L'événement en détail
Le juge de district américain Fernando Olguin a rejeté une action en justice collective visant Yuga Labs, le créateur de la collection NFT Bored Ape Yacht Club (BAYC), et plusieurs célébrités de premier plan. La plainte, déposée en 2022 par les investisseurs Adonis Real et Adam Titcher, alléguait que Yuga Labs et les promoteurs célèbres, y compris Justin Bieber, Paris Hilton, Madonna, Serena Williams et Steph Curry, avaient violé les lois sur les valeurs mobilières en promouvant des actifs numériques non enregistrés. Les plaignants affirmaient que les célébrités avaient été rémunérées ou avaient reçu des NFT gratuits pour leurs soutiens, induisant le public en erreur.
Le juge Olguin a fondé sa décision sur le test de Howey, la norme juridique permettant de déterminer si un actif est qualifié de titre financier. Le jugement a conclu que les NFT Bored Ape ne satisfaisaient pas aux critères clés, notamment l'absence d'une "entreprise commune", concluant ainsi qu'ils ne sont pas des titres financiers en vertu de la loi fédérale. Bien que le jugement disculpe les défendeurs dans ce cas spécifique, les plaignants ont jusqu'au 10 octobre pour déposer une plainte modifiée. Cette décision judiciaire fait suite à un développement antérieur où la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a officiellement clos son enquête sur Yuga Labs concernant la classification de ses NFT en tant que titres financiers, Yuga Labs ayant déclaré : "Les NFT ne sont pas des titres financiers."
Implications sur le marché
Cette décision historique établit un précédent juridique important et une clarté pour les créateurs et les places de marché NFT opérant aux États-Unis, atténuant potentiellement les risques réglementaires. La décision devrait favoriser une innovation et un investissement accrus au sein de l'espace NFT en délimitant des frontières juridiques plus claires. Le sentiment du marché est généralement caractérisé comme prudemment optimiste, car la certitude réglementaire est souvent perçue positivement par les investisseurs et les développeurs. Cependant, l'impact immédiat sur l'action des prix des collections NFT existantes reste à observer pleinement. Historiquement, le prix plancher des NFT Bored Ape a atteint 13,75 ETH (environ 29 650 $) suite à l'annonce de la SEC de clore son enquête sur Yuga Labs. Ce chiffre, cependant, est resté significativement en dessous de son pic de 153,7 ETH (plus de 430 300 $) observé en mai 2022. Parallèlement, d'autres collections comme les NFT Mutant Ape de Yuga Labs et ApeCoin ont connu des baisses de 95 % par rapport à leurs sommets de 2022, et CryptoPunks a vu son prix plancher chuter de plus de 70 % par rapport à son pic.
La Commissaire de la SEC Hester Peirce a précédemment apporté des éclaircissements sur la position réglementaire concernant les NFT avec des redevances de revente intégrées pour les créateurs. Elle a indiqué que de tels NFT ne relèvent généralement pas des lois sur les valeurs mobilières, établissant des parallèles avec les structures de rémunération prévalant dans les industries de la musique et du cinéma. La Commissaire Peirce a expliqué que les fonctionnalités de redevance permettent aux artistes de bénéficier de l'appréciation de leur travail sur les marchés secondaires sans nécessairement se qualifier de titres financiers, car ces fonctionnalités ne confèrent généralement pas la propriété d'une entreprise ou des droits de profit traditionnels aux détenteurs de NFT. Cependant, elle a reconnu que des complexités juridiques pourraient apparaître si les structures NFT commençaient à promettre des parts de redevances aux détenteurs au-delà du créateur original, car de tels arrangements pourraient ressembler à des régimes de partage des profits, conduisant potentiellement les régulateurs à les classer en vertu de la loi sur les valeurs mobilières.
Contexte plus large
La décision s'aligne sur une évolution plus large du paysage réglementaire pour les actifs numériques. Le président de la SEC, Paul Atkins, en septembre 2025, a identifié la réglementation des crypto-monnaies comme la "tâche numéro un" de l'agence, indiquant une évolution vers le développement de politiques structurées plutôt qu'une approche axée sur l'application. Ce pivot stratégique, associé à des concepts tels qu'une "exemption d'innovation" et un accent sur la tokenisation des actifs, vise à réduire l'incertitude réglementaire et à favoriser la croissance de l'écosystème Web3. Les investisseurs institutionnels jouent un rôle croissant dans la maturation du marché des NFT, qui devrait dépasser les 120 milliards de dollars. Cette maturation est tirée par la demande de responsabilité et de transparence, avec des cadres législatifs tels que la loi GENIUS américaine et les réglementations MiCA de l'UE établissant des garde-fous essentiels. Les solutions de conservation fournies par des entités comme Coinbase et BitGo, ainsi que les outils AML basés sur l'IA, normalisent la conformité de niveau institutionnel. Les données indiquent que 78 % des portefeuilles NFT institutionnels exigent désormais des audits tiers pour la vérification de la provenance, soulignant la demande croissante de gouvernance opérationnelle et de crédibilité dans le secteur.
Edgen Crypto·Oct 03 2025, 18:13