Le Flash Crash d'Octobre a Anéanti 19 Milliards de Dollars alors que les Teneurs de Marché se Retiraient
La structure du marché du Bitcoin s'est fracturée le 10 octobre 2025, déclenchant un flash crash qui a liquidé environ 19 milliards de dollars de positions longues. La vente massive a commencé après l'annonce par le président Trump de droits de douane de 100 % sur les importations chinoises, entraînant une chute de plus de 14 % du Bitcoin en quelques heures. Selon John D'Agostino, responsable des stratégies institutionnelles de Coinbase, l'événement a révélé une faille critique dans l'infrastructure de trading des cryptomonnaies.
Il a décrit le crash comme une "défaillance de la tuyauterie", expliquant que les teneurs de marché crypto ne sont pas légalement tenus de fournir de la liquidité. Lorsque la volatilité a explosé, ils ont "simplement quitté le marché", créant des "écarts violents" dans la tarification qui ont laissé les investisseurs particuliers sans protection. Les liquidations chaotiques ont vu certains altcoins, comme Cosmos (ATOM), s'effondrer brièvement à près de zéro sur certaines bourses.
Les Institutions Bâtissent leurs Positions alors que la Clarté Réglementaire se Profile
Alors que le sentiment des particuliers était décrit comme "horrible" dans les mois suivant le crash, le comportement institutionnel a raconté une autre histoire. D'Agostino a révélé que la période d'octobre à décembre 2025 a été l'une des fenêtres d'achat institutionnel les plus actives jamais enregistrées pour Coinbase. Ces grands acteurs ont considéré l'événement non pas comme une catastrophe, mais comme un test de stress réussi. Contrairement à l'effondrement de FTX, le marché a résisté au choc sans "insolvabilité majeure", démontrant que les grandes institutions géraient correctement les risques.
Pour l'avenir, D'Agostino a identifié deux piliers pour la reprise du Bitcoin vers son précédent sommet de 126 000 dollars. Le premier est la stabilisation des teneurs de marché professionnels qui ont survécu au carnage d'octobre. Le second est l'adoption du Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), un projet de loi soutenu par le président Trump qui vise à établir un cadre réglementaire clair. La loi désignerait la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) comme principal régulateur des matières premières numériques, une mesure visant à mettre fin à la pratique de la "réglementation par l'application". D'Agostino considère l'action latérale actuelle des prix comme une phase de "rodage" saine où un soutien institutionnel durable est en train d'être construit pour la prochaine ascension.
Edgen Crypto·Jan 08 2026, 13:26
