullet pour concurrencer les exchanges centralisés (CEX) et les principaux exchanges perpétuels décentralisés comme Hyperliquid.
L'événement en Détail
Bullet, qui opérait sous le nom de Zeta Markets et a réalisé plus de 10 milliards de dollars de volumes annuels en tant que premier exchange décentralisé perpétuel à carnet d'ordres (DEX) de Solana, a cessé son produit original en mai pour se concentrer sur son nouveau rollup Layer-2 spécifique aux applications. Cette décision découle de la nécessité de dépasser les limitations de temps de bloc de 400 ms de Solana, un facteur qui a eu un impact sur les performances antérieures de Zeta, en particulier en ce qui concerne les annulations de transactions. Le co-fondateur de Bullet, Tristan Frizza, a déclaré : "Nous avons dû payer tellement de frais de priorité pour permettre..." et a souligné le manque de priorisation des annulations comme le "talon d'Achille" de Zeta sur Solana, où les transactions annulées ont culminé à 72 % en avril 2024 en raison de la concurrence avec les bots d'arbitrage MEV.
La nouvelle architecture est une pile hautement personnalisée. Elle exécute du code Rust natif sans machine virtuelle à usage général, utilisant Celestia pour la disponibilité des données. Les principales caractéristiques comprennent un séquenceur spécifique à l'application avec un traitement des transactions FIFO (Premier entré, premier sorti) et une priorisation critique des annulations. Ce mécanisme de priorisation permet aux traders et aux teneurs de marché d'annuler les ordres de manière fiable pendant les périodes de volatilité du marché, une caractéristique considérée comme essentielle au succès d'Hyperliquid. Les premiers résultats du testnet indiquent des latences ultra-rapides de 1,2 ms, surpassant significativement le temps de bloc de 400 ms de Solana et même le temps de bloc de 70 ms d'Hyperliquid. La vision à long terme comprend une transition vers un zk rollup complet pour une vérifiabilité améliorée et l'élimination du pontage.
Implications sur le Marché
Les produits dérivés perpétuels représentent un "joyau de la couronne" sur le marché des cryptomonnaies, représentant au moins 70 % des volumes des CEX et la majorité de leurs revenus. Les données de Kaiko indiquent que 68 % de tout le volume de trading de Bitcoin en 2025 provenait des produits perpétuels. Malgré les aspirations de Solana à rivaliser avec les exchanges financiers traditionnels, son marché décentralisé de produits dérivés perpétuels détient actuellement une part limitée. Les plus grands DEX perpétuels de Solana, Jupiter et Drift, détiennent ensemble environ 533 millions de dollars d'intérêt ouvert, ce qui représente environ 4 % de l'intérêt ouvert d'Hyperliquid. De plus, les volumes mensuels d'Hyperliquid, d'environ 300 milliards de dollars, ne représentent qu'environ 6 % des volumes totaux de produits perpétuels des CEX.
Le rollup L2 spécifique à l'application dédié de Bullet offre un défi direct à cette disparité de marché en optimisant les exigences de performance uniques du trading perpétuel. En abordant la latence et la fiabilité des transactions, Bullet vise à capturer une part plus importante du marché lucratif des produits dérivés perpétuels. Le succès de cette approche pourrait augmenter significativement le volume de trading perpétuel on-chain, déplaçant potentiellement des parts de marché des CEX et validant le paradigme de la blockchain modulaire pour des applications financières spécialisées à haut débit sur Solana.
Tristan Frizza, co-fondateur de Bullet, a souligné la complexité des produits dérivés perpétuels, déclarant : "Les produits perpétuels sont peut-être le cas d'utilisation DeFi le plus complexe — vous avez besoin de hautes performances, de frais bas, d'une faible latence et le forcer sur une chaîne à usage général qui n'est pas optimisée pour cela n'est pas idéal." Il a ensuite élaboré sur les choix architecturaux, notant que "Ce que Bullet optimise est… très difficile à faire sur un ensemble de validateurs géographiquement distribués de 2 000." Cependant, Frizza a affirmé que la machine d'état globale de Solana reste excellente pour la plupart des autres cas d'utilisation, suggérant que les rollups spécifiques aux applications ne sont pas une solution universelle mais une optimisation ciblée.
Contexte Plus Large
L'initiative de Bullet fait partie d'une tendance plus large au sein de l'écosystème Web3 où les projets recherchent des solutions spécialisées pour surmonter les limitations des blockchains à usage général pour les applications exigeantes. D'autres DEX basés sur Solana, tels que Drift, innovent également en tirant parti du nouveau Block Assembly Marketplace (BAM) de Jito pour une logique de commande de transactions personnalisée. Cependant, l'engagement de Bullet envers un L2 spécifique aux applications représente une divergence plus radicale, cherchant à construire un environnement entièrement optimisé. Cette stratégie reflète le succès observé avec des plateformes comme Hyperliquid, qui a dominé le paysage des DEX perpétuels grâce à son infrastructure sur mesure. En cas de succès, Bullet pourrait établir un précédent pour les applications DeFi haute performance sur Solana, attirant davantage de traders institutionnels et professionnels en offrant une expérience on-chain compétitive, voire supérieure, aux plateformes centralisées traditionnelles en termes de vitesse d'exécution et de fiabilité.
Edgen Crypto·Sep 29 2025, 16:11