Les fonds crypto directionnels chutent de 2,5% dans la pire année depuis 2022
Les fonds spéculatifs crypto ont marqué 2025 comme leur année la plus difficile depuis l'effondrement du marché de 2022, l'adoption institutionnelle n'ayant pas réussi à empêcher des pertes généralisées. Jusqu'en novembre, les fonds directionnels ont chuté de 2,5%, selon les données de l'industrie. Les stratégies axées sur l'analyse fondamentale et les altcoins ont fait encore pire, avec une baisse moyenne de 23%. En revanche, les fonds neutres au marché qui employaient des stratégies de couverture ont été une seule éclaircie, affichant des gains d'environ 14,4%.
L'afflux d'institutions de Wall Street par le biais d'ETF et de produits structurés a comprimé la rentabilité des stratégies d'arbitrage traditionnelles. Par exemple, le trading de base Bitcoin spot-futures, autrefois lucratif, a vu ses rendements diminuer de deux chiffres à presque zéro. Cette concurrence accrue a mis sous pression les fonds plus petits, qui gèrent une médiane de seulement 30 millions de dollars dans un secteur avec un total d'actifs sous gestion estimé à 12-15 milliards de dollars.
Le flash crash du 10 octobre liquide 20 milliards de dollars
Une panique soudaine du marché le 10 octobre, déclenchée par des remarques liées aux tarifs douaniers de l'équipe de campagne de Donald Trump, a provoqué l'un des événements de liquidation les plus rapides de l'histoire de la crypto. La vente panique a fait chuter le prix du Bitcoin d'environ 14% et a anéanti près de 20 milliards de dollars de positions à effet de levier en quelques heures. L'événement a effacé tous les gains de l'année pour de nombreux fonds directionnels, les stratégies quantitatives axées sur les altcoins illiquides étant reportedly confrontées à une "anéantissement complet".
Le krach a exposé des faiblesses critiques dans l'infrastructure du marché, entraînant une évaporation soudaine de la liquidité et des pannes dans les systèmes de contrôle des risques. Les retombées ont été graves, des dizaines d'altcoins chutant de plus de 40% en seulement quelques heures. L'épisode a établi des parallèles avec les effondrements de FTX et Terra Luna, soulevant des inquiétudes quant au risque systémique.
Le tweet de Trump a peut-être déclenché le sentiment d'aversion au risque, mais il ne devrait pas être responsable de la chute de 80% de certaines pièces en une seule journée. Le problème fondamental était une mauvaise gestion des garanties, ce qui a provoqué une chaîne de liquidations après que la liquidité ait été retirée par les teneurs de marché.
— Thomas Chladek, directeur général chez Forteus
Les fonds réduisent leur exposition aux Altcoins après le choc du marché
À la suite du krach d'octobre, les gestionnaires de fonds réévaluent agressivement leurs stratégies, ce qui entraîne une réduction significative de l'exposition aux altcoins. Le fonds M-Squared, par exemple, a chuté de 3,5% en octobre – sa pire performance mensuelle depuis novembre 2022 – le poussant à abandonner complètement les stratégies dépendant de la profondeur du carnet d'ordres des altcoins. Bien que le fonds ait récupéré 1,6% en novembre, l'expérience a souligné la vulnérabilité de ces positions.
Ce pivot stratégique reflète une tendance industrielle plus large de s'éloigner des actifs volatils et illiquides et de se tourner vers des opportunités plus stables dans des domaines comme la finance décentralisée (DeFi). Depuis l'événement du 10 octobre, les données de Kaiko et Bloomberg montrent une baisse notable de la liquidité du marché de Bitcoin et une augmentation de la volatilité, indiquant que les conditions du marché ne se sont pas encore normalisées. Cela a forcé une refonte stratégique de l'industrie alors que les participants s'adaptent à un environnement commercial plus fragile.
Edgen Crypto·Dec 21 2025, 06:08