Wang Yongli, ancien vice-président de la Banque de Chine, plaide pour une législation complète sur les crypto-actifs en Chine, insistant sur l'accent à mettre sur les actifs du monde réel (RWA) et l'intégration bancaire.

Résumé

Wang Yongli, ancien vice-président de la Banque de Chine, a appelé à une législation accélérée et complète sur les crypto-actifs en Chine. Ses propositions privilégient l'encouragement des institutions financières à adopter les technologies on-chain, la promotion des Actifs du Monde Réel (RWA) et l'attraction des échanges de crypto-monnaies, plutôt que de se concentrer uniquement sur les stablecoins en RMB. Ce changement stratégique pourrait modifier fondamentalement l'approche de la Chine en matière de crypto-monnaies, entraînant potentiellement des afflux institutionnels importants et un écosystème financier traditionnel et crypto plus intégré.

L'événement en détail

Wang Yongli propose plusieurs initiatives clés pour la stratégie chinoise en matière d'actifs numériques. Il préconise l'accélération d'une législation complète sur les crypto-actifs, arguant qu'elle devrait englober plus que les simples stablecoins. Un principe central de sa recommandation est d'encourager les banques et autres institutions financières à accélérer leur intégration avec les technologies on-chain et à promouvoir activement le développement des Actifs du Monde Réel (RWA). Cela impliquerait de soutenir les clients dans la conversion directe des dépôts en monnaie fiduciaire hors chaîne en jetons on-chain et vice-versa, en contournant les intermédiaires.

En outre, Wang suggère d'attirer les échanges de crypto-monnaies à s'enregistrer ou à opérer à Hong Kong et d'accélérer l'opération on-chain du Renminbi. Il estime qu'une législation robuste sur les stablecoins servira de catalyseur pour une législation plus large sur les crypto-actifs, favorisant les connexions directes entre les banques et les chaînes publiques pour la conversion fiat-crypto. Cette perspective suggère un abandon de la focalisation traditionnelle sur un stablecoin en yuan numérique, que Wang considère comme ayant un potentiel limité par rapport à l'intégration plus large des crypto-actifs avec la finance traditionnelle. Des rapports indiquent que les régulateurs de Shanghai ont également tenu des réunions pour envisager des réponses stratégiques aux stablecoins et aux monnaies numériques, signalant un changement potentiel de ton en Chine concernant la politique crypto.

Implications pour le marché

Le cadre législatif proposé pourrait faciliter une participation généralisée des banques et des institutions financières, réduisant considérablement les étapes et les coûts supplémentaires associés aux conversions de monnaie fiduciaire et de stablecoin. Ce changement devrait accélérer la conversion des produits financiers traditionnels en Actifs du Monde Réel (RWAs) et attirer une participation substantielle des institutions agréées dans les opérations de trading et d'échange de crypto-actifs. De tels développements pourraient offrir une alternative aux monnaies numériques de banque centrale (MNBC) en fournissant un lien direct entre la finance traditionnelle et les blockchains publiques.

À l'échelle mondiale, la valeur marchande des stablecoins en dollars américains a dépassé 250 milliards de dollars US en juin 2025, soulignant l'ampleur de ce segment. Si la Chine adoptait une approche législative similaire, elle pourrait stimuler un vaste trading on-chain d'actifs financiers standardisés via les RWA, favorisant la croissance de l'écosystème crypto. Cependant, des restrictions potentielles sur les entreprises liées au continent sur le marché des stablecoins de Hong Kong en vertu des nouvelles réglementations pourraient avoir un impact sur la participation au marché, limitant potentiellement l'échelle immédiate de l'écosystème des stablecoins de Hong Kong aux entreprises fintech étrangères, aux startups locales et aux bourses internationales.

Commentaires d'experts

Wang Yongli soutient que l'établissement de la légalité des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires et d'autres crypto-actifs entraînera une implication significative des banques et des institutions financières. Il considère l'accélération de la croissance de l'écosystème crypto, tirée par la transition des actifs financiers standardisés vers les plateformes blockchain, comme une tendance irréversible, et souligne la législation américaine sur les stablecoins comme une contribution significative à cet égard.

Kevin Rusher, fondateur de RAAC, souligne l'importance de l'intégration financière institutionnelle, de l'adoption des stablecoins et de la transition on-chain des actifs stables comme l'immobilier et l'or pour l'avenir des actifs numériques, déclarant : "> Au lieu des jetons de célébrités, ce qui compte vraiment pour l'avenir des actifs numériques est l'intégration avec la finance institutionnelle, l'adoption des stablecoins et la transition on-chain des actifs stables comme l'immobilier et l'or. C'est ce qui aidera la crypto à sortir de ses cycles en dents de scie."

Contexte plus large

Le potentiel changement de politique crypto de la Chine s'aligne sur les mouvements mondiaux vers des actifs numériques réglementés. Le GENIUS Act des États-Unis, promulgué en juillet 2025, a établi une catégorie juridique claire pour les actifs numériques adossés à des monnaies fiduciaires, permettant l'émission par des institutions de dépôt assurées et des fintech non bancaires avec un support USD 1:1. De même, le régime de licence des stablecoins de Hong Kong, effectif au 1er août 2025, exige l'approbation réglementaire pour les émetteurs de stablecoins et impose des exigences de réserve de capital.

L'initiative HKD Stablecoin de Hong Kong vise à se lier au yuan numérique (e-CNY), offrant une passerelle potentielle pour que le yuan étende son influence sur les marchés mondiaux et réduise sa dépendance à l'égard du dollar américain. Cela s'aligne sur la stratégie plus large de Pékin visant à renforcer le rôle du yuan à l'échelle mondiale. Cependant, malgré les efforts de Hong Kong pour être un hub crypto-friendly, des restrictions seraient imposées aux entreprises d'État chinoises et aux entreprises ayant des liens avec le continent pour participer au marché des stablecoins de Hong Kong, reflétant les préoccupations actuelles de Pékin concernant la fuite des capitaux et les activités financières illicites associées aux crypto-monnaies. Cela crée un équilibre réglementaire délicat pour Hong Kong, visant à attirer des acteurs mondiaux tout en s'alignant sur les politiques du continent.