Résumé
Deux des principales bourses décentralisées, Hyperliquid et dYdX, ont mis en œuvre des initiatives stratégiques importantes, mais distinctes, visant à renforcer leurs positions sur le marché. Hyperliquid a radicalement réduit sa structure de frais pour les nouveaux marchés par le biais de sa proposition HIP-3 afin de stimuler l'activité des utilisateurs et la liquidité. Parallèlement, dYdX a reçu l'approbation de la gouvernance pour tripler la part des revenus du protocole allouée aux rachats de jetons DYDX, déplaçant son attention vers l'amélioration de la valeur des jetons et la récompense des détenteurs. Ces développements simultanés soulignent l'intensification de la concurrence et la diversification stratégique sur le marché des produits dérivés décentralisés.
L'événement en détail
L'initiative de réduction des frais d'Hyperliquid
Hyperliquid a introduit le "mode de croissance HIP-3", une fonctionnalité conçue pour favoriser la création de nouveaux marchés de négociation en abaissant considérablement les barrières à l'entrée. La proposition réduit les frais de preneur tout compris de plus de 90 % pour tout marché déployé sans permission, avec des nouveaux taux potentiellement aussi bas que 0,0045 %. Ce "mode de croissance" peut être activé par tout utilisateur créant un nouveau marché et est verrouillé pendant une période de 30 jours pour assurer la stabilité du marché. L'objectif explicite est d'inciter les teneurs de marché et d'augmenter la liquidité sur les actifs nouvellement lancés, en élargissant l'offre de la plateforme et en attirant une base d'utilisateurs plus large.
Le changement d'allocation de capital de dYdX
Dans le but de renforcer la valeur de son jeton natif, la communauté de gouvernance du protocole dYdX a approuvé une proposition visant à allouer 75 % de ses revenus nets du protocole aux rachats de jetons DYDX. Cela représente une augmentation substantielle par rapport à l'allocation précédente de 25 %. La proposition, qui a été adoptée avec 59,38 % d'approbation, ordonne au protocole d'utiliser la majorité de ses revenus générés par les frais pour acheter des jetons DYDX sur le marché ouvert. Cette action est conçue pour créer une pression déflationniste sur l'offre de jetons et aligner plus directement les incitations des détenteurs de jetons avec les performances de génération de revenus de la plateforme.
Implications pour le marché
La réduction agressive des frais d'Hyperliquid est une tentative directe de capter des parts de marché en faisant de sa plateforme l'un des lieux les plus rentables pour négocier des actifs nouveaux et émergents. Cette stratégie est susceptible d'attirer les traders à haute fréquence et les fournisseurs de liquidités qui sont sensibles aux coûts de transaction, ce qui pourrait entraîner une augmentation rapide du nombre de marchés cotés et du volume de négociation global.
Pour dYdX, l'augmentation de son programme de rachat de jetons crée un puissant mécanisme d'accumulation de valeur pour le jeton DYDX. En liant directement une supermajorité des revenus du protocole aux rachats, la plateforme récompense les détenteurs à long terme et peut augmenter la participation au jalonnement. Cela positionne le jeton DYDX comme un bénéficiaire direct du succès du protocole, augmentant potentiellement son attractivité pour les investisseurs.
Contexte plus large et paysage concurrentiel
La divergence stratégique entre Hyperliquid et dYdX met en évidence un débat crucial dans le secteur des DEX : est-il préférable de privilégier l'acquisition d'utilisateurs et de liquidités par des frais faibles, ou de se concentrer sur des tokenomics robustes qui stimulent la valeur de l'actif natif ? Hyperliquid mise sur la première approche, visant la croissance par effet de réseau. En revanche, dYdX se concentre sur la transformation de son jeton en un investissement plus convaincant, ce qui peut à son tour sécuriser le protocole. La plateforme prévoit également d'étendre ses services en introduisant le trading au comptant pour des actifs comme Solana aux utilisateurs américains, ce qui indique une approche de croissance multiforme qui combine des initiatives axées sur les jetons avec l'expansion des produits.
Edgen Crypto·Nov 19 2025, 16:38