Résumé
Un consensus de prévision émerge parmi les principales institutions financières, avec Morgan Stanley, CICC et CIBC Capital Markets projetant tous que les prix de l'or atteindront 4 500 dollars l'once d'ici 2026. Cette perspective haussière est étayée par une confluence de facteurs cycliques, tels que les baisses de taux d'intérêt attendues, et de moteurs structurels, y compris des achats importants par les banques centrales et une demande soutenue des investisseurs pour des actifs résistants à l'inflation. Bien que les perspectives soient solides, les analystes avertissent qu'une volatilité potentielle des prix reste un risque majeur à la baisse.
L'événement en détail
Morgan Stanley prévoit que l'or atteindra 4 500 dollars l'once d'ici la mi-2026, citant une forte demande physique des fonds négociés en bourse (ETF) et des banques centrales dans un contexte économique incertain. La banque note que l'or a déjà augmenté de plus de 54 % depuis le début de l'année, atteignant un récent sommet de 4 381,21 dollars l'once le 20 octobre 2025. Cette flambée a été alimentée par l'incertitude géopolitique et les attentes de baisses de taux.
De même, CICC anticipe que la convergence de la demande cyclique et des tendances structurelles continuera de pousser les prix de l'or et de l'argent à la hausse jusqu'en 2026. CIBC Capital Markets s'aligne sur ce calendrier, prévoyant un prix de l'or de 4 500 dollars en 2026 et 2027, soulignant l'inflation et la préservation du patrimoine comme principaux catalyseurs.
Implications pour le marché
L'alignement de ces prévisions suggère un sentiment haussier robuste à moyen terme pour les métaux précieux. La principale implication pour les investisseurs est le rôle croissant de l'or en tant qu'actif essentiel pour la préservation du patrimoine dans un climat d'inflation persistante et d'incertitude économique. Comme les taux d'intérêt devraient baisser, le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs comme l'or diminue, ce qui le rend plus attrayant. Cela devrait entraîner des afflux continus dans les ETF adossés à l'or. Cependant, Morgan Stanley avertit que la volatilité des prix pourrait inciter certains investisseurs à se tourner vers d'autres classes d'actifs.
Les analystes de CIBC Capital Markets ont fourni des commentaires spécifiques sur la dynamique du marché, déclarant :
"Nous pensons que la montée de l'or plus tôt cette année était liée aux baisses de taux, mais le récent changement parabolique est le résultat de préoccupations à plus long terme concernant l'inflation et la préservation du patrimoine, étant donné que les garde-fous monétaires de la Fed ne sont pas spécifiquement axés sur l'inflation à plus long terme."
Renforçant davantage ce sentiment haussier, le PDG de Wheaton Precious Metals (WPM) a appelé à des prix pouvant atteindre 5 000 dollars d'ici un an dans une interview avec Bloomberg News. À la lumière de ces prévisions, CIBC Capital Markets a identifié ses principaux choix de grandes capitalisations dans le secteur comme Agnico Eagle (AEM), Kinross Gold (K), Wheaton Precious Metals (WPM) et Franco-Nevada (FNV).
Contexte plus large
La flambée soutenue de l'or n'est pas un événement isolé mais fait partie d'une tendance plus large alimentée par des changements cycliques et structurels dans l'économie mondiale. Les facteurs cycliques comprennent un marché du travail affaibli et un assouplissement monétaire anticipé des banques centrales. Structurellement, l'instabilité géopolitique et l'accent croissant des banques centrales mondiales sur la diversification des réserves loin du dollar américain créent une demande soutenue d'or en tant qu'actif refuge. La force combinée de ces tendances indique que l'élan haussier actuel des métaux précieux pourrait représenter un nouveau plancher soutenu pour les prix plutôt qu'un sommet temporaire.
Edgen Crypto·Nov 24 2025, 06:58