Résumé
Les autorités financières chinoises, dirigées par la Banque populaire de Chine (PBoC), ont officiellement réaffirmé l'interdiction complète des activités de cryptomonnaie dans le pays. À l'issue d'une réunion de haut niveau, le gouvernement a cité une « recrudescence » du commerce spéculatif et de nouveaux risques posés par les stablecoins comme principales raisons d'intensifier sa répression. Cette décision souligne l'engagement de Pékin envers son interdiction de 2021, créant une divergence politique marquée avec Hong Kong, qui cultive activement un marché réglementé des actifs numériques. L'annonce a déjà provoqué des ondes négatives sur le marché, les actions cotées à Hong Kong liées aux stablecoins ayant chuté en conséquence.
L'événement en détail
Le vendredi 28 novembre 2025, la PBoC a convoqué une réunion de coordination avec treize agences gouvernementales, y compris les régulateurs d'Internet et les organes judiciaires, pour aborder la reprise de l'activité dans l'espace des actifs numériques. Dans une déclaration ultérieure, la banque centrale a déclaré que « les activités commerciales liées aux monnaies virtuelles constituent des activités financières illégales ».
La PBoC a réitéré que les monnaies virtuelles, y compris les stablecoins, ne possèdent pas le même statut juridique que la monnaie fiduciaire du pays et sont interdites de circulation sur le marché. Cette position renforcée intervient après ce que les responsables décrivent comme une augmentation récente de la spéculation crypto qui présente « de nouveaux défis pour le contrôle des risques financiers ». Le gouvernement prévoit d'employer une combinaison de blocages techniques, de restrictions financières sur les transactions et de campagnes de sensibilisation aux risques publics pour faire appliquer l'interdiction.
Déconstruire la stratégie
La stratégie de Pékin semble être double : maintenir la souveraineté monétaire et atténuer les risques financiers. La principale préoccupation est que les stablecoins privés pourraient saper l'adoption et le contrôle du yuan numérique (e-CNY), la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de la Chine. En classant toutes les transactions cryptos comme illégales, les autorités visent à éliminer les rails de paiement alternatifs et les instruments spéculatifs qui opèrent en dehors du système financier contrôlé par l'État.
Cette nouvelle action d'application représente la déclaration officielle la plus significative sur la question depuis l'interdiction générale de 2021. Malgré l'interdiction, les données révèlent que la Chine représente toujours plus de 14 % du hashrate mondial de Bitcoin, ce qui indique que d'importantes opérations minières et commerciales souterraines persistent. Cela met en évidence le défi permanent auquel sont confrontés les régulateurs pour éradiquer complètement les activités financières décentralisées.
Implications pour le marché
La réaction immédiate du marché a été évidente sur les marchés asiatiques, où les actions cotées à Hong Kong ayant une exposition commerciale aux stablecoins ont connu un déclin notable. La position ferme de la PBoC envoie un signal clair au marché selon lequel la Chine continentale ne sera pas une source de demande crypto légitime ou d'innovation dans un avenir prévisible. Cela pourrait accroître la pression réglementaire sur l'économie crypto souterraine persistante, bien que son élimination complète reste peu probable.
En outre, l'annonce crée une fissure plus profonde entre les systèmes financiers de la Chine continentale et de Hong Kong. Alors que Pékin resserre son emprise, Hong Kong continue de se positionner comme un hub crypto mondial et réglementé, une politique soutenue par ses principaux responsables financiers. Cette divergence pourrait conduire à l'arbitrage juridictionnel, mais présente également une dynamique géopolitique complexe pour les entreprises opérant dans la région.
Contexte plus large
La décision de la PBoC s'inscrit dans un contexte d'appels croissants de certains universitaires chinois à reconsidérer l'interdiction rigide du pays sur le minage de Bitcoin. Cependant, la banque centrale a rejeté toute notion d'assouplissement de sa position. La répression met en évidence une tension fondamentale au sein du cadre « Un pays, deux systèmes » de la Chine, avec deux approches opposées aux actifs numériques se développant en parallèle.
Comme l'explique Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, la méthodologie de la Chine implique une attaque à plusieurs volets contre l'écosystème crypto. Bien que cette approche ait été jugée efficace par la PBoC pour corriger le « chaos » du marché après 2021, la récente recrudescence de l'activité suggère que l'appétit du marché pour les actifs numériques reste résilient. L'efficacité à long terme des mesures de contrôle de l'État sera un indicateur clé pour les autres nations qui envisagent leurs propres CBDC et de réglementation crypto.
Edgen Crypto·Dec 01 2025, 17:01